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【Bloomberg】經濟衰退的線索何處尋？看這四個指標
金融市場愈來愈關注美國經濟何時將陷入衰退，然而，衰退的起點及終點一向很難認定。當就業人數或國內生產毛額（GDP）等數據持續走下坡時，事實上經濟早已開始萎縮。
依據彭博資訊於6月7到12日所做的調查顯示，經濟學者認為未來12個月發生衰退的機率已由25%提高到30%。
彭博資訊指出，那麼要怎麼搜尋經濟衰退的線索？可由以下幾方面觀察：
1.美國公債殖利率曲線：
美國公債殖利率曲線說明美國短、長期公債的殖利率差距。在正常情況下，長期殖利率會高於短期，因為長期的風險較高，因此投資人會對長債要求較高的報酬率。
當短債殖利率高於長債時，便稱為「倒掛」（inverted，或稱「反轉」），這是市場預期經濟擴張將退潮的信號，此時聯準會（Fed）通常會降息以緩和經濟下滑。
二次戰後，曾發生七次衰退，每次衰退前都出現10年期與3個月期公債殖利率曲線「倒掛」的現象，因此「倒掛」被視為未來經濟將走下坡的重要信號。
不過，兩者之間未必存在因果關係，一些經濟學者並認為，由於央行實施量化寬鬆（QE）等非傳統政策，已使「倒掛」的預測能力下降。
2.信用情勢：
經濟學者追蹤的另一項指標，是企業界與家庭是否更難取得信用，尤其是中小企業。例如Fed對銀行資深授信人員的每季調查，以及全國獨立企業聯盟（會員為中小企業）發表的信用情勢指標，都能提供這類資訊。
如果銀行業認為授信已經浮濫，未來的信用風險升高，便會緊縮授信，因此被認為是經濟衰退的領先指標。
3.企業信心：
例如美國供給管理協會（ISM）的製造業指數，便是企業活動的領先指標。5月ISM製造業指數已降到2016年低點，但仍高於50，顯示製造業景氣仍持續擴張。摩根大通經濟學者艾傑敦指出，ISM指數趨降，顯示企業界相當審慎；目前企業資本支出已經下降，接下來應該關切的是雇用情況是否也走下坡。
ISM指數還包含一些次指標，例如新訂單及累積訂單指標等，也能預示景氣動向。如果企業已有閒置產能，再加上訂單萎縮，則企業便有可能裁員。
不過，在2015及2016年初時，製造業ISM指數也曾低於50，但並未發生經濟衰退。
4.勞工市場信號：
每月的新增就業人數通常被視為景氣同時或落後指標。當企業不再創造工作機會，甚至裁員時，景氣其實已經走軟。
每周首次請領失業救濟金的人數，較能預告經濟動向。如果人數持續且大幅增加，顯示企業正加速裁員，經濟也可能正快速趨向衰退。
另一項領先指標是企業臨時雇用人數，即所謂的「低度就業比率（U6）」。當景氣良好時，企業可能會雇用臨時人員以應需要；當景氣轉壞時，也會先裁減臨時人員。
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