特斯拉（Tesla）2021 Q1 季報，缺席了高價車的財報依舊強勢(opens new window)
特斯拉從 2021 Q1 季報公佈後（04/26 盤後），到公佈 Q2 季報（07/26 盤後），三個月的時間，股價表現為：738.2 → 657.62，下跌了約 11%，這段期間內，最大跌幅為 -23.67%
特斯拉 2021 Q2 財報
來源：| 2020 Q4 | 2021 Q1 | 2021 Q2 | Q1 vs. Q4 | Q2 vs. Q1 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 電動車總營收（百萬） | 9,314 | 9,002 | 10,206 | -3.35% | 11.8% |
| 電動車總利潤（百萬） | 2,244 | 2,385 | 2,899 | 6.28% | 17.73% |
| 電動車毛利率 | 24.10% | 26.5% | 28.4% | 2.4% | 1.9% |
| 營業利益率 | 5.4% | 5.7% | 11% | 0.3% | 5.3% |
| EPS | 0.24 | 0.39 | 1.02 | 62.5% | 61.76% |
- 特斯拉在 Q2 的營收及利潤，與 Q1 相比下，均達到二位數的增長（11.8% & 17.73%）
- 毛利＆營益率也是雙雙成長，其中更是首次突破個位數，實現了 11% 的目標
- EPS 受到上面幾個因素的影響，與上季相比也成長了 61.76%，來到了 1.02
特斯拉 2020 全年的 EPS 僅為 0.64，僅這一季，EPS 就達成 2020 全年的 159%
全球市值前 2 - 5 名車廠：豐田（TM），通用（GM），蔚來（NIO），福特（F）
- 毛利率皆 < 20%（特斯拉為 28.4%）
- 營益率皆 < 8%（特斯拉為 11%）
下面來看看是什麼因素推動特斯拉在第二季的強勁增長
特斯拉 2021 Q2 生產/交付量
| 2020 Q4 | 2021 Q1 | 2021 Q2 | Q1 vs. Q4 | Q2 vs. Q1 | |
|---|---|---|---|---|---|
| Model S/X 生產量 | 16,097 | 0 | 2,340 | -100% | N/A |
| Model 3/Y 生產量 | 163,660 | 180,338 | 204,081 | 10.19% | 13.17% |
| Model S/X 交付量 | 18,966 | 2,030 | 1,895 | -89.3% | -6.65 |
| Model 3/Y 交付量 | 161,701 | 182,847 | 199,409 | 13.08% | 9.06% |
| 總生產量 | 179,757 | 180,338 | 206,421 | 0.32% | 14.46% |
| 總交付量 | 180,997 | 184,877 | 201,304 | 2.33% | 8.89% |
但 Model 3/Y 的生產及交付量依舊保持著快速的成長，單一季度的生產量已突破 20 萬輛
特斯拉 2020 的 Model 3/Y 生產量約 45.5 萬輛，單這一季的Model 3/Y 生產量就已達到去年的 45%
後記
特斯拉本季的獲利來源主要是作業流程的改善（研發＆行政費用與上季相比，分別下降 15.6% & 5.8%）在碳積分收入（regulatory credits）這方面，與上季相比，下降了 46.33%，僅佔營業利益的 26.98% ＆ 稅前淨利的 27.38%
是特斯拉從 2019 Q3 盈利以來，首度碳積分佔的比重最低（先前均佔 50% & 70% 以上）
在最近中概股均被打壓的情況下，與其投資目前股價偏低還可能更低的中概股，不如選擇已逐漸走出低點的特斯拉
特斯拉目前的盈利能力幾乎都建立在中階車款（Model 3 / Y），毛利率更高的 Model S 仍蓄勢待發，準備在下一季度繼續推升特斯拉的盈利能力
本文轉自：特斯拉（Tesla）2021 Q2 季報，打破依靠碳積分盈利的質疑
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