最新發佈的2023年全球住房負擔報告對八大國家重點城市的住房負擔進行了對比（不包括大陸地區）。通過將中位房價除以中位年收入，反映“普通”人不吃不喝沒有任何支出，需要幾年才能買一套“普通”的住房。由圖可見，全世界壓力指數最大的是香港，接近19年；緊跟其後的是澳洲悉尼的13年，隨後則是加拿大、美國與紐西蘭的主要城市。從國家層面來看，在香港、澳洲與紐西蘭，負擔一套房子的成本相對較高。
不僅如此，前兩年房價的漲幅遠超過收入的增長，房價與收入的中位數比例已經超過20年金融危機時期的高位。毫無疑問，目前的全球房地產市場，尤其是以澳洲、紐西蘭與美國為首的發達國家（20年大幅降息），存在著大量泡沫。泡沫不是一定會破裂，如果收入增長能夠跟得上，便不會出現房價的暴跌。然而當前的緊縮環境正在限制收入的增長。一旦進入衰退的週期，收入增長將進一步放緩，房市隨之崩潰，所有傳統資產也將無一倖免。
不管衰退的程度與時長如何，市場都會更加青睞於無風險美債，美元則會同時受到巨大的賣方壓力。由圖可見，歐洲與美國的10年期國債利差近半年來持續飆升，已經達到了疫情初期的水準，歐元兌美元的匯率也在同一時間大漲了13%。長線來看，一旦歐美突破1.1關口，便是繼續看漲的信號。
不過從短線來看，歐美的頭部壓力並不小。縱觀本月的歐洲各國經濟資料，雖然德國與法國的通脹略高於預期，但普遍資料或平於或低於預期。考慮到美國的通脹大幅低於預期，市場對歐洲加息預期在25和50基點搖擺不定，同時歐元兌美元的匯率處在相對高位。今晚歐洲發佈CPI終值之後，歐美匯率更有可能在頭部受阻並逐漸回檔。數據越低，回檔的力度便會越大。
相比之下英鎊的頂部壓力更為明顯。不過上周發佈的GDP、工業資料好壞參半，英鎊雖然上漲但動能稍顯不足。而本周的就業資料普遍向好，同樣令英鎊升值。但這也導致今晚的英國CPI資料預期相對偏高，如果資料不及預期，英鎊同樣存在空頭的動能。
從鎊美一小時圖來看，匯率兩次在1.25附近受阻並隨美元升值而回落，考慮到美元存在超跌的看漲動能，鎊美短線應該以逢高做空為主。交易策略可以配合CPI資料，如果CPI環比低於0.3%，同比低於9.8%；或核心CPI同比低於6%，環比低於0.7%；則順勢看跌鎊美匯率。從形態上來看，鎊美的上方阻力在1.245的水平線與斐波那契0.5回檔線共同結構，下方的支撐則要看1.24整數位元以及1.235的前低點多重水平線位置。指標方面，可以配合CCI趨勢指標再度下穿-100線的空頭信號，提高入場的空頭動能。
今日關注數據
- 14:00 英國3月CPI月率
- 17:00 歐元區3月CPI年率
- 22:30 美國當周EIA原油庫存
- 次日02:00 美聯儲公佈經濟狀況褐皮書
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