日銀預期將升息帶動日圓上漲？後續怎麼看？

一、貨幣政策發展前景

上週日本央行總裁植田和男在名古屋召開的金融經濟懇談會發表演講，並表示如果經濟和物價預期得以實現，將會繼續上調利率政策，並調整貨幣寬鬆程度。雖然會後重申將根據會議得到的資訊來決定貨幣政策，但市場解讀十二月日本央行有望再升息，導致日圓小幅抬升，然而受到美元的強勢，漲幅有限。

日本的通膨 CPI 與核心 CPI 皆落於 2.3%，小幅超過目標通膨率，若十一月的數據仍能維持上升趨勢，將大幅提升日本央行於12 月的升息可能。

二、日本經濟動能

從日本短觀調查，我們可以發現製造業與非製造業的企業信心逐漸回溫，而 PMI 與工業生產指數則顯示仍在溫和發展，真正的復甦動能仍未完全體現。


出口部分可以觀察到年增率有反轉為正，但就貿易總額來看並沒有太大的增長，然而外國旅客帶來的觀光旅客人數卻持續創新高，提供日本經濟重要動能。

三、日圓走勢

從川普當選後，美元強勢攀升，再加上近期的烏俄衝突加劇、日本政局的選舉動盪，導致日圓先升後貶。然而，隨著日本物價的上升、經濟的回溫，以及日本央行預計持續升息緊縮的循環，日圓有望持續上漲，目前市場偏向觀望，美元/日圓仍在153 - 156之間震盪。



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