塞韋爾斯克
俄軍已擴大該市北郊地區的控制區
已佔領面積 4.2 平方公里
🔹中國30%的對外貿易以人民幣結算
🔹50%的跨境交易也使用人民幣結算
🔹中國對外貸款幾乎100%以人民幣發放
🔹「熊貓債」和「點心債」允許外國主體以人民幣融資，俄羅斯、匈牙利便是例證。肯亞甚至在將美元債券轉換為人民幣債券。
🔹中國已與32家央行達成4.5兆元（合6,300億美元）的貨幣互換協議，旨在確保各國在金融危機期間能取得人民幣。
🔹中國擁有可取代SWIFT的跨境支付系統－人民幣跨境支付系統（CIPS）。
🔹中國規避美元的其他方式還包括數位人民幣、多邊央行數位貨幣橋（mBridge）、智慧型手機應用程式及二維碼支付。
https://www.economist.com/china/2025/09/10/china-is-ditching-the-dollar-fast
中國正快速拋棄美元
官員們相信，人民幣終於迎來成熟時刻
2025年9月10日
中國的領導人感受到一個劃時代的機會。美國總統唐納·川普反覆無常的貿易政策、巨額的財政赤字，以及對美聯儲獨立性的威脅，都可能嚴重損害美元。今年以來，美元的貿易加權匯率下跌了7%，創下自1973年以來最糟糕的年初表現。相比之下，中國嚴格管控的貨幣──人民幣，自川普去年11月再次當選以來，已升至最高水平。外國投資者紛紛湧入，許多尋找美元替代方案的國家政府也是如此。
這樣的濃厚興趣並非新鮮事，中國希望推動人民幣國際化的野心也非首次。早在2009年，中國就曾展開第一次嘗試，當時放鬆了一些資本管制。但這次實驗在2015年以失敗告終：股市崩盤與貨幣貶值導致資金大舉外逃，迫使北京重新加強資本管控，人民幣的國際化進程也戛然而止。如今，中國官員決心確保這次的進展能夠持久，並保持對資本流動更嚴密的掌控。
中國領導層認為，一種被全球接受的人民幣能讓其出口商免受美元匯率波動的衝擊，並削弱美國金融制裁的威脅。有些官員甚至希望外國企業與投資者能忽視中國政府僵硬的管控，甚至把它視為一種優勢。近年來，中國確實取得了一些令人驚訝的進展。人民幣在國際貿易發票與海外貸款中的比重上升，與此同時，一整套非美元的金融基礎設施也逐漸建成。不過，官員們似乎也認識到，如今必須給外國人更大的誘因來使用人民幣，並投資於以人民幣計價的資產。
那麼，中國至今到底取得了哪些成就？從任何標準來看，人民幣仍缺乏真正的號召力。雖然中國的經濟規模佔全球近五分之一，但人民幣在國際支付中的占比僅有4%（美元則為50%）；人民幣資產在各國央行外匯儲備中的占比也僅有2%（美元資產則高達58%）。造成這種巨大差距的原因，很大程度上是中國對資金進出境的嚴格管控。許多經濟學家認為，只要這些管控不解除，人民幣國際化就不可能成功。
然而，即便美國成為全球最大經濟體後，美元也花了數十年才登上主導地位。若以這個時間尺度來衡量，中國的進展其實相當迅速。自2022年以來，人民幣在國際支付中的占比已經翻倍。這主要歸功於國內政策的變化──提升人民幣在中國自身貿易中的使用是一個關鍵步驟。如今，中國超過30%的貨物與服務貿易以人民幣結算（2019年僅為14%）；而總體跨境收支（包括金融流動）中，人民幣的占比也超過50%，而2010年時還不到1%。
政策制定者的最終目標，據北京智庫「創集中國」（Trivium China）的迪尼·麥克馬洪（Dinny McMahon）分析，是建立一個人民幣在境內外能夠穩定循環的體系，這將促進離岸人民幣的使用，並改善外國人獲取人民幣的便利度。今年5月，中國監管機構要求大型銀行至少40%的貿易便利化貸款必須以人民幣進行。為了增加人民幣的循環，中國也積極吸引貿易夥伴接受人民幣付款。其主要誘因之一是向他們提供以人民幣計價的負債。今年5月，美聯儲經濟學家發布的一份研究顯示，自2022年俄羅斯遭制裁以來，中國銀行幾乎把所有新的海外貸款從美元轉為人民幣（此前僅有15%的貸款以人民幣計價），使人民幣的未償債務總額增加了三倍。
中國政府在自身資產負債表上也採取了相同策略。自國際化進程開始以來，中國已向32家央行提供總額達4.5兆人民幣（約6,300億美元）的貨幣互換額度，建立了一張可與國際貨幣基金組織（IMF）規模相媲美的全球金融安全網。雖然其中僅有一小部分實際被動用，但這種安排的目的在於確保各國在危機時能獲得人民幣，從而增強他們借用及使用人民幣的信心。
在這一切推進的同時，中國也打理好了自身的金融管道。如今，中國可以透過多種方式與其他國家進行交易，而不必觸碰美元系統。這些方式包括數位人民幣，以及亞洲廣泛使用的行動支付（如應用程式二維碼）。最重要的則是「人民幣跨境支付系統」（CIPS），其功能類似於西方的銀行通訊系統SWIFT。據美國智庫「大西洋理事會」的喬許·利普斯基（Josh Lipsky）指出，由於中國銀行確實能並且正在SWIFT之外進行交易，人民幣在國際支付中的實際角色很可能被低估。
截至目前，全球已有超過1,700家銀行加入CIPS，比俄烏戰爭前增加了三分之一。2024年，該系統的交易量成長了43%，達175兆人民幣（約24兆美元），創下最快增速。由中國機構主導的人民幣清算銀行，已在33個市場設立，今年土耳其與模里西斯也加入其中。今年6月，中國開始與阿拉伯聯合大公國合作，擴展CIPS至北非與中東地區。
去年，中國與其他央行合作建設的數位貨幣網路「mBridge」據稱已有數十億美元的交易。一名美國官員在今年1月表示，雖然這些交易在經濟上仍屬微不足道，但它們已「跨越了地緣政治影響的門檻」。中國監管機構已要求銀行增加mBridge的使用。這種工具的吸引力顯而易見。今年8月，新疆一家因使用強迫勞動而遭制裁的企業，就透過mBridge向其外國股東支付款項。
接下來呢？中國政府已在關鍵領域推動自給自足，如今必須擴大外國人進入其金融市場的機會。今年，中國對外資開放的金融合約種類增加了一倍以上；同時，國內投資人對外投資的配額也有所擴張。
未來幾個月可能至關重要。美元信用度下降，加上有利的宏觀經濟環境，應能推動中國的努力。股市上揚為外國人持有人民幣資產提供了財務誘因；利率下調與通縮，則讓離岸市場的借貸成本降至2%以下，創下2013年以來最低水平。包括外資在內的企業，正有望在今年創下以人民幣計價的「點心債」（Dim Sum Bonds）發行量新高。
中國的下一步是向「友邦」開放在岸資本市場。今年7月，匈牙利發行了約50億元人民幣的「熊貓債」，為迄今最大單筆主權發行。9月8日，《金融時報》報導稱，俄羅斯能源公司已獲准發行人民幣債券。肯尼亞可能很快將對中國的美元債務轉換為人民幣計價。與此同時，巴西正在考慮新的發行計畫，巴基斯坦官員也已赴北京，向潛在債權人推介。
儘管市場熱議不斷，但中國官員仍採取長遠眼光。6月，中國央行行長潘功勝在一次重要演講中宣稱，全球金融體系正在邁向「多極化」，未來美元將不得不與其他貨幣（如人民幣）競爭。中國希望，這種競爭意味著其自身不必再大幅削減對美元的依賴，也能抵制資本流動與匯率自由化的壓力。最終，人民幣或許會成為一種具有「中國特色」的全球貨幣。
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