《彭博》（Bloomberg）26日報導，台灣股市的總市值已在25日攀升至4.95兆美元的歷史新高。這個數字不僅代表著台灣經濟實力的展現，台股市值更正式超越印度的4.92兆美元，因此台股躍居全球第五大股票市場，僅次於美國、中國、日本與香港。《彭博》認為台灣與印度的一上一下，背後其實是「晶片對決傳產」、「AI硬體對決內需市場」的資本路線之爭。至於帶領台灣殺出重圍、一舉登峰造極的絕對主力，當然是讓全球科技巨頭排隊搶產能的「護國神山」——台灣積體電路製造股份有限公司（TSMC，簡稱台積電）。
AI軍備競賽下的終極提款機
《彭博》指出，台灣在國際股市排名的竄升，絕大程度是由台積電一肩扛起。這家全球最大的晶圓代工廠，目前在台灣加權股價指數的權重已經高達42%，展現了極度集中的市場結構。受惠於全球AI基礎建設與軍備競賽的爆發，台積電憑藉在AI半導體領域的絕對統治地位，今年的股價已狂飆49%，台股市值自然像是坐上火箭般直線噴發。
《彭博》分析，台股市值的暴增，突顯了當前全球資本市場對於AI發展的極度樂觀情緒。這股狂熱除了引發全球科技股的全面反彈，以科技硬體製造為核心的台灣、韓國更成為最大贏家。當黃仁勳帶領的Nvidia需要最先進的封裝與製程，當微軟、Google、Meta在資料中心投入千億美元，這些資金最終都流向台灣的晶圓廠與伺服器供應鏈。
富蘭克林坦伯頓基金集團（Franklin Templeton）的基金經理人廖亦平表示，台灣市場資本額的崛起，從根本上來說，反映了其在科技硬體產業的高度集中，而這正是當前AI投資週期的絕對核心。那些缺乏科技硬體部位的市場，正逐漸被台灣、韓國等科技硬體重鎮的光芒所掩蓋。
金管會鬆綁台積電投資上限，引爆外資共舞
除了AI基本面的強勢撐腰，台灣法規的適時鬆綁，也成為推波助瀾的關鍵。《彭博》強調，台灣金融監管機構（金管會）上個月祭出的新規定，對於台積電與台股也適時添上柴火。根據金管會新頒布的指導原則，放寬了國內基金投資單一股票的上限。新規定明訂，純粹投資台股的境內基金，對於單一上市公司的持股比例，只要該公司在台灣證券交易所的權重超過10%，基金持有該檔股票的上限就可以從原先的10%一舉拉高到淨資產的25%。
以目前的台股生態來看，全台灣「只有一家公司」符合這個嚴苛的標準——也就是台積電。
這項猶如「台積電條款」的政策鬆綁，立刻在資本市場引發連鎖效應。《彭博》引述摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）發布的研究報告指出，這項法規變革預計將有助於吸引超過60億美元的資金流入台股。這意味著，不僅外資在狂掃台積電，台灣本土資金也將有更寬裕的空間加碼這座護國神山，內外資聯手的資金行情，成為台股超車印度的雄厚資本。
印度股市困境：高通膨、能源成本與「缺乏AI純度」
其實印度的實體經濟實力依然強勁，國際貨幣基金組織（IMF）的估計也顯示，印度擁有高達4.15兆美元的經濟體量，是全球成長最快的經濟體之一，這個數字遠遠將台灣9770億美元的國內生產毛額（GDP）拋在腦後。然而實體經濟佔優勢的印度，為何在資本市場吃下敗仗？《彭博》分析，印度目前正面臨三大困境：飆升的能源成本、企業獲利成長放緩，以及最致命的一點——缺乏直接參與AI基礎建設的企業。
過去十年，印度股市曾是全球投資人的心頭好，享受了長達十年的多頭盛宴。但今年以來印度股市已經下跌了8%，恐面臨十年來首見的年度下跌。而且外資正以空前速度從印度撤離，《彭博》數據顯示，今年迄今為止，全球基金已經拋售了近240億美元的印度當地股票。這些龐大的資金撤出印度後去了哪裡？答案不言而喻，他們正瘋狂追逐台灣和韓國的AI繁榮。
此外，印度居高不下的股市估值與疲軟的盧比匯率，也讓外資卻步。高昂的能源成本不僅引發了市場對通貨膨脹的擔憂，更讓印度的經濟成長前景蒙上了一層陰影。在資金的殘酷挪移下，《彭博》指出，印度在MSCI新興市場指數（MSCI emerging markets index）中的權重，已經從去年的19%大幅滑落至目前的約12%。
