嵐牙 wrote:
有人一直質疑賣家都用...(恕刪)
這大樓裡充斥太多看教科書談選擇權的人，對樓主sc還是價差組合單被強制平倉人的憤怒與無耐，一點都不懂！
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The Central News Agency 中央通訊社
2018年2月14日 下午12:39
3 則留言
（中央社台北14日電）2月6日全球股災致選擇權價格出現大幅波動，發生有較多交易人出現超額損失，期交所規劃階段性推行選擇權動態價格穩定措施，但須先調整國內股價指數期貨、股價指數選擇權到期月份一致之後，才能在適當時機推出。
台股在2月6日大跌542.25點，遠月份台指選擇權價格異常波動，甚至逆勢漲停，股價指數選擇權價格穩定措施再度引起討論。
台灣期貨交易所發布新聞稿指出，台股期貨、小型台指期貨動態價格穩定措施甫於1月22日上線，股價指數選擇權尚無動態價格穩定措施。為因應未來推行股價指數選擇權的動態價格穩定措施，第一步須先調整國內股價指數期貨、股價指數選擇權到期月份一致，均採3個近月加上3個月季月契約，之後才能在適當時機推動。
依現行制度，台股期貨為2個近月、3個季月契約；台指選擇權為3個近月、2個季月契約。
期交所說，上述規劃已依程序於2月1日經期交所交易業務委員會，並經2月9日期交所董事會通過後，後續將依規定報請主管機關核定。
另外，期交所解釋，2月6日台股重挫，期貨市場大幅波動情形下，甫於1月22日上線實施的台股期貨、小型台指期貨動態價格穩定措施，並沒有被退單案例。
期交所說明，動態價格穩定措施制度設計過程中，不斷計算適用商品即時價格區間，針對適用商品每一筆「新進委託」逐一進行檢核，並且依照該筆委託單進入交易系統時的委託簿狀況，試算該筆委託的可能成交價格，如買單高於即時價格區間上限、賣單低於即時價格區間下限，即會被退回。
期交所強調，動態價格穩定措施目的是為防範誤觸按鍵的「胖手指」，或程式交易等造成瞬間價格異常波動。若價格為「連續性」漲或跌，不致會有適用動態價格穩定機制而被退單情事，故並非所有異常情形均適用該制度。
期交所解釋，依據國外其他交易所推行動態價格穩定措施進程，及學理而言，實施措施前，需對適用商品建構理論價格模型。股價指數選擇權理論價格模型參數包含期貨即時價格、選擇權預期波動率等，相關決定過程涉及期貨與選擇權系統間的即時交易資訊計算。
期交所表示，動態價格穩定措施有關理論價格由交易系統於盤中即時運算處理，所以盤中即時計算需考量系統效能及市場交易穩定，目前股價指數選擇權序列逾1300檔，其中台指選擇權即占逾400檔，若無妥適測試完成，交易系統負擔將會大幅加重。
以剛上線的大、小台指近月及次近月契約為例，期交所於上線前即須與所有期貨商歷經長期的全市場測試，以確保系統運作穩定後方才實施，無法躁進。
另就2013年實施動態價格穩定措施的香港交易所推行進程來看，該措施推出之初，也只適用於恆生期貨、小型恆生期貨及H股期貨，後續於2016年10月方納入小型H股期貨，但迄今仍未推行到選擇權商品上。
期交所將秉持妥善規劃，於確保交易安全及穩定前提下，階段性推行選擇權動態價格穩定措施，以維持整體交易市場安全。（編輯：張均懋）20170214
pineman wrote:
說句公道話，選擇賣方...(恕刪)
這我算同意，保證金系統的寬鬆導致賣方門檻過低，當財務
承受力差的賣方太多，急漲或急跌瞬間一堆市價砍倉單灌進
市場這種事就容易發生。
但什麼叫備足資金應付波動是不容易回答的事，即使是保險
公司，在一個重大災難，極短時間內出險案例數過大時，也
可能無法全數賠付而倒閉；再一例子是銀行被擠兌；又一例
子是黑字倒閉。這些其實未必適合全歸咎於過度大膽貪婪的
經營策略，這本就是一種經驗與拿捏，可厚非之？恐不盡然。
例如以大盤曰均波動 50 點，最大波動 130 點，離現貨價有
500 點遠，做賣方，一口多備 2.5 萬元 (約合 500 點)，但卻
被一個突發巨大波動打出去 (更別說方向根本不是往擊穿的
方向走)，我覺得這樣的賣方不算不盡心；以我估的例子，當
日波動 300 點大概都還有機會自斷跟補錢。
大家都可以查到op的oi，但這堆oi是有多強的保證金在支持，
大家就查不到，但期交能知道，甚至可公告哪些商品要提
高保證金，這部分，我覺得改善空間就不少。
cdfkt wrote:
...可能聽起來覺得很可笑，但是保險公司自己也會買保險......(恕刪)
倒不可笑耶，挺合理呀。但選擇權沒那麼多層保險，而最能
看出財務危機的是擁有全市視野的期交所，我沒有印象他們
有什麼公開的商品財務安全指標，光說台指期以前要10萬以
上才能做一口，現在可以 8 萬多做一口，是否風險上合理呢？
期交所風險意識夠嗎？有些SC戶也不是沒錢，只是平常沒在
戶頭放那麼多錢，結果瞬間週轉不靈黑字倒閉，這跟一般人
突然到銀行大額提外幣存款一樣，銀行也可能一時之間備鈔
不足拿不出來。
期交所在新聞稿中說動態價格穏定需要價格模型，這沒錯，
但在單一商品全市維持率強度有多強，能支撐到多大的標的
物價格波動，也應有一估計指標，並快速反應在保證金補足
通知上。
白話說，其實我就是在指責期交所在財務安全上努力不夠，
壓力模擬測試不足，保證金制度流於形式，然後叫投資人全
面承擔風險，期交所就坐收過路費。看了他們新聞稿第一
段，豈不生氣？
題外話，op 買方真的風險有限獲利無限？不妨想想看...
而定存與保單真的保險與安全？不妨想想看...
金融事業的建全與穏定第一要的是信任，第二要的是有效
的準備。一個金融衝擊發生，往往需要數倍、甚至數百倍的
時間來恢復信任與健康。當投資人疑慮上升到一程度，市
場會萎縮，嚴重就市場關閉... 我𣎴知道期交是怎麼想這
事的，至於金管會，唉，帶頭的真懂這些嗎？
期交所多跟人家學學.港交所針對亂下單的券商就處以處罰,這還只是小額的單一證券交易,
台灣是整個市場亂成一團!!! 我現在非常想知道是哪幾家期貨商亂搞..或許網友可以提供一個名單,讓大家抵制
"香港證監會公布，在與盈透證券就其在運用電子及程式買賣系統執行市價盤時違反《操守準則》所提出的關注事項達成解決方案後，對盈透證券作出譴責及罰款450萬元。
證監會指，紀律處分行動源於兩宗先後在2015年及2016年發生的市場干擾事件。在該兩宗事件中，昂納光通信(現稱昂納科技)(00877.HK) 及亞美能源(02686.HK)的股價在不足兩分鐘內分別被推高48.7%及126%。
鑑於上述事件，證監會與盈透證券共同委聘了一家獨立檢討機構，以對盈透證券的電子及程式買賣系統進行檢討。檢討發現，在上述事件中，盈透證券在執行市價盤時將全數市價盤一併向市場發出，並不斷在下一個可取得的價格重新輸入該等市價盤中未執行的部分，直至市價盤悉數完成配對為止。
此外，盈透證券在執行有關市價盤時並無顧及市場流通性，而且並無設立有效的價格及數量監控措施，以防止因其執行市價盤而造成的市場干擾。"
www.aastocks.com/tc/stocks/news/aafn-news/NOW.856178/3
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