鉅亨配息葡萄酒VS配息金管家比較

鉅亨買基金的趨勢寶系列中最初是有兩種配息組合「配息威士忌」及「配息葡萄酒」，上述兩種組合式基金主要差異在計價貨幣及配息率，「配息葡萄酒」全部都是以美元計價的基金組成，FED升息前平均配息率介於5~6%之間；至於「配息威士忌」為提高配息率，納入南非幣計價的新興市場債券部位，但在控制波動的考量下，配置在與股市連動性較低的新興市場主權債與全球美元綜合債的比重超過50%，FED升息前平均配息率在8~9%左右，但「配息威士忌」納入了波動率較高的部位，較大的波動亦隱含著本金虧折的風險，此一投資方案就被鉅亨剔除了，之後一段時間裡，配息方案只有「配息葡萄酒」，鉅亨為了兼顧配息需求及資本利得的增長，推出了「配息金管家」。
依鉅亨2023年第四季趨勢寶報告，「配息金管家」透過分散佈局在環球高股息、美國非投資等級債以及新興市場債，打造兼顧股息與債息的高配息的投資組合。其實宗旨與配息葡萄酒相近，但組合內容則大有不同，主要是各類基金投資比重不同，基金檔數也不同，配息金管家除了配息之外，更側重在資本利得的增長。
我透過大姆哥投顧的投資組合功能試算這二個投資組合（配息葡萄酒6.0 vs 配息金管家4.0），在2022.7.7~2023.11.14期間的各項績效，編製了以下圖表供大家參考：





雖說「配息金管家」側重資本利得，但在上表的期間報酬率（應是含息報酬率）中，「配息金管家4.0」(18.96%)並未勝過「配息葡萄酒6.0」(20.23%)；「配息葡萄酒」側重配息現金流，在年化配息率上，「配息葡萄酒6.0」(7.747%)卻輸給「配息金管家4.0」(8.637%)。
但我比較主張在選擇標的時，要看它的夏普值(Shape)和標準差，這兩者是比較客觀的指標，若從期間夏普值來看，「配息金管家4.0」（1.643）略高於「配息葡萄酒6.0」（1.624）；而從年化波動率來看，「配息金管家4.0」（5.21%）卻又低於「配息葡萄酒6.0」（5.82%），這代表什麼呢?就是「配息金管家」每單位投資風險所能獲得的超額報酬較高，同時淨值的波動度卻較小，這是投資人選擇時要去留意的。
到底哪個好哪個壞？從邏輯上來講，通常新產品多有後發先至的味道，從許多地方我也可以感受到鉅亨團隊是比較推薦「配息金管家」方案的，主要是組合中之基金檔數不多較好管理，著重資本利得的構想，摒除配了息虧了本的疑慮，使得整體投資效益更趨向穩定成長，可以成為一個理想的退休理財選項。最後要提醒的是，隨著鉅亨因應財經情勢及個別基金表現，陸續調整了趨勢寶的組合內容，目前配息葡萄酒已演進到9.0版本，配息金管家也已是5.0版本，組合基金均已有部分變更。