槓桿操作前，先自問能不能快狠準避免融資 更不要「抵押貸款再融資」

轉自今周刊
撰文 | 謝富旭、梁凱傑
分類 | 聰明理財
圖檔來源 | 攝影/吴東岳
期别 | 1215期
日期 | 2020一03一31 13：34

蘇先生，五十多歲；原是上班族的他，長期鑽研投資、累積不錯的報酬率，還成功在精華地段置產，擁有一戶市價近億元的高級住宅；然而，這次股災，不僅股票慘賠，還讓他失去房子。

蘇先生對自己的操作能力非常有信心，長期採用槓桿操作，不僅向銀行抵押房屋貸款六千萬元，還藉此向券商融資，取得九千萬元的資金，總計操作部位高達一．五億元。今年初以來，他押注標的，主要是一些基本面良好、熱門的題材股，例如神盾、和大等等。

然而，來勢洶洶的股災，讓他資產一夕化為烏有。三月中加權指數開啟了連續七天、超過兩千三百點的跌幅，跌幅相當於二一．一％；但同期間，他手邊的部位平均跌幅超過四○％，當他選擇斷頭出場時，大約蒙受三五％損失。

投資部位重挫三五％，背後代表的是僅占四成的自備資金，幾乎全數賠了進去，清算完後，他大概只剩下七百萬元的現金，卻仍背負六千萬元的抵押貸款；為了還清債務，他只得出脫作為抵押物的房子。



這一次，蘇先生痛失住所換來的慘痛教訓，讓他不禁省思，是否真的有必要用這麼高的槓桿操作；更重要的，一旦採用槓桿操作，對於風險的敏感度須要加倍提高，寧可提早出場，也不該毫不警覺地撐到三月中，疫情、股災，全面爆發。