假如有一檔 ETF 是 100% 複製台灣指數,那麼與同等價值的大小台,有何不同 ?!

恬適生活
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樓主

2019-01-26 21:13

出國休長假前拋出一個過往一直思考的問題,
剛好今天 google 到某篇文章,回測此一問題,所得出之答案
(需記得0050非100%跟隨指數,個人尚未求證此結論)

http://allanlin998.blogspot.com/2015/12/0050-vs.html

"結果驚訝的發現, from 2003/6/25to 2015/12... 長期擁有一口指數期貨
報酬率高達 245%. 你如果擁有指數報酬率=167%. 如果擁有0050. 你的報酬率=139%( 根據元大投信的0050,2015- 12月報)"

不知是否有人也有類似疑問 ?!

==============================

換句話說,就是假如用萬點計算,大台指期是價值 200W,
則此時如購買200萬的 0050 (假如其為 100% 跟隨指數)

或是 5000 點時,大台指期是價值 100W
則此時如購買100萬的 0050 (假如其為 100% 跟隨指數)

如果反過來是放空一口大台 V.S 放空 200W 的 0050 呢 ??

以上 ETF & 台指兩者績效有何不同呢 ?! 或優缺點呢 ?!

P.S 回文前,請務必看完上述文章,
不要簡單的回說"風險""配息"...etc.
或許...你未完全了解此標題之原意...

2019-01-26 21:13 發佈

文章關鍵字 ETF 大小台灣指數價值 100

千帆

千帆
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2樓

2019-01-27 12:27

台灣指數期貨指的應該是台灣加權股價指數,請查一下台灣加權股價指數的定義:採樣樣本為所有掛牌交易中的普通股,包含市值大,中,小的所有公司,0050只計入市值最大的50家公司,比較樣本不同

假如有一檔 ETF 是 100% 複製台灣指數,那麼與同等價值的大小台,還是會有不同,ETF無法100%追蹤加權股價指數我把我知道的提出來,也希望有人可以補充

1.ETF由基金公司發行,基金公司要收經理費,保管銀行要收保管費,買賣股票要手續費與交易稅,應該還有其他的費用支出才對

2.ETF持有資產不可能100%都拿來買股票,還要留基金運作資金,可能還要應付持有人贖回

3.基金持有股票收到股息或許要繳所得稅,基金分配收益給持有人,持有人也可能有所得稅與健保補充費的費用產生

4.ETF有可能溢價或折價

huang123

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3樓

2019-01-27 13:30

千帆 wrote:
假如有一檔 ETF 是 100% 複製台灣指數,那麼與同等價值的大小台,還是會有不同,ETF無法100%追蹤加權股價指數我把我知道的提出來,也希望有人可以補充

1.ETF由基金公司發行,基金公司要收經理費,保管銀行要收保管費,買賣股票要手續費與交易稅,應該還有其他的費用支出才對

以0050為例
2017年總費用率為0.42%,也就是每 10000元扣 42元，不高，但有進步空間

千帆 wrote:
2.ETF持有資產不可能100%都拿來買股票,還要留基金運作資金,可能還要應付持有人贖回

0050是實物申贖制，只有大戶能在初級市場贖回，就算是贖回也是換回對應成分股
0050不需要保留現金來應付贖回
保留的一些現金應該是營運所需

不知長期持有同等價值的大小台需要付出甚麼代價呢?

cytan

cytan
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4樓

2019-01-27 14:20

樓主平安. 請參考先前的討論串:

27張台灣50與一口大台，那一個獲利高？
https://www.mobile01.com/topicdetail.php?f=291&t=4765497
29張台灣50與1口大台,那一個風險高
https://www.mobile01.com/topicdetail.php?f=291&t=2698709&p=1

aa0930360

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5樓

2019-01-27 14:45

恬適生活 wrote:
出國休長假前拋出一...
"結果驚訝的發現, from 2003/6/25to 2015/12... 長期擁有一口指數期貨
報酬率高達 245%. 你如果擁有指數報酬率=167%. 如果擁有0050. 你的報酬率=139%( 根據元大投信的0050,2015- 12月報)"...(恕刪)

期貨有到期日
要連續抱12年半(150個月或50季)
就會有換倉的價差成本
所以245%還要打折

0050可以一直抱

期貨超長期持有真心不建議也不要有幻想

千帆

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6樓

2019-01-27 14:52

基本上比較樣本是不同的,有時大股票比小股票強,有時大股票比小股票弱,加權股價指數有期貨,0050ETF也有期貨,兩者對沖剩下的利潤很可觀的,只是要預估這種風格的輪動好像難度蠻高的,不知是否有人可以提供看法?

千帆

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7樓

2019-01-27 15:08

恬適生活 wrote:
出國休長假前拋出一...(恕刪)

恬適生活 wrote:
長期擁有一口指數期貨
報酬率高達 245%. 你如果擁有指數報酬率=167%

這部分差異有可能是因為指數期貨處於逆價差狀況,換倉時效果有如折價買指數

自由的雲

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8樓

2019-01-27 16:24

aa0930360 wrote:
期貨有到期日要連續...(恕刪)

這麼長的時間
只要換倉時出現一次失誤
可能就會出現重大損失

另外
如果1萬點入手
價值200萬
要以200萬現金操作一口期貨
那麼帳戶裡最好還是要有充足現金
不然很容易一不小心就「挪作他用」
突然出現反向大行情時
就算資產足夠應付
但因帳戶裡現金不足被斷頭而蒙受損失
這是屬於人性面的風險....

操作期貨就是會多出很多「瑣碎」的實務面問題
這些事情會有多困擾因人而異
我覺得這些「精神上的支出」屬於隱形成本
不容易察覺卻又真實存在
為什麼我知道？
因為我真的這麼操作過一段時間
現在
還是定期定額買台股、基金
自組投資組合最省心省事

**小螞蟻

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9樓

2019-01-27 16:39

恬適生活 wrote:
放空一口大台 V.S 放空 200W 的 0050...(恕刪)

雖然有點看不懂恬適大的內容…
但是和放空一口大台指比的話，應該是放空0050的效果更好！
因為0050內扣費用自動扣血，所以放空0050還可以額外得到0050的經理費用、管理成本，
只是一年兩次除息要回補有一點麻煩而已，
然後我覺得如果要放空台股的話，不管是避險或真心想放空，
最簡單的方法應該就是直接買反一，沒有除息回補困擾，也沒有期貨到期的問題，
只是方便不見得效果最好，結論：要放空台股效果最好的可能是放空0050，
成本最低的是期貨選擇權，最方便也相對安全的就是T50反一，
小小見解僅供參考，或許恬適大另有更好的方法？？？

ayz847

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10樓

2019-01-27 17:35

恬適生活 wrote:
有何不同 ?!...(恕刪)

期貨不是投資。

現在知道 2015/12/31 高於 2003/6/25，所以得此結論。
如果，下一個比賽期間是下跌的，焉知，所得的結果是不是剛好相反？
而，未來是上漲？是下跌？永遠是個謎！

https://www.wantgoo.com/blog/article/content?blogname=23864&articleid=4

摘要：
以上種種限制讓期貨成為一個預測當月走勢的大賭場，不管是法人還是散戶都必須做這麼短。