AT&T的無擔保公司債利率大約3%左右
Entergy Corporation的有擔保特別股利率4.875%(假設我買25)
雖然AT&T的信評比較高，但是Entergy Corporation有擔保品阿，感覺有擔保更穩
所以我覺得Entergy Corporation有擔保特別股應該是完勝AT&T的無擔保公司債
請問各位前輩，小弟這樣理解對嗎?
5486000 wrote:
AT&T的無擔保公司債利率大約3%左右
Entergy Corporation的有擔保特別股利率4.875%(假設我買25)
雖然AT&T的信評比較高，但是Entergy Corporation有擔保品阿，感覺有擔保更穩
所以我覺得Entergy Corporation有擔保特別股應該是完勝AT&T的無擔保公司債
請問各位前輩，小弟這樣理解對嗎?
你指的應該是Entergy的ETD （EAI, EAB, ...)，擔保品是他們的房地產，信評等級達到A，
利率應該較低；但是ETD的到期日很長（50年），又有召回條款，所以利率反而比較高。
Entergy是公用事業公司（售電及瓦斯），長期投資的好標的，這次股債災，
也只有很短一段時間跌到20元左右，之後很快就彈回25元附近。
這些ETD有些已經過了召回期，或將要到達，現在要擔心的是召回的問題。
ATT的信評等級比較低（BBB），但是長久以來的信譽及行業，大家對ATT是蠻有信心的。
5486000 wrote:
這檔特別股本身是很安全的，最大的風險應該是到期日太長（很難像債卷放到到期還本），如果遇到升息循環會有股價下跌的風險。我這樣理解正確嗎？
再次感謝您的分析
我覺得很安全，不會被倒債。升息期間，債券會下跌。
目前不是債券下跌的問題，問題在召回。
ELC 9/1/2021后可以召回，目前溢價為25.49，
至少還可以領五次息 25*4.875%/4*5=1.52元，萬一真的被召回，
還有1元（4%）的净收入。
ELC IPO 是 8/10/2016，當時Fed基準利率0.4%，處於升息循環開始，
有點搶低利環境發債的味道。
由此來看，即使在零利率的環境下，4.8% ETD對公司是可以接受的。
如果公司需要用錢，不覺得會召回，然後發新債（可能3.5%-4.0%之間）
因爲發新債的成本不低。
目前發ETD的公司還處於觀望中，先保留現金以防萬一，暫時不會召回，
半年后如果前景明朗，才會有動作。
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