風險可能很大，要仔細精算。
長天期零息，意思就是存續期間等於贖回時間，如果存續期間等於15年。
這張債卷每升息 1%，就等於票面價值會掉15%。
在利率是走上升坡時，長天期零息債券風險非常高，要精算利率的變化產生的票面價值嚴重的貶值。
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這個有點複雜。
如果純粹買進放著不賣，等到期日再贖回，那風險就非常小。
但如果是中間有可能轉賣，那票面價值就有可能會跌價，中間因為都沒領息，所以跌價損失就等於淨損。
舉例，100買進20年零息債，買回價是 260元。那平均每年利率是 260-100/20 = 8%
如果買了當天，你想賣出，買家只願意用利率10% 的價格買，意思是他只願意用約88元(沒細算，粗估)跟你買。所以你當天就損失12%本金。
如果當天有人願意用利率 6% 的價格買，那你當天轉手就會賺了不少票面價差。
所以對利率非常敏感。
長天期零息債券，應該是高捍杆套利在用，操作不當，風險非常大。
可樂牛排 wrote:
感謝大大這麼詳細的解...(恕刪)
