政府停擺在即,美股打破9月魔咒,黃金還能再創新高嗎?

美國JOLTS職位空缺顯示勞動力市場持續降溫,為聯準會降息提供依據。隨著政府停擺概率逼近100%,投資人需關注歐元區通膨與ADP小非農,這兩大數據或成為影響短期行情的關鍵…

昨天發生了什麼?

政府停擺在即,美股打破9月魔咒,黃金還能再創新高嗎?

美國JOLTS職位空缺數據顯示,2025年8月底職位空缺小幅回升至723萬個,高於市場預期的720萬個,反映美國勞動市場連續降溫,職缺數增加幅度有限,為聯準會政策提供更多降息依據。

美元:受美國政府停擺風險與勞動力市場降溫影響,美元指數下跌 0.14%,收在 97.8。近三日美元指數的跌幅已逐步趨緩,但與此同時,政府停擺的概率卻持續上升,顯示市場對於政府關門的不確定性已部分消化。從月線角度觀察,美元指數在 9 月幾乎收平,代表即便正式進入降息迴圈,也未對美元造成大幅下挫的壓力。接下來需關注美元能否在 96 附近逐步形成底部支撐。

非美貨幣:澳元成為昨日表現最亮眼的貨幣。澳洲聯儲維持利率不變,但在聲明中調整了通膨措辭,認為 9 月通膨可能再度反彈,帶動澳元大漲 0.55%。即便盤中一度因消息傳出「中國要求停止購買 BHP 任何以美元計價的海運產品」而急跌,但很快恢復漲勢,重回上行格局。

日元方面,美國與日本簽署的 5,500 億美元投資機制仍存在不確定性,自民党總裁候選人高市早苗直言,若執行過程有損日本利益,將考慮重新談判。不過,這並未影響市場對日元的買盤,日元昨日仍上漲 0.49%。歐元方面,德國 9 月通膨率超出預期,市場因而強化了歐洲央行維持利率不變的預期。若稍晚公佈的歐元區整體通膨數據同樣高於預期,將進一步助推歐元反彈動能。

美國股市:成功打破「9 月魔咒」,標普 500 指數單月逆勢大漲 3.5%,其中科技和通訊服務板塊繼續領漲 11 大產業板塊。9 月最後一個交易日,美股三大指數集體收漲——英偉達領漲那斯達克,輝瑞因同意自願降低美國藥品售價股價大漲,帶動道指走強。整體來看,美股幾乎完全修復了上周因鮑威爾一句「美股估值過高」而引發的回檔,當前上漲趨勢仍未改變。

中國AH股市:在十一長假前全線收漲,市場對製造業 PMI 由 49.4 升至 49.8 的小幅改善反應積極。A 股行業板塊中,有色金屬、半導體及固態電池類股表現尤為強勁;H方面,節前資金明顯流入消費與防禦板塊,投資者加碼飲食、醫藥等防禦性行業。同時,阿裡巴巴近期目標價持續受機構上調,顯示市場對其 AI 雲業務成長抱持高度信心,因此整體而言,對 H 股的看好程度優於 A 股。

黃金:現貨金價最高一度觸及每盎司 3,871.45 美元,再創歷史新高,昨日收漲 0.64%。儘管晚盤部分獲利了結令價格略有回落,但 9 月累計漲幅仍接近 12%。美國政府關門風險已部分消化,但昨日公佈的 JOLTS 職位空缺數據進一步凸顯勞動力市場疲弱,推升市場對降息的預期,這都為黃金短線續漲提供了動能。

原油:WTI連續第三日下跌,昨日收跌 1%,報 62 美元/桶。市場消息指出,OPEC+ 計畫在 11 月大幅提高產量,增幅可能為 10 月的兩至三倍,供應壓力明顯上升。此外,伊拉克庫德地區油管恢復供油,也進一步提升供應預期。短期需關注油價能否在 62–61.5 美元區間獲得支撐,地緣政治風險仍可能為油價提供一定支撐。

今日重要事件(台北時間):
17:00 歐元區9CPI *
20:15 美國9ADP就業人數 *
22:00 美國9ISM製造業PMI *
*代表更具影響力的先行指標,值得日內交易者重點關注。

今日關注行情
在筆者撰寫這份日報時,美國政府距離關門僅剩下最後倒數。尤其是在參議院否決了民主黨版本的臨時撥款法案之後,政府停擺的概率幾乎已逼近 100%
值得注意的是,這並非川普任內首次面臨政府關門。在其第一任期內,就曾發生過史上最長的 34 天政府關門,當時美股在停擺期間竟逆勢上漲 10%,而美債的波動也相對有限。或許正是這些歷史經驗,讓市場對這次的政府關門並不特別恐懼。

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然而,投資人仍需警惕潛在影響。政府關門將導致部分經濟數據暫停發佈,近期最直接的就是週四的請領失業金人數和週五的非農就業數據。若停擺時間繼續延長,後續的通膨、零售銷售等數據也可能中斷公佈,進而削弱聯準會在 10 月底利率決議時的重要參考依據。更進一步而言,那些因停擺而被迫「短暫失業」的政府雇員,也會使就業數據出現惡化,從而影響聯準會未來的降息節奏。

因此短期市場波動在所難免,但政府終將「關了再開」。與其恐慌,不如把握波動契機,低點佈局中長線看好的標的,或許才是更明智的選擇。

稍晚將公佈的歐元區通膨數據值得重點留意,若結果與昨日德國通膨一樣高於預期,將進一步強化歐元反彈動能。另一方面,若美國政府停擺導致週五非農數據暫停公佈,那麼今晚的 ADP 小非農將顯得格外關鍵。若該數據繼續顯示勞動力市場放緩,則年內降息的概率將進一步提升,黃金、美股等風險資產都有望受益。

西德州原油 USWTI
交易策略:小時線站上63考慮偏多
阻力參考:63, 63.5
支撐參考:62;61.5
技術面:WTI在連續三天下跌後,目前來到61.5~62美元重要支撐,市場或以消化OPEC+在11月的增產計畫,且地緣衝突仍替油價提供良好的下檔支撐,因此日內策略以小時線站上63美元偏多交易。

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歐元對美元 EURUSD
交易策略:小時線站上1.176跟隨做多
阻力參考:1.176;1.18
支撐參考:1.172;1.17
技術面:歐元目前在三角收斂型態中,需要催化劑説明進一步走出震盪區間,稍晚將公佈的歐元區通膨數據或將成為此催化劑,若結果與昨日德國通膨一樣高於預期,將進一步強化歐元反彈動能,歐元有望突破1.176阻力向上。交易策略採歐元區通膨數據公佈後,小時線站上1.176跟隨做多。

政府停擺在即,美股打破9月魔咒,黃金還能再創新高嗎?

XAUUSD黃金兌美元
交易策略:回踩3825~3835止穩,考慮做多
阻力參考:3875
支撐參考:3830;3800
技術面:金價在亞洲時段可能出現小幅回檔,但若美國政府停擺導致週五非農數據暫停公佈,今晚的 ADP 小非農數據將格外關鍵。若結果延續勞動力市場放緩趨勢,則年內降息概率將進一步升高,從而成為推動金價續漲的催化劑。操作上,若日內金價在 3825–3835 美元區間回踩企穩,可考慮做多。

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2025-10-01 15:49 發佈
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