川普的秘密武器─D.O.G.E的六問，會是美國2025年債市的救命稻草？

一、第一問，D.O.G.E是什麼？

D.O.G.E是Department of Government Efficiency縮寫，中文翻譯成政府效率部，川普在2024/11/22宣布由特斯拉CEO Elon Musk與知名富豪Vivek Ramaswamy領導，將作為政府一個諮詢機構，對精簡聯邦政府支出與提高效率提出建議，將在2026/7/4前完成目的作為美國建國250週年大禮，最終將自我解散。

二、第二問，D.O.G.E為何橫空出世，歷史上是否有跡可循？

美國的大、小政府之爭是歷史循環的一部份，相似的組織有Brownlow Committee(1937)、Hoover Commission(1947、1953)，以及1982年雷根時期的格雷斯委員會(Grace Commission)。

1993年民主黨副總統AI Gore發起全國夥伴關係(NPRG)，該組織成功取消100多個專案，裁撤超過25萬個聯邦工作崗位，合併800多個機構，至今仍在活躍。



近因是美國在反恐戰爭投入大量國防經費，以及金融海嘯後的貧富差距和高齡化，導致政府組織掌握的經費與權力越來越多，政府干預市場的情況也越來越嚴重。

三、 第三問，D.O.G.E的依據與架構

●構想：Ramaswamy在2024年9月出版的《Truths: The Future of America 》中將D.O.G.E的雛形分成實踐三部曲，首先是一個擁有一位可靠且可以永久馴化行政機構的國家領導人，第二是在每個聯邦機構中安插律師，以發現違憲的規定，第三是將這些調查結果提交給總統，透過行政命令結束監管、取消工作崗位，甚至是整個機構。

●法律：《聯邦諮詢委員會法》要求無論是聯邦機構還是總統的諮詢委員會，都受到一項具體法律的約束，該法律要求他們公開自己的行動和會議，以便公眾能夠參與。

●權力：屬於咨詢團隊，獨立於政府之外運作，沒有任何實際的監管權力，需要倚賴國會的預算審查權和白宮行政在相關範圍內的支出，OMB負責提供預算支出資料，因財政部主要負責預算內的收入，尚不清楚D.O.G.E的影響範圍，參院由參議員Ernst與其他5位參議員組成有D.O.G.E黨團，眾議員Greene領導眾院工作小組。美國司法高度獨立，D.O.G.E要做的是從數以萬計的判決中，尋找、分析和歸納有錯誤、爭議的判決，為改革提供扎實的證據。

四、第四問，D.O.G.E的工作目標是什麼？

● 削減浪費支出：Musk曾提出D.O.G.E的目標是削減2兆美元財政支出。2023財年聯邦政府支出約6.3兆美元，川普表示將不會觸及比重達2/3的社會保障和醫療保險支出(保健/聯邦醫療保險/收入保障/社會安全合計3.888兆美元)，而可能從精簡人事和行政組織方面著手；不包括軍事人員在內的聯邦雇員的年薪和福利每年只有約3050億美元，比例有限，實際裁員達成政策目的可能得不償失


● 裁員：Ramaswamy希望能夠裁減 75% 的聯邦政府勞動力。非農就業口徑的聯邦就業人員約287萬人，約有130萬人獲准遠端辦公，可能是D.O.G.E.的優先目標，但雇員有勞動契約、工會保護，且Musk的本意是希望雇員能夠回到辦公室，提升工作效率。

● 裁撤重複監管或冗餘的行政機構：Musk批評428個聯邦機構中，許多部門運作效率低下，存在重複監管和資源浪費的問題，建議將這些機構精簡至99個，並直接點名CFPB(消費者金融保護局)是冗餘機構；川普宣布要切斷教育部中支持DEI的資金項目。

五、第五問，D.O.G.E將面對的困難是什麼？

●主要是掃除既得利益，包括(1)按照美國聯邦預算編列程序，部份聯邦機構已經將優先政策所需要的資金提報到OMB，並由OMB進行匡列預算，而D.O.G.E可能力求在川普上任後與各部會合作，搶先在部會提出2026年財年優先政策之前完成裁撤部門、刪除預算；(2)美國政策遊說產業發達，若按照Musk設定的精簡至99個政府機構，將間接影響智庫/律師/管理顧問的經營狀況(歸類在非農就業的專業與企業服務，部份智庫或非營利組織背後是有許多是資深的現任或前任參、眾議院等政治人士參與運作)。


●政策或政治的衝突：Musk和Ramaswamy都是非常成功的企業家，然而公共事務涉及的面向極為廣泛，需要社會大多數人的支持，憑藉著社群媒體的空戰，沒有政黨的動員能力或議員支持很難成功。此外，目前市場預估2025/1/2觸發債務上限後，X-date約有6個月左右，延長債務上限可能會與TCJA和D.O.G.E的政策一同綑綁，共和黨在參、眾兩院過半，只要兩院法案的內容一致並且涉及聯邦支出，可以使用預算調節程序以簡單多數通過法案，然而TCJA和刪除預算、裁撤或減併部會可能無法完全忽視民主黨的政治需求，可能再度上演史詩級國會肥皂劇。

六、第六問，D.O.G.E將對美國經濟與金融市場帶來哪些幫助？

●讓公部門更好與時代接軌：從第二問”D.O.G.E為何橫空出世，歷史上是否有跡可循？”中可知過去的政府效率組織中，型態最接近的Grace Commission的領導人J Peter Grace執掌時已經約70歲左右，而Musk和Ramaswamy都是40~50歲左右的中生代，更顯得有活力且善於社交，有助於重塑公部門的形象。

●提高行政效率：目前有關D.O.G.E的細節有限，推測與川普政策中鬆綁監管的一環，如果能夠達成主張，將有大量的權力由聯邦政府回到私部門，預期組織的精神與實務上會受到產官學界的支持；

●財政：得到川普提名的美國財政部長Bessent的「333」政策當中的一項是2028年將聯邦財政赤字率下降至3%，但根據過往接受訪問時談話是傾向凍結支出，透過經濟成長方式減少赤字率，而在D.O.G.E幫助下可能讓削減財政赤字提前達成目標，甚至削減更多財政赤字。根據高盛的研究指出赤字佔GDP增加1百分點，長期殖利率將上升20bps，債務佔GDP增加1百分點，長期殖利率增加2~3bps。


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