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個人研究觀察記錄篇(鴻海分析篇20190330起)(宏碁轉型之路篇舊)


Acer_kewei wrote:
以下的內容我在另一...(恕刪)


來學習了
千萬別跟豬打架,這只會讓你變髒,卻讓豬樂在其中。
來好好學習一下了 ....先 tag 好
每天都要喝兩杯咖啡 wrote:
感謝Acer大的分...(恕刪)
價值型投資高手

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A大解析用心

卡個位子聽講

151515151515

Acer_kewei wrote:
以下的內容我在另一...(恕刪)
  Acer大開樓, 放書籤拉板凳看後續。
有誰可以告訴我
這篇文章關宏碁啥事?
還是還有後續文章

Acer_kewei wrote:
以下的內容我在另一...(恕刪)




晚點看
加入學習行列。感謝前輩們!
lml640707 wrote:
來學習了...(恕刪)
Acer_kewei wrote:
以下的內容我在另一篇...(恕刪)

A大~~我也來了
人氣超旺的一下子就超多留言的


有人覺得為啥和宏碁沒啥關,那是因為我還沒有整理好,想說先開一個標題讓大家過來,讓我當板主,我來過濾一些故意找碴的人,沒想到剛剛睡個午覺起來,人這麼多了~~


~~~~~~~~歷史文章回顧~~~~~~~~~先了解一下宏碁的一些基礎知識~~~~~~


Acer_kewei
2017-01-19 14:04 #3

這檔股本300億,市值420億,一般來說不像投機股會狂飆,操作宏碁要很有耐心,而且要看得懂財報,幾年前這檔是散戶的最愛之一,這幾年下來是散戶最痛恨的股票之一,宏碁淨值19元,扣掉商譽大概13~14元買不會賠到啥錢,有基本的價值存在,這幾年宏碁做了不少改善體質的事,現在體質比以前好很多了,現在大概宏碁盡量都是以匯率和營率操作讓整體公司賺一點小錢,有部份的錢拿去拿資新創事業為了將來做準備。

ABW(宏碁,緯創,佳世達)三間公司的獲利情況逐漸改善當中,宏碁持有緯創5萬1仟張,持有佳世達8萬1仟張,最近外資狂掃佳世達,緯創的股票,最近一年外資也買回來宏碁20萬張的股票圴價在15元左右,宏碁目前散戶持有比例還是稍高,但是整體的股價是外資在控盤。


近來台股散戶參與度不高,所以這檔不可能靠著散戶去影響他的股價,真心要投資的話,可以小量怖局,一切以宏碁財報去決定它的股價。


Acer_kewei
2017-01-19 22:12 #5


正確來說外資是去年第一季財報出來後,5/12開始大買的,到今天為止買了18萬張,以下是主力進出平均表~~~第一名的元大買了3萬5仟張,均價14.7, 第二名的新加坡商瑞銀買了2萬7仟張均價14.49剩下的你就看下面的表~~

宏碁今年的swif3、5、7還蠻成功的,Predator 電競系列產品從2015/8開始,大概一年半了,效應會漸漸浮現,宏碁改革漸漸進入尾聲了,現在就差一個理由上漲了,這個理由就是漂亮的財報,怖局這種股票要很有耐心,不然你大概很快就會認賠殺出,因為操作宏碁這的很無聊,一切都是看財報就行了。







Acer_kewei
2017-01-20 19:40 #9

"績效差.籌碼很亂.散戶居多.很難支撐.利基點不明.負債居高不下.營收年年下修", 對於研究宏碁非常深入的我而言,這一些都不正確 。

1、績效差
如果你和華碩、微星比,宏碁當然相對是差,不過華碩股價270,微星股價7X,你如果和陳俊聖剛上任的連九季比,宏碁的體質漸漸改善當中,績效逐季改善中,正在加速起飛階段.

2、籌碼很亂
你光看這篇在這幾天了,沒幾個人鳥它,散戶怎麼會多,籌碼怎麼會很亂,專業一點的分析,就是外資從去年5月到今天吃了18萬張的股票,股價都在15<->13之間遊走,每天像沒開盤似的,一些短線的散戶是忍受不了的,融資、融券也都在低水位。

3、負債居高不下
2014->2015->2016
1305億->1059億->937.9億,這三年下來負債總額少了近400億,為啥高居不下?

4、營收年年下修
營收下降是因為2014年以前產品無競爭力,所以衝量只會造成本業賠錢,所以刻意選擇會賺錢的賣,等產品、體質改善後才會開始衝營收,試想,你開雞排店,賣1塊賠5元,這時你再來衝量,那不是自尋死路?


宏碁電競Predator 2015/8月開始,電競這種東西要經營,不是會被微星趕上,微星是很早就做電競所以公司才會變得這麼賺錢,宏碁在電競是一個挑戰者,不是一個被挑戰者,2016第三、四季宏碁開始往高單價的產品在進攻,現在的筆電都是三、四萬以上的,要擺脫cp王的稱號。

2014年後宏碁會開始去洗人民幣理財產品,賺一些利息,以前宏碁是不做的,2014~2016許多大隻的高層主管紛紛被砍頭了,所以對於宏碁來說經營成本漸漸的在往下。

我研究、操作宏碁5年以上了,未曾在宏碁嚐過一年敗果,所以我的分析準確性是非常的高的~~~



Acer_kewei
2017-01-21 00:42 #17


我是蠻希望宏碁能東山再起的,我投資宏碁賺錢只是附加的,這幾年下來我都懷疑最終我會不會成為宏碁大股東之一,持有的股票數一直指數增加,當初從31元時,持有10張,一路走來5年內增長到最多能持有600~700張,經過不斷整調(要說我做差價也行),股票數目持續的增加中,這幾年來,我空手時股價很少漲過,我持有時股價一直漲,我覺得還蠻有趣的,可能是我是stan哥的鐵粉,所以我對宏碁這家公司了解的很徹底。


說到品牌價值,其實就像群聯潘董(stan哥交大的學弟)說的一樣,當你公司股價低,人才留不住,公司就無法進入正向的強者愈強,一般股價高的公司,福利好的公司會不斷的吸引強者去該公司工作,華碩不是品牌價值比較高,而是股價高,吸引了較厲害的人才到華碩,久而久之你就會覺得華碩的產品會比宏碁好,所以轉機股需要時間去轉型,我對宏碁的財報不會太刻求,我比較注重的是逐季逐季比如何,而不是和別公司比如何,當初我分析群聯時,我說過,我只是正常的,客觀的分析群聯財報,結果很多人認為我正在強力做多群聯,我說,一家公司股價24x元,你覺得基本面分析起來能多難看,現在相對的,我分析或大家覺得宏碁的財報很難看,沒錯,就是很難看,所以他才會在12~15之間遊走,為啥會在這個價格遊走?其實很簡單,很多人說淨值2016時不是20.6嗎?為啥我覺得價值在13~14之間?很多人一直說宏碁商譽,無形資產不值錢什麼的,其實我單純用宏碁持有的現金360億去除以股本,加上土地、大樓,這些東西就算你清算股東也是拿得到13~14元,剩下的6~7元商譽,無形資產我們都不要算,至少也是有這個價值。


那商譽真的不值錢嗎?我想今天說出宏碁或是acer很多人都知道他是做pc的,光這樣這個招牌就該值錢了,所以想操作的最保險,在轉型沒有成功前13~14買沒啥太大的問題。

去年第二季財報開出時,財報我認為只值14,所以我就很順手的把價格15.x的宏碁賣掉,第三季財報出來後,我認為宏碁只值13元,所以我一直都沒有買進,直到12/20宏碁宣布打消無形資產,商譽約eps 2.03元,第三季淨值20.6x元,怎麼扣都應該是18.5x元,宏碁卻說打消後淨值有19元,我怎麼算都覺得怪,所以我就推測宏碁第四季是不是賺0.4X元,所以買進的理由又產生了,但推測畢竟只是推測,不能當事實,只能小量怖局,該消息出來時,宏碁13.x,跌了一星期最低到12.7左右,我想,如果我推測錯了,第四季沒有賺0.4x元那也無所謂,反正宏碁怎麼算都該值最少13元(以第三季的財報資訊為基礎),買進後如果第四季和我推測的一樣,宏碁股價就不是15元,18元這麼簡單的,我拿著微小的風險去賭很大的獲利,因為我只要對了,有30%的利澗應該不是啥稀奇的事,如果我錯了最多賠個3~5%罷了。


最近緯創,佳世達連翻大漲,讓我更確定買在13.x的宏碁沒有問題,因為宏碁持有緯創5萬1仟張,佳世達8萬1仟張,大概緯創已經從23漲到26.7,佳世達從12漲到16,對於宏碁來說,持有他們股票的價值提升了近5億,那緯創、佳世達的財報我也是有研究,這二者股價漲的原因是獲利增加,所以身為股東的宏碁,長碁也是可以在股利收益上得到好處。



看完了以上的分析後,各位以為最近宏碁的漲是因為幾則啥VR,MR,電競的新聞嗎?老實說那些新聞不是影響我和外資買進的最主要理由,我的看法就是外資的看法,這一點我還蠻有信心的。


最後,宏碁說要買庫藏股十萬張買到2/20為止,各位想一件有趣的事,12/20打消損失消息出來,外資連續一個月買了四萬張宏碁,宏碁還要買十萬張,我說,宏碁在2/20前股價稍微強勢一些也是正常的。


Acer_kewei
2017-01-21 18:52 #21
要投資轉機股,沒有三兩三,我個人認為還是乖乖的去投資平穩股,如果你對公司了解不深,你無法看到微小的變化,你看不出微小的變化你就搶不到先機,對於沒有深入研究宏碁的人,看到的都是非常表面的東西,只會覺得和華碩比差很多,和微星比差很多,財報很鳥,為啥我喜歡轉機股?投資到第7年經驗後,我常常在想,為啥有人靠股票發財,哪些人?左思右想後,我得到一個個人的結論,如下:

1、創業家,開創公司冒了險,只要把公司推上櫃、市後拿著a4的紙就能換錢。
2、創投,靠著精確的眼光,成功機率不到十分之一的情況下找到有潛力的公司早早就投資它。
3、創業公司的前100名人員,創業時期分到不少股票,或以很低的價格認到股票,上市櫃後賣出。
4、發現到轉機股以很低的價格接近發行價買到。


在股票市場上,很多人被洗腦,啥本益比,啥殖利率,為啥公司發行一張10元的股票到你我手裡要花群聯240,華碩270,大立光4500,中華電 100…等,有人說殖率利5%,如果你買了後,股利不再投入,那20年就能配息配到現在的股價,所以買了值得,我個人對這件事是非常不以為然的,但這在這市場上已經深入了所有法人,散戶的心中,有時我買穩健股時我個人也是會以這個去判斷價格,畢竟賺賺差價可以,想發財,我覺得不可能。

那怎麼發財呢?我想過,如果我基本分析很強,對公司可以分析的很徹底,我又累積到一筆資金後,我能以接近票面價買到,那未來當公司賺比較多錢後,殖利率這種觀念,也許就能讓我這筆投資翻好幾倍,我舉例,如果宏碁現在表現的很差,股價一直往票面前進,如果我有能耐看得出宏碁是不是能逆轉,那未來獲得的報酬就是幾倍在算,但一家老公司要逆轉很簡單嗎?你很容易看得出來嗎?一家失原競爭力的公司需要多久才能逆轉?真的有能力逆轉嗎?這些問題都很大,也很不簡單,但就是因為很難,所以最後你才有機會在這裡賺到非常大的報酬。


宏碁會不會逆轉?我不預設立場,每季我會看它的財報後給它一個新的目標價,我會觀察它的產品組合,ceo的能力,一直一直持續的觀察下去,財報好時加碼買進,財報不好時調整持股,我了解要逆轉一家公司本來就是需要很久的時間,如果有研究佳世達這家公司的人應該也知道,佳世達當初也是一度面臨危機,獲利一直下降,佳世達花了多少逆轉到今天這個局面?答案就是三年,這和stan哥說的宏碁要調整體質的時間差不多,所以2014~2016這三年我進進出出宏碁,不斷的調整的結果,讓我的持股一直增加,現在2017年,我想在心態上可以稍稍樂觀了,但是一切還是以財報為主,財報好加碼,財報不好我教訓它,記得當初鴻海說要逆轉夏普,鴻海說要多久?他也是說2年,在鴻海這麼雄厚資本的情況都要兩年,所以對宏碁不要太過刻求,要逆轉本來就是不容易。


最終會不會逆轉勝?我抱持比較正向的看法,宏碁的陳俊聖,是一個很優秀的人材,如果你覺得宏碁還是很爛,這麼優秀的人材是不敢到處去美國名校或是公開場合去談Turnaround(轉虧為盈),所以看宏碁財報時,請看細節,非常微小的細節請不要放過,財報功力不夠的,我覺得還是去投資一般穩健的個股,微小的不同需要會計師,分析師等級的看財報法才看得出來,對於很多人覺得財報、經營一直很爛的人,我建議,花點心思、時間去開九季的財報,然後把所有的資料比一遍,你就會知道我在說什麼。


Acer_kewei
2017-01-23 09:44 #26


看財報時有時要配合經營者目前正在想什麼去配合看財報,你才會看的比較清楚,如果以一家平穩的公司來說,你說的對,"存貨平均銷售天數要短,而存貨週轉率要高",但宏碁不是一家平穩的公司,在2014年前宏碁已經面臨了危機,不能以一般平穩的公司去經營宏碁,如果你是陳俊聖,你會想如何去翻轉宏碁?我們想一個簡單的問題,我開一個雞排店,雞排口味普普,店租高,人事高,賣一塊雞排,總獲利是賠1元,這時你會去衝你雞排店的量嗎?如果是我,我應該不會,我會做的事應該是先調整雞排的口味,看可不可以把店租降低,人事費降低,在調整雞排口味時,我不可能去衝量,所以我"每賣一塊雞排的平均時間就會增加",但雖然賣的少,因為我調整過口味,和人事成本,所以我賣一塊雞排從賠1元,到賺1元,那我原來一年可以賣100萬片雞排,現在賣70萬片,你覺得何者會賺錢?


有了以上的觀念後,你再回頭去想宏碁,這一切都變合理,因為宏碁不是一家平穩向上的公司,而是一家面臨危機正在轉型的公司,所以一般的判斷存貨平均銷售天數要短,而存貨週轉率要高就不適用。


Acer_kewei
2017-01-23 10:15 #28


其實你去算一下宏碁的淨值,第三季淨值是20.63,"認列無形資產減損總金額約63.4億元, 影響2016年每股盈餘(EPS)2.06元,作業完畢之後,預估每股淨值約可維持在19元",你幫我算一算為啥淨值會是19,你試試看,你就懂我在想啥了~~~


你先去算一下宏碁的淨值第三季怎麼算出是20.63後,你再進一步去算為啥認列無形資產減損總金額約63.4億元後淨值會是19元,如果你算得出來,你告訴我一下,我是算不出來的,我唯一算的出來就是宏碁2016 第四季賺0.4x,才有可能有19元的淨值,如果這個想法是對的,股價18~25都還能買,如果這個想法是錯的第四季一樣賺0.1,買在股價14元不會賠錢。


所以你認為宏碁有啥很大的風險?我在13.2買時,我就是一定穩贏的了,機乎是拿小小風險換大大利潤,現在14.6買,冒的風險開始加大,因為12/20宏碁出來這個消息時,不夠強的人看不出來,現在漲了後,才開始想要追,愈慢看出來的人,冒的風險愈大,這就是宏碁轉機股的操作法。

而且我買的的方法很喜歡用買3張在13.2,賣1張在14.55這類的方法,以這樣的方法做的話,成本會降到很低的情況,大概就是12.6之類的~~~

操作股票最大的問題在於個人的操作手法上,和大盤和個股沒有絕對的關係,看的出股價會不會漲,值不值得,再配合資金分配,你很難不無敵的~~~



Acer_kewei
2017-01-23 12:13 #30


資訊不對稱這一點沒辨法,所以要選擇大型股,因為小部份的人就是會"早知道",所以你只能在大型股中去戰勝別人,如果這公司由1萬人組成,和100萬人組成,這兩者是不同的,早知道的人都是幾百人的話,那在1萬人中就是百分之x,在100萬人中僅是萬分之x,你讀財報只要細到仟分之x你就能戰勝100萬人組成的公司,但你是戰勝不了1萬人組成的公司,所以, 我個人不碰小型股,因為我知道我自已不是"早知道"那一種人,我只是對財報研究的很細微,努力成為仟分之x的那群人。


Acer_kewei
2017-01-23 18:40 #34


覺得宏碁現在是最高點?我相信外資不是傻b的,從1/18宏碁站上14元,外資買了四個交易日,共21,579張,今天在14.6買了8,332張,你和外資說14.6x是最高?外資恐怕聽不進去。從12/20宏碁說要打消息失2.06元,外資就一直買,買了48,498張,外資想的應該和我想的一樣,我也是12/20後覺得宏碁能再買進,最近快過年了,散戶很多賣股過年,所以外資買得到這麼多張的宏碁,我說,宏碁說要買10萬張的庫藏股到2/20為止,外資這樣搶進宏碁的股票,竟然有人覺得現在會是最高點,我不這麼認為。

要外資死心,至少要三月三十,去年第四季財報開出來後,宏碁沒有賺0.4x,不然我和外資現在都是有夢最美,愛相隨,只要開出0.4x,至少可以漲到18~25,如果不是,那了不起就是13~14,外資為啥會買?了解了嗎?



Acer_kewei
2017-02-14 11:48 #52

目前為啥會漲到15.x,其實如果去年有操作過的人應該會比較清楚,去年外資從5/11開始一路買進,到今天外資買了2x萬張,去年5月拉起來的那一波,外資根本沒有機會出貨,因為和外資想法同步的我,當初我是快速逃出宏碁的(外資根本來不及),觀察外資的籌碼,外資根本沒有機會把套在15元的宏碁出掉,隨著第二季財報不好,修正到14元,第三季財報也不好,修正到13,在這期間外資根本沒有辨法出,扣掉去年7月除息的0.5,外資的成本還是在14.5,所以不拉到15,16做一個錨,直接開第四季財報,對外資又會是一個風險,重點是大盤從去年5月漲了1仟點,宏碁去年6月時就有15.x元了,大盤漲了1x%,對外資而言,這2x萬張是沒有報酬的,試想外資怎麼會肯。


接下來這一兩年就是有夢最美的階段,現在追進,除非是第四季真的賺了0.4x,不然是存在短線會賠錢的風險,現在就是一季一季財報的驗証,如果財報好,漲法應該會像佳世達這樣慢慢漲上去,這樣的漲法比較健康,每一個關鍵價格都有一個理由支撐住,15.x要突破,需要持續的大量,也需要利多的加持。


最好的操作方法就是,基本核心持股要有,股價漲不超過夢想價,繼續持有,第四季財報開出,如預期,加碼,當然要視那時的股價,我舉例,如果去年真的是0.4x,那股價16元,要不要加碼?如果是我百分之一百是all in,如果是18,也許要稍稍考慮一下,小加碼一下,如果是20,觀察一下不要太急躁進,如果第一季又是0.4x,那20以上一定是常態的股價,一步一步向前逼進,漲時,財報好時手上股票滿手,財報差時手上沒啥持股,看我在2014年的操作,可以看出來,我滿意時,21賣出,我22敢追回來,我的重點在賺錢,不是買最低的價格,我要的是好貨委屈價,而不是爛貨合理價。


Acer_kewei
2017-02-15 21:35 #55


宏碁今天開高走低,我個人是不會很驚訝,因為現在不喜歡短進短出,我也不愛提自營商大買後的一天會怎樣,昨天自營商買了4366張,其實按我操作宏碁多年的經驗,自營商大買後的一天,機乎股價沒有啥好下場,因為自營商短視到一個頂,大買後就大賣,昨天買4366張,今天能賣1922張,這裡面有很多是散戶買權証然後自營商買來避險的,今天看宏碁特別的弱勢,昨天買權証的散戶就出掉,自營商就要跟著賣股票。


我說,如果有緣看到我分析的人,千萬記得別用權証操作宏碁,你有多少錢都阫夠賠,權証是一個特別不公平的一個工具,所以別傻傻的買賣權証,滑價大,又不公平。


很多人私訊問我問題,我想我就直接在這回答了,不然我回答一個人,另一個人又有相同的問題,我一直回答同樣的事,也蠻花時間的~~~

目前在15買宏碁的人,短線上有風險,風險大概就是1~1.5元,如果第四季宏碁獲利不是0.4x,我會不會全部殺出?要看第四季毛利、營利、獲利多少,和那時的股價而定,如果宏碁第四季開出來本業賺0.18,股價15.x,那我一張都不會賣,因為賺0.18股價在15.x老實說也沒啥風險,買在15元的人,風險就是最多10%,如果第四季真的是賺0.4X,你的獲利應該會有20~30%,我個人覺得值的賭一把,不過我平均價是13.25,對我而言機乎是零風險,因為我很早就發現了,我記得我也早就提過可以買進了,到了15.x,短線買進風險就是大一些。

不過如果你是那種死多頭,抱個半年、一年,兩年沒關係的,老實說,15.x買到對你而言也無所謂,外資都買到翻掉了,就是看好轉型期三年已過,現在現在跑道加速,有幾架小飛機也飛了,佳世達、緯創股價及獲利也變好很多了,所以中長線其實沒有啥問題,如果你不像我一樣,有志向進入宏碁董事會的,其實買著放中長期,沒啥風險。


操作宏碁時壓力不用太大,財報開出來後,我會上來分享我自已的看法,定一個我自已覺得合理的目標價區間,各位不妨能參考參考,沒啥壞處的。



Acer_kewei
2017-02-16 23:56 #56

這兩天宏碁的籌碼面還行,短視的自營商把買的四仟多張,兩天來出的剩1仟多張,融資也一直降,外資一直吃的很高興,外資目前的想法應該是不想太早拉上去,畢竟財報沒有出來,外資也不敢拉太高,拉太高的話,目前外資持股也才25%,離高檔持股50%還有一段距離,外資應該是想,若這一兩年宏碁獲利會比較好看,所以趁目前還沒有顯示在財報時先行在低檔怖局,當初宏碁在18元增資,造成股本增加54億,然後在13.x宣怖買進十萬張庫藏股,如果宏碁這一次的買回,我個人認為是有利公司及股東的,因為18元增加三十萬張,所以股本變大,那獲利當然會被希釋,這一次如果買回10萬張,那註銷後,股本就會變小,股本變小,獲利數字就會好看一些,而且從宣布庫藏股到今天,股價從沒有到過18元,所以宏碁買回愈多是賺愈多。


股東們也都是算賺到,因為當初18元增資的,不論現在持有者,原因什麼在13~15間把股票賣回給宏碁,那目前持有宏碁的股東等於就是賺了3~5元的差價,所以宏碁這一次庫藏股實施的愈多,執行比例愈高,我認為對持有的股東算是一個利多,只是很多人搞不清楚這狀況。



Acer_kewei
2017-02-17 09:07 #60


我想是因為外資太識貨了,從宏碁說要庫藏股那天起,外資到昨天為止狂買了72,907張,都快到宏碁要買庫藏股的數目了,宏碁似乎覺得股價沒有護的必要,但就像我說的,宏碁執行的愈少,愈不智,我知道創新需要資金,所以現在的資金得來不易,但是如果在13~15買回10萬張,平均賺4000元,那等於就是資本公積無緣無故就多了4億可以發股利。



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