摩根資產管理產品策略部協理劉念華分析，石油蘊藏量愈來愈少是個事實，過去10年，僅在巴西深海鹽層下方，發現超過1億桶的油源，但挖採的難度非常高，因為深度達1萬公尺，劉念華形容，投資人可以想像，把喜馬拉雅山倒過來放進海底，還要再多挖1,000多公尺才挖得到原油，開採難度可想可知。石油開採、運輸到加油站的成本，1980年代平均每桶只需3美元，但2009年已經高達25美元，成本上升7倍。
雖然近幾年替代性能源的發展震天價響，但劉念華坦言，以現況來看，替代性能源取代的比率仍然非常低，這意味人類對石化產品仍處於高度依賴的狀態。
劉念華分析，有3個因素支撐長期油價走勢：第1，全球用油量居高不下，而其他替代性能源取代的比率非常低；第2，開發成本愈來愈高；第3，環境保護意識高漲，各國政府環評機制趨嚴，也紛紛開徵各式開發稅等，導致石油成本再向上墊高。
從過去的經驗來看，就算是2008年金融海嘯，全球所消耗的原油量，也只比景氣全盛時期的2007年減少1%。劉念華形容，就算是景氣不好大家還是會開車，只是延遲換新車，因此石油的消耗量並不會明顯減少。
只是，國際原油價格容易受到信心影響而波動，他預期，2012年油價的波動度還會比2011年來得大，投資人可要耐心等候低點再進場。
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