最近看科技股震盪變大，心血來潮在檢視自己的金融股部位。剛好前陣子看到版上有人在討論全球金融趨勢，好奇去翻了數據，發現海外金融股這兩年的 ROE 跟獲利成長其實很驚人。原本我也覺得金融股就是穩定、求個 5% 息就差不多，但研究後發現，海外金融股的獲利邏輯跟我們熟悉的台股真的不太一樣。我這邊稍微研究了版友提到剛掛牌的那檔 00998A，就是全球金融的題材，分享幾點我覺得值得關注的數據指標與研究心得：
■ 獲利邏輯的差異：從領息到「資本回饋」
台灣銀行多半靠穩定的存放款利差，但這兩年歐美大行（像花旗、匯豐這些）獲利結構其實很強。最關鍵的差異在於「庫藏股回購」，他們賺錢後直接把股票買回來註銷，讓每股淨值上升。這種「總報酬」的邏輯，對於想規避二代健保或所得稅的長線投資人來說，其實比純領息更有利。
■ 補足我們資產中缺失的「日本紅利」
大家最近都在聊日本結束負利率，這對三菱 UFJ 這種金融巨頭來說是幾十年一遇的利差轉正紅利。但要在台股找「純日本金融」的工具幾乎沒有，有些以日股指數為標的的 ETF，金融成分占比相對分散，通常只能去開複委託直接買，但手續費扣下來真的不划算。這檔主動型 ETF 把日本銀行權重拉高，可以算是順勢解決了這個痛點，至少幾個日本金融龍頭都有包含。
■ 主動選股在降息預期下的靈活性
主動型 ETF 雖然很吃經理人功力，但我看重的是他們能根據歐、美、日的利率政策動態調配。尤其在目前降息預期不明確的環境下，有個專業團隊去盯著全球利差動態，應該還是會比死板板的指數型更具防禦性。
總結一下： 這檔目前股價在 15~16 附近，入手門檻依然很親民。雖然剛掛牌還在觀察期，但如果配置裡全是電子股，這檔專攻歐美日龍頭銀行的標的，確實是一個不錯的「低連動性」補強。
不知道版上各位資深大大的看法如何？在全球降息與日本升息的交叉點，大家會怎麼看這類全球金融配置？
我最近也因為日銀升息的議題在看 00998A，說實話，這檔主動型 ETF 的管理費確實比一般的被動型高一點，這是這類產品的宿命。但如果要我自己去開複委託買三菱 UFJ 或 HSBC，光是處理換匯、手續費還有那繁瑣的報稅流程，隱形成本算下來其實也沒便宜到哪去。
雖然主動型績效還要看經理人換股的節奏，但以目前 15.7 這個價位來看，比起去追那些已經噴很高的台股金融，這檔包了歐美日龍頭的配置反而更讓我睡得著覺。畢竟全球金融龍頭的護城河不是開玩笑的，只要日歐利差持續拉開，這檔的補漲空間應該很大。想問樓主大大，你除了看好日本，對它裡面權重最高的歐洲部分怎麼看？
aicute777
樓主
針對歐洲這塊，我其實不擔心，因為歐洲大行像 ING 或法巴這兩年的資本充足率都非常健康我在 15.7 左右進場，也是看中它現在剛掛牌、價位還沒被推高的機會
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