hplin77 wrote:
小弟今天實驗了一個組合
多單7794(05)+空單7818(04)
因為目前兩者價差有24點，且跟現貨逆價差都頗大
所以小弟實驗性的做了這組自以為的套利模式
不知道板上各位大大怎麼看，這樣的組合單有無大賠的可能
請不吝給予指教，感恩~
其實不用分開作，價差商品已經推出一段時間了‧‧‧
(話說‧‧‧交易所怎麼都會推出一堆冷凍產品呢？
)cwz0522 wrote:
彗星大，那不是轉倉用...(恕刪)
期貨商品，有避險、投機、或價格發現等功能‧‧‧
因此，同樣或類似標的的商品‧‧‧往往會因為不同的預期，而形成價格上的差距！
有時，突發性的消息‧‧‧所造成非理性的殺盤或追價，更會使得價格出現明顯的偏差，這時就會形成可以進場操作的空間。
一般而言，價差交易的利潤，並不會像單一操作(買進或賣出部位)的利潤要來得高。
那是因為‧‧‧‧價差交易係採一買一賣的操作方式，而一般價差交易所使用的商品，彼此價格間通常也有著正相關的波動關係！
一買一賣的操作方式，損益為利潤扣除掉損失，但由於一買一賣有著對沖的效果，也因此可降低‧‧‧像911事件時的非理性崩跌，所造成的系統性風險所帶來的傷害，所以價差交易雖然減少利潤但同樣也降低了損失的風險。
價差交易的操作方式有很多種，主要是著眼於‧‧‧同種或類似標的商品間的價格變動差距，進而開始操作。
價差交易有時會涉及價格上的判斷，採取一買一賣的交易方式，也就是買進較強勢的，賣出較弱勢的，藉此賺取兩者間的價差‧‧‧
當然，也可以採取一種中性的看法，只是操作價差的擴張或收斂，進而賺取利潤‧‧‧
以上，僅供大家參考囉‧‧‧
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〈DT操作策略〉
1.訂定固定觀察時間(開盤後30分鐘)。
2.抓觀察時間指數(H)最高點(L)最低點。
3.觀察時間過後，向上過(H)最高點做多，停損點設在(L)最低點，如盤中破停損點平倉同時反向做空，以此模式操作至收盤平倉。
4.觀察時間過後，向下破(L)最低點做空，停損點設在(H)最高點，如盤中突破停損點平倉同時反向做多，以此模式操作至收盤平倉。
〈策略特色〉
1.跟隨趨勢
2.善設停損
3.不預設個人立場
〈注意事項〉
1.勿選擇性做單
2.注意交易訊號出現
3.一致性的操作方式
4.停損點的確實執行
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股票、期貨、選擇權，就像一家人一樣，雖然大部份時間都和樂融融‧‧‧但也會有傷感情的時候。
請注意，加權指數的部份，由於前波低點形成的趨勢線斜率稍大，加上跌破的時間‧‧‧又逢短線的壓力支撐線交會，在三線合一的位置附近產生了空方的實質壓力區，遂形成較大的修正。
但期貨的部份，以同樣的角度觀之，卻因為前波低點的趨勢線過於平緩，加上前幾日均未跌破，致使今日才出現缺口‧‧‧有效跌破之後，誘發了較大的停損賣壓。
兩者的差別，可能就在於現貨與期貨間，存在著看不見的基差風險，容易在趨勢盤產生的時候，因修正基差‧‧‧出現滑價的假突破或假跌破走勢，造成無法避免的震盪洗盤。
但同樣是大幅震盪的上沖下洗，現貨操作者若未使用槓桿‧‧‧至少還保有喘息空間，毋需面對券商緊迫盯人的追繳風險，若不願意自行停損，還有期待反彈逃命的機會。
不過，期權操作可就沒這樣的機會了。
由於期權是高槓桿操作的商品，所以各家期貨商對於交易此類商品的客戶，都有一定的風控機制，接下來請容小弟以自己的往來期貨商為例，作出說明：
在上圖中，紅框標示出的幾項重要數字，是期權交易者必須密切關注的。
當客戶的帳戶權益狀況，只要低於期貨商的風控標準，就會出現追繳保證金的情形。
倘若未能補足保證金，期貨商有權逕行強制平倉。
盤中 ─
清算值 = 本日權益餘額 + 選擇權市值
市值風險 = 清算值 / 在倉部位原始保證金( 含委託中的保證金 )
〈強制平倉條件〉市值風險 < 30%時，立即強制平倉。
盤後 ─
高風險客戶 = 市值風險 < 75%
本日權益餘額 < 維持保證金 → 盤後追繳
盤後追繳金額 = 原始保證金 - 本日權益餘額
〈強制平倉條件〉次一營業日13:00前，未補足追繳金額者，立即強制平倉。
注意，可別以為強制平倉就能了事！
如果經過強制平倉之後，帳戶權益為負值，客戶尚須補足該金額。
所以，若您想要從事期權操作，務必先了解貴期貨商的風控標準，再來考量自己的資金配置。
可別以為口袋夠深，就能夠把期權當成股票做，逆勢加碼當兒戲！
以台指期貨的保證金為例，我們簡單的想一想，攤平操作的下場會是如何？
目前，台指期貨(大台)的原始保證金是83000、維持保證金則是64000。
12/1 第一次買進，成交60口在7165。
12/2 加碼，成交20口在7135。
12/5 攤平，成交40口在7110。
12/6 賭氣，成交20口在7055。
12/7 終於反彈‧‧‧展現神人能耐，凹單不出。
12/8 續凹。
12/9 ...
12/12 凹。
12/13 不信邪，加碼‧‧‧成交20口在6860。
12/14 眼不見為淨。
12/15 準備跳樓‧‧‧
就別算得太複雜好了，不計手續費與稅金，保證金及損益狀況如下：
12/1 ─ 原始保證金498萬、維持保證金384萬，收盤價為7210，獲利54萬。
12/2 ─ 原始保證金664萬、維持保證金128萬，收盤價為7156，虧損2.4萬。
12/5 ─ 原始保證金996萬、維持保證金768萬，收盤價為7131，虧損25.6萬。
12/6 ─ 原始保證金1162萬、維持保證金896萬，收盤價為6982，虧損412.4萬。
→ 1162-412.4=749.6(<896) → 盤後追繳。
12/7 ─ 原始保證金1162萬、維持保證金896萬，收盤價為7050，虧損222萬。
12/8 ─ 原始保證金1162萬、維持保證金896萬，收盤價為6963，虧損465.6萬。
→ 1162-465.6=696.4(<896) → 盤後追繳。
12/9 ─ 原始保證金1162萬、維持保證金896萬，開盤價為6801，虧損919.2萬。
→ 1162-919.2=242.8 → 市值風險 = 清算值 / 在倉部位原始保證金 = 20.9%(<30%) → 強制平倉。
12/12 ─ 原始保證金1162萬、維持保證金896萬，收盤價為6941，虧損527.2萬。
→ 1162-527.2=634.8(<896) → 盤後追繳。
12/13 ─ 原始保證金1328萬、維持保證金1024萬，收盤價為6894，虧損645.2萬。
→ 1328-645.2=682.8(<1024) → 盤後追繳。
12/14 ─ 原始保證金1328萬、維持保證金1024萬，收盤價為6921，虧損558.8萬。
→ 1328-558.8=769.2(<1024) → 盤後追繳。
12/15 ─ 原始保證金1328萬、維持保證金1024萬，收盤價為6751，虧損1102.8萬。
→ 1328-1102.8=225.2 → 市值風險 = 清算值 / 在倉部位原始保證金 = 16.9%(<30%) → 強制平倉。
當然，上述情況純粹就是以帳面損益狀況來論風險，若再加上所有追繳的金額，真的只能說‧‧‧
口袋要夠深，才能當神人！
不過，基於期貨商對於大戶投資客的禮遇，處理情況或許有些不同(延遲盤中強平的時間)，但無庸置疑的是‧‧‧
逆勢操作，就像進入永無止盡的錢坑，深不見底。
莫怪乎，期貨雙神‧‧‧黃毅雄與張松允，都曾經因為一時賭氣‧‧‧而不小心栽了跟頭。
小弟竊以為‧‧‧
人都會犯錯‧‧‧但只要知所進退、留一口氣，就可以有機會翻身。
槓桿交易要成功，重點不在於心臟多大顆‧‧‧而在於風險控管。
神蹟總是讓人驚嘆‧‧‧但也難以捉摸，請您在膜拜之餘‧‧‧
先想想自己該怎麼做，才是上策。
與您共勉‧‧‧
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Alst0312 wrote:
請問大大!如果戶頭有3000萬的話,這些單也在12/9會被強制平倉嗎?
A大您好，感謝您的提問‧‧‧
若原始帳戶權益為3000萬，並以今日開盤價格為計算基礎，情況如下：
清算值 = 3000-919.2=2080.8
市值風險 = 2080.8 / 1162 = 179%
市值風險 > 30%，無強制平倉風險。
不過，這是一個低效率的投資組合。
1.未實現虧損，佔投資組合的最低原始保證金(1162萬)‧‧‧幾近8成，風控明顯失當。
2.若行情並未反轉，持續下跌逾350點(台期指6450)時，超額保證金將低於‧‧‧原始部位(140口)需要的保證金(1162萬)，無法在低檔出現有效轉折時，建立原始的多方部位。
基於上述兩點，即使未出現持續破底的走勢，若行情形成多空震盪的箱型整理，只要在500點以上的雙巴走勢出現，再配合大型跳空缺口，恐怕會讓這3000萬，在連續3次的逆勢攤平失敗之後‧‧‧
成為零和遊戲的祭品。
以上，供您參考。
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紅色十月~~ wrote:
在順勢建立部位情況下，我經常留倉被咬，恐怕是我第二天追空。
我想我對於如何建立部位遭遇困難...(恕刪)
紅大您好‧‧‧
其實前面幾位大大，所提供的建議‧‧‧都已經切中要害、務實有效。
不過，腦力激盪總是好事，且容小弟斗膽補充一二‧‧‧
上面兩張圖，是大家熟悉的葛式理論(八大法則)。
以作多為例：
第一次進場時機點(A點)‧‧‧通常是選在股價站穩均線(或均線出現黃金交叉)。
第二次的加碼機會(B點)‧‧‧則在拉回不破前低，且重新突破均線(或二次出現黃金交叉)時‧‧‧
第三次(D點)則是在修正乖離之後，拉回不破均線，擇機再次加碼。
至於C點的獲利調節，則視個人獲利滿足點考量，可以起漲區間最大可能漲幅(以期間連續漲停板計算)的1/2~1/3，作為停利參考。
至於部位的資金控管，應該是以正金字塔(4:3:2)的方式較佳，如此才能有效壓低平均成本，貼近首次進場的價格。
當然，若能順利完成以上三次進場(甚至第四次‧‧‧持續過高拉回不破均線的1成資金)，若出現高檔破線(或均線出現死亡交叉)的訊號，則可以考量逕行獲利了結、部位全數出場。
空方交易則以下圖作為參考，以多方鏡像操作即可。
以上，供您參考囉‧‧‧
〈感謝網友私訊提及基差的相關問題，並同意匿名分享‧‧‧
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... wrote:
您的文中有提到
基差的問題
請問驅勢啟動前 都一定會修正嗎? 也就是在關鍵價位
您好‧‧‧
關於基差，共有兩個方向、六種情況可以探討：
若為多頭趨勢的發展，可能會產生逆價差收斂、逆價差轉為正價差、或是正價差擴大這三種情形。
當指數處在跌深後的低檔區域，主力在現貨開始建立部位的同時‧‧‧避險空單將展開回補，由於築底的過程‧‧‧通常是末跌段的多殺多造成，現貨多單的停損賣壓‧‧‧將會削減長線買盤回補的力道，容易產生期貨反彈幅度大於現貨的情況。
在此情況之下，空頭市場末跌段的逆價差將會收斂，若能夠配合出現有效的底部型態，多頭就有機會利用籌碼面的優勢(最後洗盤結束的階段)，發動『疑似』初升段的跌深反彈行情，引起市場注意。
當指數持續反彈，並成功站穩‧‧‧黃金分割0.382的位置後，未能參與首波跌深反彈行情的中線買盤，逢拉回時‧‧‧將在現貨部位展開布局，同一時間在期貨市場，經過短期的軋空走勢之後，遇拉回停損回補的期貨買盤，將提供一定程度的低檔支撐。
若經過整理之後，多頭趨勢能夠延續(不再破底)，那麼市場將會更為認同中級反彈尚未結束，上述的現貨與期貨市場變化，就會有機會出現期貨較現貨抗跌、且領先過高的走勢，此舉將成功地使逆價差轉為正價差，形成主升段的序曲。
最後，當指數的走法已經完全如同強多格局(屢創新高)，主力除了持續利用現貨拉抬指數，並同時在期貨市場充分展現軋空氣勢之後，將迫使空手者進場追高。但在此同時，主力極有可能利用期貨市場‧‧‧價格發現的功能，成功引誘新的買盤兩頭追價(現、期貨)，並營造高點假突破、爆量換手的假象。
通常‧‧‧在正價差狂亂地放大之後，短線帽客由於危機意識較強，注意到現貨市場腳步蹣跚(因為主力倒貨)、跟不上期貨飆漲的速度(刻意軋空)，在期貨基差已然失控、P/C Ratio異常波動的情況下，將會開出獲利了結的第二槍，跟進主力高檔摜壓的動作，等到散戶發現熊式背離出現、套利買盤退場之後‧‧‧
末升段將在驚嘆之中‧‧‧於焉結束。
至於空頭市場的三套劇本，則可以完全複製多頭格局的鏡像，作出反向判讀。
值得注意的是‧‧‧基差的轉變、停滯、收斂與放大，端看趨勢的強度來決定，利用這個訊號來判定轉折，不敢說100%正確，但投資人應該可以配合自己慣用的參數，設定目標價格(關鍵價)‧‧‧
進一步完成‧‧‧進出場的決策！
以上，僅供您參考。
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〈感謝小大、y大、包大、M大、吳大、s大、a大、擎大的回應與加持‧‧)
本板源起於波段操作的風險探討(請見一樓大廳)，由於網友私下詢及小弟自身實作的部份，故於此處提供近期操作邏輯，忝為弄斧拙見了‧‧‧
如同先前所提到的葛氏理論，若配合缺口量測‧‧‧並結合滿足點推估，雖然可以讓波段操作稍微有些規律可供參考，但卻不是完美無缺的。
圖中的紅圈與綠圈，標示出了均線與缺口的突破(跌破)位置，如輔以形態觀之，不難發現在第一次缺口產生之後，在7000點附近經過了‧‧‧幾近月餘的橫盤震盪，始出現突破走勢‧‧‧
若就低點不再破前低的角度來看，第一次缺口可視為突破缺口，在多方勢經過整理確認之後，選擇單向操作，也就是突破均線作多、跌破均線出場，不反手放空‧‧‧似乎是很合理的作法。
但關鍵就在於‧‧‧第一次試單買點(A點)出現之後，如果行情在一月那段震盪整理的格局中，出現意外下跌的假跌破，就均線操作邏輯而言‧‧‧得要立即出場，若只是單純持有期貨多單，並未作任何避險的情況，必然會有小幅虧損出現，且容易陷入洗盤過後的患得患失，而作出誤判情勢的凹單或貿然追價，反而造成真正的買點(B點)出現時，卻裹足不前‧‧‧事後看著大行情從眼前溜走，而徒呼負負了‧‧‧
當然，若能利用OP來配合期貨操作，似乎是一個解決之道。
為了能夠維持一定程度的避險效果，又不至於造成獲利抵減的矛盾情緒，在決定用多少比例進行避險時‧‧‧確實有必要配合一定的紀律，來讓操作達到具備可行性的標準化流程。
所以，關於小弟的實作部份，確實有個SOP在走的‧‧‧
下面列示出來的，就是在不同位置時‧‧‧Future與OP的主副部位避險比。
A點‧‧‧突破均線但未過前高，BF:SC的比重為1:4。
B點‧‧‧再次突破均線且過前高，BF:SC的比重為1:0。
C點‧‧‧由於二月合約結算未破線，三月轉倉部位先以1:3的比重建立，等待背離高點出現(依逃逸缺口測量滿足點、配合量能與指標是否出現熊式背離)，再將BF:SC的比重補足為1:4。
D點‧‧‧若假跌破均線後再次向上突破，BF:SC的比重為1:4；反之‧‧‧則多單全數出場，等待空方訊號反手進場。
事實上，以日線級數的操作角度來看，要百分之百不虧損‧‧‧幾乎是難如登天，但只要秉持三個原則，應該就能夠帶著些許獲利‧‧‧全身而退：
1.絕對不攤平，不對錯誤部位加碼。
2.抱對方向時，不到轉折點不停利。
3.順勢選邊站，不要妄想左右逢源。
以上，僅供參考。
