我很早之前就注意到鉅亨買基金有一些主題組合式基金的產品，很好奇「配息葡萄酒」、「配息威士忌」這兩組基金的差異在哪裡?由於「配息威士忌」近期已由新推出的「配息金管家」所取代，在這裡我只簡單地說明當初上述兩種組合式基金的差別，基本上，主要差異在計價貨幣及配息率，「配息葡萄酒」全部都是以美元計價的基金組成，平均配息率介於5~6%之間；至於「配息威士忌」為提高配息率，納入南非幣計價的新興市場債券部位，但在控制波動的考量下，配置在與股市連動性較低的新興市場主權債與全球美元綜合債的比重超過50%，平均配息率在8~9%左右。
過去配息威士忌以取得較高配息率為目標，因此納入了波動率較高的部位，較大的波動亦隱含著本金虧折的風險，鉅亨買基金遂於110年11月推出「配息金管家」並將「配息威士忌」下架，此次調整精選過去報酬率超過配息率且配息率標準差較小的基金，組成兼顧資產配置與配息率的組合，更有利投資人可以長期持有。擺脫了配息率的束縛，「配息金管家」以長期報酬率為主要的訴求，適合希望投資本金可以持續成長，但同時也有一些配息的人。
配息葡萄酒的設計是藉由資產配置的角度，獲得合理的配息率。鉅亨表示，隨著大部分的孳息資產價格水漲船高，目前可取得的資產配息率逐步下降，因此在110年10月推出5.0版本，投資組合納入配息率較高的新興前緣債券與信評較低的高收益債券基金。由於投組裡有將近一半（20%的全球高股息＋30%的全球高收益債券）與景氣關聯度高的資產，也有近一半資產布局於較抗跌的債券資產，因此較適合穩健且需要現金流的人。本季將全球高收益債券調整為近期績效表現較好的野村美國高收益債券基金。
以下我就「配息葡萄酒5.0」及「配息金管家」做一下分析比較：
註：上表相關數據取材自「基智網」
(1)若從配息率看，我們就「配息金管家」各檔基金最近一期配息率年化加權計算整個組合的可能年配息率約3.83%，即（4.15%x35%）+(4.88%x30%)+(2.60%x35%)=3.83%；
就「配息葡萄酒5.0」各檔基金最近一期配息率年化加權計算 整個組合的可能年配息率約6.22%，即
（7.29%x30%）+(6.23%x40%)+(6.90%x20%)+(1.63%x10%)=6.22%
(2)若從報酬率看，我們就「配息金管家」各檔基金最近3年報酬率加權計算整個組合的3年報酬率約34.11%，即（18.54%x35%）+(19.05%x30%)+(62.58%x35%)=34.11%（平均年報酬率約11.37%）；
就「配息葡萄酒5.0」各檔基金最近3年報酬率加權計算整個組合的3年報酬率約26.19%，
即（19.54%x30%）+(24.39%x40%)+(38.62%x20%)+(28.49%x10%)=26.19%（平均年報酬率約8.73%）
(3)若將年配息率與年資本利得報酬率合計計算，則其結果如下:
「配息金管家」含息年報酬率約15.20%
「配息葡萄酒5.0」含息年報酬率約14.95%
如果基智網的年報酬率是不含配息在內的話，估計兩種商品的含息年報酬率可能只差0.25%，但很明顯「配息葡萄酒5.0」較側重在配息率及資本穩定性（增配了10%的投資級債券基金-先機全球動態債券基金L收益類，如下圖）；而「配息金管家」則較側重在資本利得的成長性（主要仰仗摩根環球股息基金的長期績效，如下圖），至於配息率是較低的，嚴格來說，這兩個主題式基金組合是各有千秋的，若仔細審視「配息葡萄酒5.0」組合的個別基金，各位如果是經常關注基金訊息的人，一定都對這四檔基金十分熟悉，都是各類中的明星級基金，雖側重配息但不代表它們的成長性較遜，所以，投資人可就自己的偏好進行選擇。
