期貨結算小例子

dancingra
個人積分：2285分
文章編號：77463582

2285分

樓主

2020-05-06 14:28

版上有交易期貨的人還不少, 來問個跟結算有關的有趣問題好了...

day 1, 現貨=10000, 期貨契約 OI=0

day 2, 現貨=10070, 期貨契約 OI 加 1 口: A 為買方(新倉), B 為賣方(新倉), 成交在 10050.

day 8, 現貨=10120, 期貨契約 OI 仍為 1 口: B 為買方(平倉), C 為賣方(新倉), 成交在 10100.

day 19, 現貨=10190, 期貨契約 OI 仍為 1 口: C 為買方(平倉), D 為賣方(新倉), 成交在 10180.

此後沒有交易, 直到最後結算日 day 30, 結算價為現貨收盤價 10120.

所以, 這個契約的市場中, 最後只剩下 A 跟 D 兩人 (OI=1), 那似乎是 D 要交割現貨給 A, 按照契約價格來交割... 那我們算算他們的損益好了:

A (買方, 合約價為 10050) 參加結算, A 應為獲得價差利益 70...
D (買方, 合約價為 10180) 參加結算, D 應為獲得價差利益 60...

哦? A 跟 D 兩人都是賺錢呢! 那誰來付錢給 A 跟 D?

2020-05-06 14:28 發佈

文章關鍵字期貨結算例子

純粹好奇

純粹好奇
個人積分：105分
文章編號：77465183

105分

2樓

2020-05-06 16:28

幹嘛要忽略B跟C這兩個金主？

dancingra

dancingra
個人積分：2285分
文章編號：77465332

2285分

樓主

2020-05-06 16:40

純粹好奇 wrote:
幹嘛要忽略B跟C這兩個(恕刪)

是的, B 跟 C 結清離場是賠的, 賠給誰呢?

純粹好奇

純粹好奇
個人積分：105分
文章編號：77465536

105分

4樓

2020-05-06 16:55

只要進場，就開始浮動，只要離場，就要帳戶結算。
忘了是結算所，期貨商，還是交易所有中間人的角色要保證履約的安全。
小小玩玩，我只知道，非正常管道的投資交易，會有賺了拿不到錢的風險。正常管道，目前都還好。

dancingra

dancingra
個人積分：2285分
文章編號：77466756

2285分

樓主

2020-05-06 18:29

B (空單) 賠了 50, C (空單) 賠了 80, 此 2 人合計是 -130,
A (多單) 賺了 70, D (空單) 賺了 60, 此 2 人合計是 +130,
二者利損合計是 0, 就零和 (zero sum)...

我們可以假定有一個 X... B 與 C 是賠給 X; 然後 X 則付給 A 跟 D.

若 A, B, C, D 四人都是同一個期貨商下的客戶, 那 X 可以是期商貨.

若 A, B 是期貨商 X1 客戶, 則 X1 是淨付 20 (-20)
若 C, D 是期貨商 X2 客戶, 則 X2 是淨收 20 (+20)
然後 X2 付給 X1, 就結算完成, 所有契約結清, 平衡... (仍為零和)

所以, 這個市場的組成是 X1 and X2, 交易人是 A, B, C, D. 大略是這樣子...

但是, 如果期貨商對每口契約只收保證金 10, 結果 C 應賠付 80, 清完 C 的家產也只能再付出 45, 那合計 C 只拿出了 55 來賠付, 那差額 25 怎麼辦? 是不付給 A, 還是不付給 D? 還是 A 與 D 各少拿 12.5? 還是...?

純粹好奇

純粹好奇
個人積分：105分
文章編號：77468120

105分

6樓

2020-05-06 20:40

交易帳户運作，謝謝解說，更細的部分，大概是盤口與後台運作了。
多知道很多，回文兼長知識，謝謝您。

dancingra

dancingra
個人積分：2285分
文章編號：77468898

2285分

樓主

2020-05-06 21:56

其實我只是好奇，許多人都有操作期貨，但好像對於交易制度、結算系統沒太多人有研究... (或者是我提的例子太簡單、太常識了?)

像是地下期貨講「見價成交」合不合理、或是「期貨商會不會因行情波動太誇張而倒掉」、或是「我的部位大賺但有可能拿不到錢?」、「地下期貨為什麼保證金較便宜?」.....

好像多數人不太想這些？

dancingra

dancingra
個人積分：2285分
文章編號：77473623

2285分

樓主

2020-05-07 10:51

dancingra wrote:
但是, 如果期貨商對每口契約只收保證金 10, 結果 C 應賠付 80, 清完 C 的家產也只能再付出 45, 那合計 C 只拿出了 55 來賠付, 那差額 25 怎麼辦? 是不付給 A, 還是不付給 D? 還是 A 與 D 各少拿 12.5? 還是...?

正常來說, 這不是被期待的事, 就像買賣股票, 從來就沒有去想過賣了拿不到錢 (或拿不足額), 以及買了拿不到股票 (或拿不足額)... 所以, 對於個別投資人的違約 (付不出錢, 或交不出貨) 的問題, 會有一個單位負責去做這層保險, 而這部分就是一般投資人不太會去管的「結算」。

看看這個例子, 請問跟這位苦主對作的對手方, 能不能拿到錢? 能的話, 那錢是誰付的?

就有一名家庭主婦哭訴，她在2年前以2個帳戶本金580萬元投資，沒想到當天卻被期貨商一鍵平倉，讓她一下子負債5000多萬元，她無奈表示，家中還有3個正在就讀國中的孩子要養，房子還被法院查封，不知道日子該怎麼過下去。此外，還有一名受災戶，以本金97萬元投資，最後卻慘虧2000萬元，價值500萬元房子被扣押，5萬元的薪水被扣3分之1，還有一個在念研究所、一個在兵的孩子要養。

我們我們都沒聽過或看過有新聞在講, 有人部位獲利拿不到錢 (地下期貨除外).

jack老大

jack老大
個人積分：4463分
文章編號：77474481

4463分

9樓

2020-05-07 11:46

期貨是保證金制度

真付不出錢券商會先墊付阿