這是我20年的疑惑，小時後第一次看到新聞中出現的畫面就覺得很奇怪
美國華爾街股市 時常在開盤中 一堆人對著空氣比來比去，他們在比什麼呀??
在紐約證交所，經紀人依客戶所開的條件
在埸內公開尋找買賣雙方，本身不左右價格，
買方與賣方，其實是一種直接交易的模式。而
在Nasdaq，買方或賣方跟交易員(或電腦)打交
道，交易員可隨意開價，買賣方卻無從得知他
的成本。
現在讓我們來舉例說明在兩個交易所購買
股票可能會遭遇的不同情況：假設小張願意以
90元賣微軟的股票，而此時小王恰巧希望以90
元買到微軟的股票。若在紐約證交所內，雙方
的股票經紀人會直接在場中宣告兩人的意圖，
若同時間沒有他人競標，雙方自然成交。但是
若有另一名小鄭願意以95元買進，小張的經紀
人自然是以此價格出讓；同樣道理，若有再一
個小黃願意以85元賣微軟，小王的經紀人自然
轉而跟他買。
但是，若是在Nasdaq市場，情況可就沒有
那麼單純了，小張必須跟交易員談，若最後交
易員開價85元讓小張買進成交後，他可以立即
跑去向小鄭開價95元賣微軟，一轉手便可賺取
差價。
由於投資人無法取得資訊，因此便無法成
交到更好的價格。這就是現在盛行用電腦下單
對投資人較不利之處，也是為何股票經紀人始
終還未全面被淘汰的原因之一。
資料來源：
矽谷時報eBusiness研究中心研究員張繼文專欄
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