小弟目前在美國操作"股票選擇權"~小賺小賠~但也算花了兩年搞懂了選擇權的操作方式
但我始終不能理解"股指選擇權 或 股指期貨的概念"
1.大部分網路上的人都只玩"保證金 合約交易"~不涉及"現貨"~當買方或保證金賣方居多
這我可以理解，但以選擇權原始的觀念來說，這種對賭風險很大。
2.台指選或期貨，有現貨可以持有嗎?? 例如我持有台灣指數現貨 然後開"掩護性買權"給別人買
3.台灣指數的現貨，內容物有什麼哪裡可以查到（例如每隻股票1000$?)
4.假設叫台灣指數現貨，那應該有除權息吧？哪裡可以查到？？
因為只有操作過"個股選擇權"或"ETF選擇權"，還沒理解指數選擇權或期貨的觀念~
當然大部分的人用保證金交易只玩價差合約買賣，
沒有去理解被後運作方是我可以理解，因為對於大部分的人來說，就是期貨賭漲跌。
但小弟本身比較喜歡從根本性或原始設計上來玩，所以想弄清楚一點
希望有高手能解答一下～
上網查過，也很少這部分的邏輯資料=="
因為在不涉及到保證金的情況下~
理論上，最原始應該是
持有現貨>現貨開合約到市場上給人買 變成選擇權和期貨>賺取權利金~
但台灣反而是反著來
手上沒有現貨 > 大家都用保證金交易 > 開裸call 或 保證金put 給別人
結果一個大震盪~全部爆倉~
c326679a wrote:
1.大部分網路上的人都只玩"保證金 合約交易"~不涉及"現貨"~當買方或保證金賣方居多
這我可以理解，但以選擇權原始的觀念來說，這種對賭風險很大。
有現貨或準備買現貨的人操作期權, 理由可以是避險, 所以這要跟現貨反向建倉, 這不算太大風險; 但對手方的人若不是這種理由的話, 就是為了投機, 近似無本生意, 所以風險才大。
c326679a wrote:
2.台指選或期貨，有現貨可以持有嗎?? 例如我持有台灣指數現貨 然後開"掩護性買權"給別人買
那你的作法就是上述那種有現貨的人... 你 sell call 意思就是要保住你手上現貨的地板價格。但台指的構造是全市均為樣本, 一個理論上的現貨就是台股所有股票你都要有, 而且每一檔的持股量跟全市發行量相對比例要一樣, 這件事你很難做到; 折衷些就是去找台股股票的原型 ETF, 它們多半不會離發行量加權的股價指數太遠。
c326679a wrote:
3.台灣指數的現貨，內容物有什麼哪裡可以查到（例如每隻股票1000$?)
原指數請看 TWSE: https://www.taiwanindex.com.tw/index/index/t00
各 ETF 就自行去看各家發行的基金說明
c326679a wrote:
4.假設叫台灣指數現貨，那應該有除權息吧？哪裡可以查到？？
各 ETF 就自行去看各家發行的基金說明
c326679a wrote:
因為只有操作過"個股選擇權"或"ETF選擇權"，還沒理解指數選擇權或期貨的觀念~
指數衍生性商品, 主要就是結算價是看該指數; 而該指數的波動特性是你要去明白的東西, 而期貨價跟現貨價的關係合不合理, 以及趨勢預估怎麼走, 則是你的機會所在。這跟個股或 ETF 沒什麼不同, 只是結算參考的連結標的物不一樣罷了。
c326679a wrote:
理論上，最原始應該是
持有現貨>現貨開合約到市場上給人買 變成選擇權和期貨>賺取權利金~
但台灣反而是反著來
手上沒有現貨 > 大家都用保證金交易 > 開裸call 或 保證金put 給別人
結果一個大震盪~全部爆倉~
這是自己財務與風險控制的問題, 例如一個商品, 它的常態波動大約是 +/-10%, 而歷史最大波動約為 +/-40%, 超過 +/-20% 波動的歷史記錄在該商品上市 30 年以來, 只出現過 5 次, 假定在這個理解之下, 你的保證金準備就應該按這個資料提列, 很明顯的, 絕不可低於現價的 10%, 但通常也不會要求到現價的 40% 麼大, 因為太過保守, 有資金效率問題。
既是作價差, 就要明白價差的特性, 不管是現貨價差操作, 或是期權, 道理都是一樣; 拿保險公司來類比 sell call/put 最是貼切, 賠償準備金不就是按風險發生率在提列準備的嗎? 裸賣 option 是沒什麼關係, 但準備的提列就是要做好, 很多時候是太貪心, 部位建太多; 沒事時錢好像很好賺, 但波動突然大起來時, 就是收 margin call, 最慘是直接被抬出去, 再跟你結清欠的錢。
c326679a wrote:
像這次GME事件 券商不講武德 瞬間調高
做空保證金300%
正股保證金100%
不一定遇的到但遇到一次就GG了~
GME 事件已然變成一種對賭, 就籌碼面來說已經到了很不穩定的程度, 市場流通價格波動很大, 無法很確定一個穩定的價格時, 你要抵押這個東西作為借錢的基礎, 那我也會估算我敢借你多少錢? 最嚴重時我是根本不收, 寧可不賺利息, 也不要收一個很危險的抵押品。市場很亂時, 你借券, 怕你買不回來還; 而你借錢, 怕這東西暴跌你還不出錢.. 所以兩頭都要求很大的抵押, 其實也反應了一種恐懼。借人東西賺點利息或手續費, 最怕的是借出去的東西回不來, 損失更慘重... 市場價格不穩定, 流通情況也不佳時, 要求提高自備都是常見的...
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