自從去年十月以哈衝突，黃金價格勢如破竹，半年裡(1,614 - 2,430)金價暴漲了大約每盎司逾 800 美元( 50.0%)。自4月1日伊朗於敘利亞的大使館遭空襲後，過去3周由於中東局勢緊張，驅使現貨金價於 4 月 12 日一度高見 2,431.30 美元歷史高位。之後雖然以色列與伊朗互有攻擊，但由於雙方舉動尚算克制，使局勢未見惡化，金價亦因而從高位回落。
這次金價從去年十月開始的升市與以前黃金的一般走勢不同，背後的買家看來也不同。在過去，央行和ETF是黃金市場的主要買家，購買行為比較克制，避免將金價炒得過高。同時，黃金價格與美元匯率高度相關，美元漲則黃金跌。目前看來，西方大央行按兵不動，EFT則在淨抛售狀態。
黃金的最大買家有兩個，第一個是中國、俄羅斯、中東和東南亞央行，時機和美歐凍結俄羅斯海外資產的時間相吻合。第二個是中國、印度零售投資者的買金活動。印度有著傳統的金飾偏好，而中國投資者則在追求相對穩健的可以賺到錢的投資標的。
金價後向要留意哪些因素呢？美國債務加劇，才是支撐金價主因，中東局勢發展對金價影響當然是重中之重，而這影響可有兩方面。中東愈亂，這當然會推高油價，石油作為眾商品之首，油價升，大部分商品價格包括黃金也會水漲船高。不過這對金價帶來的刺激非最重要。
市場反而最關心的是美國會否捲入中東的戰亂中，一旦捲入，美國財赤定當惡化，並會加重市場對美國債務的憂慮，使市場對美元進一步失去信任，這才是推升金價的最大動力來源。
中東局勢似乎不易平息。當明白這一切，但是，反要問的是，中東局勢會平息嗎？相信不會這麼容易。本月20日，美國眾議院通過了一項價值950億美元的對外援助方案，包含對烏克蘭及以色列的援助。眾議院是共和黨控制，眾議院通過後，相信方案最終獲通過成為法案的機率相當高。
試想想，當美國提供更多軍援予以色列，這只會為中東局勢添亂；再者，當美國加大對烏克蘭的軍援對抗俄羅斯，俄羅斯又會否提供援助予一些中東武裝組織對付以色列？似乎中東的亂局不會這麼易就平息，而美國被捲入其中的風險依然存在。
還有，950億美元並非一筆小資金，這又將會增加美國債務壓力，並增添市場對美元的不信任及對金價的支持。
倘從這角度看，或許近期油價及金價的回落只屬暫時性。面對現今環球亂局，對金價估頂似乎是不太明智。
現在問題是："應不應該買黃金呢？"和"考慮在哪個價位對黃金作出吸納?"
金價接近歷史高位，而且波動率近來大幅上升，逢低入市可能是更合理的選擇。經歷過兩輪QE政策，世上有太多的資金追逐有限的資產，這是黃金價格上漲的大邏輯。
聯儲減息被後置，利率水平維持在高位，可能意味著在短期黃金進一步上升的空間有限。當然地緣政治因素也是影響金價的重要原因。
我建議，願承擔較大風險者可考慮於 2,300 美元附近吸納，保守者建議可在 2,250 美元入市（兩者入市價剛好是金價今年升幅的1/3回調價之上/下限各 25 美元為準）。年底前目標看向：2,526.00 美元。
