(Daily Issue)綠能促銅需求穩健向上 但沒人有預測價格的水晶球

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2021年5月中旬,有工業之母之稱的銅,在倫敦金屬交易所(LME)創下每噸10,448.5美元的歷史新高,爾後雖有回檔,但以7月15日收盤價來看,依舊維持在9,452美元/每噸的相對高檔,近一年銅漲幅接近5成。

身為重要的工業金屬,銅在生活中隨處可見,從與基礎建設息息相關的電線電纜,到各式電子產品內各類線圈用的漆包線、連結器,以及佔PCB關鍵材料CCL中成本佔比最高原料銅箔、封裝端的IC導線架、均熱片等,銅都在其中扮演要角。

日前,供應鏈更傳出由於銅一日三價,讓需要銅做為加工原料的金屬機構件業者大感吃不消,促使NB品牌廠出手,要求機構件業者把銅佔比高的零組件改採鋁合金設計。

產業人士指出,在COVID-19(新冠肺炎)席捲全球的背景下,世界主要經濟體力推量化寬鬆政策,原物料起漲是一種必然,只是時間點和幅度到底看到哪?銅價從2020年第4季開始加速漲勢,一直到2021年第2季初,消費大國中國官方開始採取行動壓抑瘋狂的原物料上漲,透過監管價格走勢、清查囤積居奇、聯合壟斷或哄抬價格的狀況,的確開始出現一些效果,但不論是從短期、中、長期的供需動態來看,銅價要回到疫情爆發前的6,000~6,500美元區間,機會應該不大,但光是持平、持穩,就已經讓產業界稍稍能喘口氣。

節能減碳趨勢成形 銅需求中長線看旺

根據國際銅業協會(International Copper Association)報告估計,燃油車、混動車(HEV)、插電混動車(PHEV)、純電動車(BEV)的用銅量分別約為23kg、39kg、60kg、83kg,一台BEV所需銅用量是傳統燃油車的3.6倍。

供應鏈指出,電動車成為未來幾年全球銅需求成長的主要力量已是必然,其中雖然HEV不被納入所謂新能源車(NEV)的範疇,但不可否認的是HEV銷售表現持續向上,成為PHEV、BEV之外,更環保、接受度又更高的選擇,對銅需求的提升也大有助益,這在全球多個區域市場都是現在進行式。

採礦大不易 供給難以快速拉升

一般而言,從可行性研究到新礦廠真的能貢獻產能,沒有5~8年不可能上線。地質探測,包含分析礦區是銅的硫化物還是氧化物,會影響後續煉銅的製程,銅的比例多寡?綜合副產物產值之後,究竟有沒有開發價值,光礦砂可能比較容易,但從礦砂提煉至銅板,相關設備投資、技術選擇都相當複雜,評估基礎是要用時間一步一腳印換來的研究成果,即使拍板定案,因為開發成本高昂,募集資金要到位也需要一定時間。

銅價漲 材料供應鏈穩賺不賠?

在這一波原物料上漲的過程中,掌握低價庫存的材料業者,的確有條件低買高賣、賺價差,即使目前LME銅價小回檔,但是仍不改「賣方市場」的基本調性,但是否能夠穩賺不賠?或是掌握優勢地位,追根究柢還是得回歸到與客戶端的議約模式。

一名負責銅原料採購的高階主管表示,任何一件事情都是一體兩面,想要有機會操作價差,相應的風險也會變大;風險要是鎖住了,要從原物料一買一賣間得利,也就難了。

銅價:人人有看法、個個沒把握

「我沒有水晶球,無法替國際銅價做價格預測;但銅價走軟,算是相對的好消息。」從2020年第4季起,就第一線感受銅箔在銅價、加工費雙軸齊揚的CCL業者說道。

產業人士指出,市場上影響銅價的因素很多,是多空力量不斷交戰的集合結果。例如美元指數上升、中國壓抑大宗原料價格、歐美政府開始討論升息的時間點,這些都不利於銅價上漲,但包含各國重啟經濟活動、推行大規模基礎建設投資、新能源應用、國際航貨運的不確定性,又有利於銅價上漲。

值得注意的是,在期貨市場裡面,銅由於交易量適中,因此更容易成為熱錢選擇炒作、進場的標的,既不需要操作黃金那麼大的資金,平均交易量也比鎳等其他基本金屬來得大。一般而言,黃金屬於市場避險情緒「濃厚」時的主要交易項目,而銅也有這種避通膨、保值的味道,可被當成市場風險情緒「升溫」時的避險工具。
2021-07-19 17:37 發佈
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