很多人都知道，我的資產配置，除了房子以外，99 %以上，都是一直保持全額配置在股票上。今年2019 ，不論是A大或是玩咖大，都是低配置在股票資產上，我相信今年或許股票報酬率不會太好，但是我還是會保持全額的股票配置。我相信開明是很重要，如果我們能在市場下跌30 %的時候，只配置五%的資產，然後在市場上漲30 %的時候，配置90 %的資產，那我們的財富增加速度就會比別人快很多，也可以避免資產下跌時痛苦的過程。
只不過在很多的時候，你配置較低的時候，市場沒有跌30 %，反而小漲了五%，市場除了± 30 %這種大漲大跌的狀況，也常常有小漲小跌的±5到10 %的情況出現。這種小漲小跌的情況，有時候從總體經濟上很難分析出來，所以我會避免在不清楚的情況下，降低股票資產的配置。
股票市場長期的投報率在7到10 %左右，如果時機選對，能在30 %的時候全額投入，-30 %的時候降低持股，當然可以比別人快很多，但是除了這些比較極端的年份以外，其他的小漲小跌的年份很多，如果這些年份你都低持股錯過了，光靠那些極端的年份，除非你每次100%都猜對，否則似乎也很難保證能拿到 7到9%的總資產投資報酬率。
如果在10年中有兩次-30%，兩次正30%，你都猜對了，都在低點之後全額投入，那麼10年之中你會得到1.3的平方大概是70%的報酬率。反過來說如果你一直都是全額投入，10年後你一樣會有7到10%的投資報酬率，所以哪一個比較好就看個人的選擇，我自認為對市場預測的能力比較差，所以我還是選擇全額投入，以免錯過或者落後大盤的長期績效。當然或許在不同的年份我會選擇不同的股票，在保守的時候，選擇護城河較寬的股票，在積極的時候，選擇成長性較高的票。
以上說明，與眾分享。
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我就是愛拍照 wrote:
不論是A大或是玩咖大，都是低配置在股票資產上，我相信今年或許股票報酬率不會太好，但是我還是會保持全額的股票配置。我相信開明是很重要，如果我們能在市場下跌30 %的時候，只配置五%的資產，然後在市場上漲30 %的時候，配置90 %的資產，那我們的財富增加速度就會比別人快很多，也可以避免資產下跌時痛苦的過程。
真正的價值投資是堅定的持有，顯少賣出的，除非公司發生了變化，或證據顯示有了更好的標的，價值投資者顯少在關心市場的價格，所以市場價格劇跌的時候，提供的是買進的機會，價格大漲時，提供的是賣出的機會，其他時候，價值投資者應該忘卻股票市場，只專注於股息與績效。巴菲特能忍受慢慢才有錢，他看重的是未來的價值，但他的風險來自於對未來的判斷錯誤，所以要像巴菲特那樣的價值投資，其實是不容易的，因一般人總執著在短期的表面的績效上。投資和投機的思維方式是不同的。這是我理解的真正的價值投資者。投機者判斷市場，投資者評估企業與產業。
當面對市場波動時，投資者仍可以透過配置做適度的調整，但取決於個人的判斷與意圖。葛拉漢說，股票市場上任何的賺錢方法，只要非常容易了解而且為許多人所遵循，則其單純與方便將無法持久。到底要不要買低賣高呢？答案並不明確，因為涉及長時間的等待、收益的損失，甚至可能喪失投資機會。
後記：抱歉，稍做修正。
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