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中華電 vs. 大盤 2017/7/31至2027/7/30

Toplee wrote:
我來挑戰你這句話1...(恕刪)


不勞您擔心,因為被動投資法違反人性,人數比重不太可能超越主動投資人的。

近年來大量湧進指數型基金&指數型ETF的資金,只是因為牛市帶來的優異績效導致。等下次熊市時就可以知道真正的被動投資者有多少人。

至於主被動之爭...我不知道這有什麼好爭的。很簡單,贏不了大盤就乖乖用被動投資法。
如果執意要當平均以下的犧牲者給人送錢做功德,那我也無話可說。



你知道醫生部落客上課的內容其部落格裡全部都有嗎?
把貴重的知識無償公開這點拜託別視而不見阿。

pigstand wrote:
扣除交易成本之後,八個輸家才能支撐兩個贏家。


還是不懂。。。




sgxm3 wrote:
等下次熊市時就可以知道真正的被動投資者有多少人

是的,被動投資還是很難的,還是要對抗不理性。所以,設定配置or定期定額後,就不要看股價。。。。專心工作更重要

chalupa1 wrote:
還是不懂。。。(恕刪)





網路上找到的圖。直接看圖應該會比較好理解。

要從績效(或稱報酬)的角度來看。

大盤績效 ≒ 所有投入此市場投資人的平均績效

大盤績效 = 被動投資人績效 - 投資成本

大盤績效 ≒ 投資人平均績效 = 全部主動投資者績效總和


平均績效就在那邊,贏大盤的高手績效在平均以上,就一定會有輸家在平均以下。

而輸家人數比贏家多很多,所以才會有股市8成人賠錢的說法。
謝謝S大

但“要從績效(或稱報酬)的角度來看”績效是講 總金額 還是 百分比? 而且算平均值時,分子是什麼,分母是什麼。。。

anyway,
其實這個問題的答案不是很重要,但仔細想想這是一個很有趣的問題。。。

我是從這個角度想:
如果除了我一人之外,所有人都是被動,那我可以輕鬆賺到所謂的alpha,因為我向台積電買的股票,一定會想辦法作價到它不在0050中,或作價讓宏達電留在0050中,被動資金持續進入買進宏達電,我輕鬆享受台積電給我的股利,再做價把什麼樂升博達之類擠進0050, 把好公司擠出0050.。。。。結果0050是一堆爛股票。。。被動資金再持續進入買進0050。。。
==> 這個時候0050的績效是低於全市場平均(股利/投入)

然後,有一天S大發現這個現象,被動轉主動,也開始找alpha,這時就有一點競爭,但還好就兩個人,幾百個好公司,我不會有太大問題。。。。

然後,有一天8K大也發現了,也被動轉主動,可能同樣看好台積,我們相互競價,就可能把台積推進0050。也因為如此·0050的績效有一點上升。。。

然後,然後,越來越多人發現,加入競爭,0050績效越來越好,alpha 越來越難找。。。。有alpha的時間可能只是短短幾秒鐘。。。

此時,還留在被動P大睡醒了,發現0050有好多好股票,而且還自動漲了不少。。。:)






chalupa1 wrote:
謝謝S大

但“要從...(恕刪)

你舉的例子太複雜,你用以下的情境去演繹歸納就瞭解了。
集中市場上只有一家甲公司3000股以及三個投資人A、B、C,起始的時候每個人各持有甲公司各1000股。A是被動型投資人,不進行交易。剩下的2000股在B、C之間交易,但是每次交易需要額外負擔交易成本。經過幾次交易之後,A的報酬率比較高呢?還是B與C的平均報酬率比較高?
pigstand wrote:
你舉的例子太複雜,...(恕刪)


這個交易成本的角度,是很清楚。但是這種算是零和遊戲,本來就不在全市場利益內。。。。
我最開始的問題是想了解,加入被動會對主動投資的傷害,哈哈,算了,以後再聊這個。。。



市場真是很複雜的,若太多人做同一件事,就可能有一些意想不到影響:
The hidden dangers of passive investing :
https://www.newyorker.com/business/currency/is-passive-investment-actively-hurting-the-economy
https://www.ft.com/content/15dd3552-3fad-11e7-82b6-896b95f30f58

chalupa1 wrote:


這個交易成本的角...If passive investing continues to be one of the fastest-growing trends in finance, the concerns will not disappear, and the market may have to adapt to accommodate them.(恕刪)

Resistance is fultile. 

pigstand wrote:
Resistance...(恕刪)


Resistance is futile...XD
有關被動基金對公司治理的影響
有一位大咖講話了
https://www.blackrock.com/corporate/en-us/investor-relations/larry-fink-ceo-letter


-- 他手上的票是投資人的錢
-- blackrock 不是吃素的 要不是有人告 借劵的利潤 也不會吐出來 好像還是50/50
chalupa1 wrote:
有關被動基金對公司治...(恕刪)

所以進行被動投資,還是得挑選適當的基金公司,小弟偏好Vanguard公司的產品。
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