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鴻海的一點小看法

耐心等待,會慢慢填息回來的,而且減資前股價要到90塊以上應該也沒有什麼問題 !
除權前賣掉兩張...剩兩張等填權後再考慮賣出..
其實還滿期待它減資的..
只是不知道放不放的住.....
典型小散戶.....
單純覺得企業家眼光夠遠的話
至少比一些吃老本的公司好的多..
如果公務員也比照鴻海模式每年坎績效最差的5%...
新加坡公務員模式應該也不錯...
只是這樣打混的人少了..池子清了也滿怪的..
反正買股票又不是談戀愛
還在守啥一輩子的...
當股東的好處就是想買就買..想賣就賣..
經營者就沒辦法了...就是往前走..
大方向沒錯 就看時間價值夠不夠個人要衡量的績效了..
夏普獲利鴻海點石成金
ooxxchang wrote:
除權前賣掉兩張......(恕刪)
夏普部分鴻海應該犧牲了很多資源跟利潤給夏普吧...
為了讓夏普起死回生....
畢竟回升後品牌價值就會慢慢顯現....
但要說點石成金並不是很認同...
要真有經濟效益再過一兩年才知道真章吧...

個人是很欣賞其作風...但白花花的錢..都是辛苦錢..
不會為了欣賞某個人而永久留著它...
舉個例子就像當年的宏達電一樣...
新光買再高點套牢了好幾年還不是忍痛殺出..

買對價位跟欣賞郭台銘是兩碼子事...
合理低風險價位就多少買點..超出合理價就賣一點..
預期有超額獲利就多增加點持股...
每個人判斷點不同...
會在這樓的高手相當多..資產比我這種小散戶多幾個零的也不在少數..我就不逾矩了..
這樓裡邊九位數資產的人應該不少...
此文與閒聊區版意不符, 故刪除以符合此版新方向.
鴻海的營業現金流為何為負值?
日期:2018-08-01

鴻海(2317)是一檔公認的績優股,雖然近年來盈餘沒有成長,但獲利都還算不錯。可是2017年度的合併財報顯示營業活動現金流量為負值,郭董一向以管理嚴謹著稱,會有這種情形也讓我非常的驚訝。當中是否另有隱情不知道,但藉此機會也讓讀者也多了解如何看待財報中的現金流量表。

資產負債表及綜合損益表都基於權責發生制產出的報表,並無法看出企業的現金流動,所以才輔以現金流量表,用現金流動的角度去觀察企業的財務狀況。現金流量表並非新創報表,而是架構在原有會計紀錄,只是將既有會計科目做分類整理,最後的結果還是必須跟資產負債表及損益表吻合。

現金流量表的功能,簡單說就是描述資產負債表中現金科目的變動過程,將期末及期初的差額,分解成營業活動現金流量(CFO)、投資活動現金流量(CFI)以及籌資活動現金流量(CFF)等三大現金流量,其中現金流入為正值,現金流出為負值。也可以這麼說,三大現金流量的加總,剛好等於當期現金餘額的增加數,那麼當期現金餘額就會等於,期初餘額加上三大流量的淨現金增加數。圖一就是下列公式的圖形化:

本期現金增加數 = 營業活動之淨現金流入 + 投資活動之淨現金流入 + 籌資活動之淨現金流入 + 匯率變動對現金之影響

圖一:現金流量結構圖
鴻海(2317)是一檔公認的績優股,雖然近年來盈餘沒有成長,但獲利都還算不錯。可是2017年度的合併財報顯示營業活動現金流量為負值,郭董一向以管理嚴謹著稱,會有這種情形也讓我非常的驚訝。
例如大立光(3008)在2018年第1季合併財報的資產負債表,現金餘額736億2,628.6萬元,期初(2017第4季)的現金餘額678億9,600.8萬元,這一季共增加了57億3,027.8萬元,現金流量表就是描述增加的金額是如何得到的。

表一截錄大立光財報上現金流量表的數字,可以看出這一季的營業活動流入了76億5,713.1萬元,投資活動流出了15億5,385.7萬元,籌資活動流入了3,359.3萬元,還包含了匯率變動相當現金流出4億658.9萬元。這些現金流量加總之後共增加了57億3027.8萬元,加上期初的現金餘額678億9,600.8萬元,剛好等於期末現金餘額736億2,628.6萬元。

表一:大立光(3008)2018年第1季合併財報現金流量表

項目金額(千元)
營業活動之淨現金流入7,657,131
投資活動之淨現金流入-1,553,857
籌資活動之淨現金流入33,593
匯率變動對現金之影響-406,589
本期現金及約當現金增加數5,730,278
期初現金及約當現金餘額67,896,008
期末現金及約當現金餘額73,626,286
再強調一次,現金流量重點在於分解,將期末及期初之現金差額分解成三大流量。其中以營業活動現金流量最為重要,可以檢驗綜合損益表上的本期淨利是否落實,因為營業活動現金流量是以綜合損益表中的稅前損益開始編製,再經過費損以及資產負債之調整後所得到的結果。所以,可以拿來跟本期淨利相比較。除此之外,現金流到哪裡去了,也可以尤其可以看到現金的流向。

大立光在2018年第1季的合併財報,綜合損益表的本期淨利40億1,912.1萬元,投資者關心這些獲利是否有真正轉成現金,只要看營業活動之淨現金流入76億5,713.1萬元就可以放心了,因為營業活動現金流入金額比本期淨利還要多。至於多出來的現金從哪裡來,通常不會太關心,只有營業活動現金比較少時,才會在營業活動現金流量的細項中找原因。

再看投資活動現金流出15億5,385.7萬元,也說明營業活動所流入的76億現金,又拿出約15億去投資了,其中光是取得不動產、廠房及設備就佔了13億4,984.5萬元,也就是大部分投入在資本支出上,也可以解釋為這些錢拿去擴廠,對於未來業績的成長是有幫助的。

最後籌資活動現金僅流入了3,359.3萬元,這部分主要針對債券人及股東的現金流進及流出,大立光沒有長期貸款,也沒有增減資,最大筆的籌資活動現金流量都是配發現金股息,因為這是第1季報表,所以沒有配息現金支出,所以只有短期借款增加的細項。

鴻海的現金跑到哪裡去了?

接著就來看看鴻海科技在2017年第4季發生了甚麼事,如圖二所示,2017年度以前的營業活動現金流量均大於本期淨利,可是在2017年第4季的營業活動現金流量不只比本期淨利少,還流出了約393億元。這情形到了2018第1季略有改善,但還是不盡理想。當季本期淨利240億1,704.5萬元,但是營業活動之淨現金流入也只有64億5,492.3萬元,還是比本期淨利還要少很多。

圖2:鴻海(2317)各年度之本期淨利及營業活動現金流量 (單位:百萬元)
鴻海(2317)各年度之本期淨利及營業活動現金流量

本期淨利因為扣除掉許多沒有現金支出的費用如折舊、攤提等,在營業活動現金流量上就必須調整回來,所以無特殊狀況下,營業活動現金流量都會大於本期淨利,否則就有獲利沒有入袋的疑慮。

鴻海於2017度第4季的本期淨利1,353億7,452.8萬元,可是營運活動現金流量卻是負值的393億4,131.3萬元,到底發生了甚麼事,看看現金流量表就知道了。如圖3所示,鴻海的稅前淨利有1,828億7,262.3萬元(1),而收益費損項目(A)讓現金流入了52億5,827.1萬元(2),但是與營業活動相關之資產淨變動(B)讓現金流出了7,185億4,072.4萬元 (3),而負債的淨變動(C)讓現金流入5,311億1,274.2萬元 (4),所以未繳稅以前的營運產生之現金流入只有7億291.2萬元(5),再扣除繳稅之現金流出400億4,422.5萬元,營業活動淨現金流出393億4,131.3萬元(6)。

以上分析可以看出資產之淨變動,使得現金流出了7,185億4,072.4萬元,是現金減少的主要原因,也就是獲利的現金又流入了流動資產中,細看之下原來是本期應收帳款增加的部分,讓現金流出了4,492億4,240.1萬元,比起105年度1330億2,100萬元還高出了許多。也就是說獲利的現金被卡在應收帳款中。

雖然鴻海是公認的績優股,看到這情形投資者就要睜大眼睛注意了,若是這種情形持續,不論是哪一檔績優股都是一項警訊。

圖3:鴻海(2317) 106年度第4季營運活動現金流量圖
鴻海(2317) 106年度第4季營運活動現金流量圖

本文刊登於Smart智富月刊240期66頁(2018 8月)



真的是...抱怨一下

手上之前玩過的兩支,上個月都有看到很好的買點,到這個月也如期的漲回來了

股東會上果凍總是說要對鴻海有信心

現在都快被鴻海弄到沒耐心了


注意大盤的系統風險,尤其是1515這個救護車訊號!
如果成交超過1500億,伴隨150點以上的跌幅,都是反轉的訊號.
昨日量能還沒失控,只有1400億還在可接受範圍.
此文與閒聊區版意不符, 故刪除以符合此版新方向.
請較kin大大....目前第三季美元小幅升值,但是人民幣確是大貶...倘若目前的美元和人民幣走勢不變,鴻海是否有機會像第二季一樣有匯兌收益呢..
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