所有固定收益的商品 , 都追蹤一個指數當做指標
美國十年期公債殖利率
這也是大家公認的無風險利率參考的基準點
這是原文連結
喜歡的我文章的朋友 歡迎點擊原文 可以讓筆者更有動力
http://www.justacafe.com/2017/04/blog-post_23.html
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而現在就來到十年期公債殖利率的最高
(也就是說 現在多數債券價格是來到最高)
也就是說 , 現在是賣出債券與相關商品的好時機
過去常閱讀我文章的人都會知道,我判斷的指標
均值的回歸 : 布林通道的原理
http://www.justacafe.com/2017/01/blog-post_10.html
擇時入場 : 買進的時間點
http://www.justacafe.com/2017/03/blog-post.html
美國十年期公債殖利率 布林帶,
只要他的波動來到兩倍標準差的上下緣 ,
通常就是進出的時間點 : 上緣買進 , 下緣賣出
而這次引發債券殖利率急遽下降的主因 : 戰爭
所以讓避險資產快速上漲
但大家一定會疑問 , 在美國升息的環境下 債券為何還能上漲 ?
除了避險因素之外 !!
還有一個重要的變數 :誰會去買幾乎沒有賺頭的美國公債 ?
答案很簡單 : G7除美國外 其他國家的法人
資料來源
http://www.tradingeconomics.com/euro-area/government-bond-yield
我們可以很清楚的看到
歐洲現在是負利率 : 十年公債是-0.45%
相對於美國的十年期公債殖利率**高達**2.2% ,
美債很甜美,因此存在著無風險利率間的套利
而不合理的負利率債券 , 只有持續印鈔的歐洲央行會買之外,很難找到其他買家
因此我們用一個正常的國家10年債取代歐洲區10年公債殖利率
德國十年公債殖利率
http://www.tradingeconomics.com/germany/government-bond-yield
而本篇最重要的重點來了 :
如何計算這些法人會出錢買的急限價格
1.這些法人(歐洲投銀)是來套利,所以不會讓自己虧本
2.從歐洲去買美債有匯率的成本,因此要考慮避險成本
3.結果一定要獲利
所以就跟大家分享我的計算公式
美十年公債殖利率 -（德國十年公債殖利率 + 匯率避險成本）
大於 0 , 這樣這些投銀法人 才有可以無風險利率套利的空間
而現在
美國十年公債殖利率2.23%
德國十年公債殖利率0.45%
匯率避險成本 1.5% - 2%
按照公式計算
這個數據落在 (-0.2%) ~ (+0.25%) 來到無利可圖的區間
因此筆者估計 , 只要北韓事件不再持續發酵
那麼今年債券價格的最高點就是現在
因此建議 , 如果對特別股 或 相關固定收益商品有興趣的夥伴
空手者暫時觀望一下,等待債券價格下跌
滿倉者可以賣出部分相關產品,等待價格下跌買進
延伸閱讀 : 債券訂價模型 WIKI百科
http://wiki.mbalib.com/zh-tw/%E5%80%BA%E5%88%B8%E5%AE%9A%E4%BB%B7%E5%8E%9F%E7%90%86
筆者為CFP認證國際理財規劃顧問
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