Organon歐嘉隆 (NYSE: OGN) ，由Merk默沙東分拆出來的新公司，產品著重在女性健康的避孕藥，生物相似性藥品，呼吸、心血管、皮膚用藥
6月3日以36元上市，之後價格持續下跌。6月9日在28元左右找到了價格底點，預計價格將會持續向上
https://www.benzinga.com/news/21/06/21526662/morgan-stanley-initiates-coverage-on-organon-with-equal-weight-rating-announces-price-target-of-33
摩根大通給予38元的目標價
https://www.benzinga.com/news/21/06/21568431/jp-morgan-initiates-coverage-on-organon-with-neutral-rating-announces-price-target-of-38
內部人員在6月3日以36.05購入
紐澤西州澤西市--(BUSINESS WIRE)--(美國商業資訊)--隨著Organon的行政領導團隊敲響紐約證券交易所(NYSE)的開盤鐘，Organon (NYSE: OGN)今天與來自世界各地的員工及女性一起慶祝其以全球女性健康公司的型態問世。體認到有必要傾聽女性的體驗並據此採取行動以處理女性健康方面的挑戰，Organon已匯集世界各地女性的心聲並創建了「聲音之牆」，這是安裝在紐約證券交易所外的多媒體裝置。
Organon致力於滿足女性日常健康需求，重點關注生殖健康、女性特有健康問題，以及可對女性產生不成比例影響的疾病等。「聲音之牆」分享來自世界各地女性的有力觀點、聲音和影像等，從而突顯這些健康問題，並作為Organon承諾的象徵。Organon歡迎全球女性拿起麥克風，將其聲音添加到 HereForHerHealth.com上的數位「聲音之牆」中。
Organon執行長Kevin Ali表示：「在Organon，我們致力於維護女性健康。我們的願景是為全球每位女性創造更美好、更健康的每一天。像我們一樣發展全球業務的其他醫療保健公司中，沒有一家是以女性為中心、專注於找出女性所迫切需要的藥物和解決方案。Organon生逢其時，將為女性和醫療保健提供者提供更多選擇，以幫助塑造未來的女性健康。」
H3300 wrote:
只是不知道這些東西在市場上的競爭力夠不夠
https://www.forbes.com/sites/jimosman/2021/06/15/mercks-new-spinoff-organon-shows-how-womens-health-can-provide-fertile-ground-for-investment-heres-why/?sh=313e273e2da8
股價若以35計算，還有50%的上行空間
(若類似MRK母廠的話去算)
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計算 Organon 的市場價值
5 月 3 日，默克公司舉辦了一場由奧加農參加的投資者日活動。隨附幻燈片的第 74 頁顯示，一旦分拆發生，將有大約2.5 億股流通股。這意味著其備考市值約為 89 億美元（即 2.5 億股 x 每股 35.75 美元）。
然而，甲板表明這不是一個完全稀釋的數字。此外，默克公司 5 月 5 日最新提交的 10-Q 文件顯示，有 25.32 億股 MRK 普通股已發行。這意味著在 1 比 10 分拆的基礎上，將有 2.532 億股流通股。這將市值提高到 90.5 億美元。
此外，鑑於該公司的收入預計在 61 億美元至 64 億美元之間，市銷率 (P/S) 將相當低。這使其在 61 億美元至 64 億美元市值的中點處的銷售額是銷售額的 1.5 倍。假設價格保持在 35.75 美元。
什麼 OGN 股票值得
這對這家公司來說可能太便宜了。例如，幻燈片顯示毛利率將在 60% 範圍內。其調整後的 EBITDA（息稅折舊及攤銷前利潤）利潤率將在 36% 至 38% 之間。甲板的第 19 頁顯示其 2020 年調整後的 EBITDA 為 28 億美元。
此外，10-Q 的第 28 頁表明，Orgon 將承擔 12.5 億歐元的債務（15.35 億美元）以及 41 億美元的優先擔保票據。它還將擁有 30 億美元的信貸額度和 7.5 億歐元的信貸額度。目前尚不清楚這些信貸額度將被提取多少。出於我們的目的，我們可以假設這些是備用線路。
因此，假設資產負債表上將有 10 億美元現金作為分拆的一部分（猜測），則企業總價值 (EV) 為 136.35 億美元。這是通過在 90 億美元的備考市值上加上 56.35 億美元的債務減去 10 億美元的手頭現金來計算的。
因此，預估 EV 與調整後 EBITDA 的倍數為 4.89 倍。這可以通過將 2020 年調整後 EBITDA 的 136.35 億美元除以 28 億美元得出。
這讓 Organon 股東何去何從
這個估值太便宜了。例如，默克的交易價格約為其過去 12 個月 EV/EBITDA 的 16 倍。在調整後的 EBITDA 基礎上，約為八倍左右。因此，即使使用 20% 的折扣，Organon 股票也應該是調整後 EBITDA 的 6.4 倍。
這將使其市值達到 179.2 億美元。扣除46.35億美元的淨債務後，股票市值為132.85億美元。這比今天 90 億美元的發行時市值高出 47.6%。
簡而言之，OGN 股票的價值可能約為每股 52.77 美元，比今天的價格高出 48.6%。該股票最初是否會在該水平上交易是另一個問題。MRK 股東可能會出售大量分拆股份。他們會認為這是另一種可以變成現金的紅利。但是，隨著時間的推移，根據資產負債表上的實際數字，該股票應該會為其新股東帶來良好的收益。
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