4 月 12 日，日本顯示器公司（JDI）宣布，接受宸鴻、富邦蔡家私人投資公司 Cosgrove Global Ltd. 和 Topnotch Corporate Ltd.、中國嘉實科技投資管理有限公司注資 800 億日圓，這個案子如果順利完成，這 3 家公司將取得 JDI 49.8% 的股權，取代日本官民基金 INCJ，成為日本顯示器公司的最大股東。
宸鴻團隊為何願意組成聯軍，接下這個燙手山芋？
新團隊接手 組織將大幅瘦身
知情人士分析，每股 50 日圓的超低價是關鍵因素，因為 OLED 技術主要握在日韓廠商手上，這家公司過去因為管理問題，群龍無首，成本過於高昂，但新團隊接手後，將進行大幅度的組織瘦身。宸鴻和日本顯示器公司簽下協議，將在 LCD 產品合作，由於 TESLA 也是宸鴻客戶，雙方有互補空間。中國嘉實則和日本顯示器公司在 OLED 技術上合作，計劃投資新產線，在簡報中，日本顯示器公司已說明，取得的 800 億日圓資金中，除了 380 億日圓做為日常營運用，將投資 92 億日圓在 OLED 和 VR 項目的研發。
日本顯示器公司還編列 320 億日圓的資本支出，100 億日圓用於 OLED 新產線，120 億日圓用於車用產品發展，最後 100 億日圓用於新產品發展。知情人士分析，日本顯示器公司手上仍有相當好的技術，看好這家公司改造後，在車用面板市場的發展。
4 月 12 日，宸鴻發出重大訊息表示，和 Suwa Investment Holdings 簽定意向書，要透過 Suwa 參與日本顯示器公司私募增資案。《財訊》採訪發現，目前 3 家公司的團隊正在對日本顯示器公司進行盡職調查，了解這家公司的真實狀況，由於 3 家公司是透過 Suwa 控制日本顯示器公司，目前 3 家在 Suwa 的董事席位分配尚未確定，因此未來宸鴻是否要把日本顯示器公司列為子公司或關係企業，目前也不明朗。日本顯示器公司股價雖然一度衝高，但近日又逐漸滑落。
日本放手 3 大關鍵 蘋果是最後一根稻草
令人好奇的是，2017 年時，鴻海旗下夏普，也有意投資這家公司，最終沒談成，為何這次日本政府願意將日本最後一家面板廠交給台、中聯軍？日本顯示器公司發出 59 頁的英文新聞稿，解釋整個案子。日本政府願意放手，主要關鍵有 3 個：第一，日本顯示器公司去年雖然進行大幅改造，但營收主要仍仰賴手機用的 LCD 面板，但去年蘋果採用 LCD 螢幕的手機銷售不佳，導致日本顯示器公司最終無法達成轉虧為盈的目標。
第二，現金狀況出問題，日本顯示器公司在 2019 年 2 月交出的財報顯示，公司一季流出 36 億日圓現金，如果把 2018 年度前 3 季加起來，共流出超過 400 億日圓現金，知情人士透露，這家公司現金已瀕臨燒完。
第三，中小尺吋面板 OLED 成為主流，蘋果新一代手機可能全面換上 OLED 面板，JDI 空有 OLED 技術，卻還沒有具競爭力的 OLED 生產線。其他業務還看不到大成長。
蘋果恐怕就是壓垮 JDI 的最後一根稻草，日本政府才願意以每股 50 日圓的超低價，把主導權讓出來，目前這 3 家公司仍在調查日本顯示器公司真正的經營狀況。
目前這個案子是否能上路，要 2 個月後才能確定。如果成真，日本顯示器公司何時能交出獲利能力提昇的成績單，最為關鍵。
（本文由 財訊 授權轉載；首圖為宸鴻董事長江朝瑞）
