相反地，根據國際金融協會（IIF）報告，2024年7月外資買超新興市場股票和債券將近400億美元，創下2024年1月以來最大單月淨流入。美國聯準會（Fed）即將降息，可望進一步點亮新興市場資產前景。根據IIF最新數據顯示，7月外國投資人對新興市場投資組合淨流入達365億美元，其中絕大多數資金流入債券，金額達294億美元，其餘71億美元進入股票投資組合。
大家一定會好奇為什麼流入新興市場的資金，絕大多數流入債市而非股市，我們從過去的經驗發現，雖然新興市場國家的年度GDP成長迅猛，但卻鮮少能反映在股市的表現上，我們可以從下圖中安本的前緣市場債券.新興市場股票及新興市場債券基金一年來的報酬率可以看出新興市場股債的表現差異。
相比之下，新興/前緣市場強勢貨幣債券的殖利率（8.07%/11.12%）普遍高於美元債券(4.92%)，加上近年新興/前緣市場國家逐漸控制住通膨，部分國家已進入降息循環，投資債券除了享有豐厚的債息，更能獲取資本利得。即使近幾個月新興/前緣市場債券的利差逐漸縮小，但仍俱投資價值。
7月外資買超新興市場股債規模較6月的172億美元增加逾1倍，並較2023年7月的數據高出46億美元。IIF經濟學家福頓（Jonathan Fortun）指出，外資7月大買新興市場債券主要由新發行的債券推動，韓國、土耳其和墨西哥的發債規模格外可觀。福頓並表示，隨著日圓上漲，套利交易萎縮可能打擊以本國貨幣計價的債券績效。這就是所謂的Carry Trade（利差交易），過去日本一直處於0利率，而目前美國利率5%，例如我在日本借1億日圓，然後全部換成5%的美元再去買美債或美股，加上日圓低匯率160，真的是既賺利差也賺匯差，如果日本央行為打通膨想提高利率至1%，讓日圓也升值到130時，那些投資美國股債的人眼見利差沒了匯差也沒了，當然會急著平倉，是不是會直接導致美股重挫?當然這是題外話。
根據FedWatch工具顯示，交易員押注聯準會9月降息2碼的機率達70％，反觀一個月前機率僅有區區5％。降息之後美國公債殖利率預料會下滑，這將有利新興市場資產後市。福頓指出，美國較寬鬆的貨幣政策將能提振新興市場。隨著全球通膨呈下行趨勢，許多新興市場央行將有降息空間。這項轉變有助穩定新興市場貨幣和支撐經濟成長。
IIF最新報告顯示，7月是外資自去年11月以來，連續第八個月資金流入新興市場。7月外資對中國投資組合賣超47億美元，其中股市流出9億美元，債券失血38億美元。
儘管如此，新興亞洲仍有210億美元淨流入，金額遠遠高於新興歐洲的62億美元、非洲和中東的53億元，以及拉丁美洲的40億元。
隨著投資人在開發中經濟體尋求更高的投資報酬，外資大舉前進新興/前緣市場意味著全球出現更廣泛的資金移轉。中國以外的其他新興市場吸金力強勁，因為美國公債殖利率下降可能令新興市場資產更具吸引力。
所以，現在正是投資新興/前緣市場債券基金的絕佳時機。
