近日，美国5月非农就业数据的出炉震撼了市场。数据显示，5月非农就业人口增加了27.2万人，远超预期的18万人和前值的17.5万人。平均时薪同比增速为4.1%，高于预期和前值的3.9%。失业率则上升至4%，为两年多来的最高水平。这一系列数据不仅表明美国就业市场依旧强劲，同时也导致市场预期美联储在年内不会降息。这对黄金市场产生了重要影响。
利空因素：
非农数据的超预期增长使得市场对美联储未来政策的预期发生了变化。投资者普遍认为，美联储在今年内降息的可能性几乎为零。受此影响，美元走强，黄金价格受到压制。非农数据公布后，黄金价格单日暴跌80美元，这反映了市场对美联储政策调整的敏感反应。
利多因素：
尽管非农数据表现强劲，但美国制造业PMI数据表现疲软。5月ISM制造业PMI下降至48.7，创三个月新低，显示制造业进一步萎缩。这表明，美国经济并非全线走强，制造业依旧面临挑战。制造业的疲软可能导致美元走弱，从而支撑黄金价格。此外，当前名义利率下降且预期通胀上行，隐含实际利率下降，这对黄金的中长期走势形成利好。
本周行情
一、基本面
1. 实际利率：
实际利率是影响黄金价格的关键因素之一。当实际利率下降时（通常伴随着高通胀或宽松政策），黄金价格往往会上涨。目前实际利率呈下降趋势，这为黄金的中期看涨提供了支撑。实际利率的下降意味着持有黄金的机会成本降低，吸引更多投资者买入黄金。
2. 美元汇率：
黄金以美元计价，因此美元的涨跌直接影响黄金价格。近期由于美国经济数据波动，美元可能呈现震荡格局，这对黄金有利。尤其在全球经济不确定性增加的情况下，黄金作为避险资产的吸引力增强。如果美元走弱，黄金价格将得到进一步支撑。
二、技术面
1. 五浪上升格局完结：
黄金此前上涨至2450美元，但这被视为斐波那契1.13的假突破位，后市存在回调风险。从技术图形上看，黄金的五浪上升格局已经完成，接下来可能进入调整期。投资者需关注关键支撑位，若黄金价格跌破这些支撑位，则可能进一步走低。
2. B浪反弹：
预期黄金反弹至2385美元一带，即斐波那契回撤位0.618，这表明多头力量减弱。在当前市场环境下，黄金的反弹力度可能有限，投资者需谨慎操作，避免追高。
3. 头肩顶形成可能：
目前黄金有形成头肩顶的可能性，若进一步跌破2270美元，将对后市非常美国就业人数数据不利。头肩顶形态是一种典型的看跌反转形态，一旦确认，将预示着黄金价格可能大幅下跌。投资者需密切关注市场动态，及时调整策略。
整体而言，
请务必留意本周的CPI数据与FOMC利率决议。综合考虑短期基本面因素（如美国非农数据超预期增长）和技术面（如可能的C浪下跌），建议投资者以偏空布局为主要思路。
风险提示：
以上言论仅代表分析师看法，不代表宝星环球投资立场，意见仅供参考。
