美國STB今年2008需求量爆增
振發(5426)供應MOTOROLA set top box(在美國市佔率高達7成)今年需求將比2007年成長60%以上,主因為美國將於2009年2月停播類比訊號頻道,勢必將有一波換機潮在2008年大量湧現, 需求量將逐月增加,不受景氣影響. 比照前2年雖然STB需求都有增加,但今年絕對爆增,非換不可,且美國政府有補貼每台40美元,採購金額將超過25億美元,
振發(5426) 2007年EPS 1.91, 2008年估計成長60%以上EPS:3~3.5, 高殖利率高成長股,拭目以待.
下這種標題顯然已經違反了企業營運與籌資的事實，所以看都不用看了。
怎麼說？
如果公司營運可以高成長，自然需要持續在資本支出跟營運資本上接近同等比例的大幅度高成長。
如果需要高成長的資本支出跟營運成本來支撐未來營運得營業額高成長，自然就不會配息多。
現金配息的部份除以股價才是殖利率。高成長的個股通常股價早就已經被拉高，而配息又因為需要資本支出營運資本的增加而沒辦法配太多給股東，所以殖利率肯定會偏低。
這市場如果真有高成長高獲利的個股，股價都會在效率市場下很快的被拉高而滿足該高成長產業的高本益比（如果持續賺錢的話），所以殖利率肯定是低於市場預期的。
如果真的懂產業特性，真的懂企業營運循環，就不會把“高成長“與“高殖利率“放在同一句話裡面。
放在同一句話裡，就應該充分解釋原因來釋疑。
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