雖然智慧型手機市場已逐漸飽和，但是雙鏡頭運用興起，故對光學鏡頭產值可短期保持成長性。
管理方面，組織架構轉型為專案導向，實則人事效率提升。
生產方面，雖然一直有消息是良率大幅改善，但是從多少進步到多少，尚未有證據的明確數字。
人才方面，我舉個例子，國立研究所前段班畢業生，會想進台積電還是聯電? 同理，光學產業，人才還是主要流向龍頭大立光。
假設樂觀來說，預估EPS為12
而給予精密光學業高評價的本益比20，則樂觀股價為240
研發費用持續提升，樂觀看待
就新產品研發來看，數量逐漸集中，且捨棄低毛利低銷售量的路燈與手電筒產品，本人認為好事一件。
優劣因素分析:
個人覺得價格競爭&資金缺口&人才缺乏是三大不利因素
財報分析
資產負債表
現金從2015/12年底到2016/9縮水了快一半!
流動資產從2015/12年底48億降到2016/9 33億，3季少了31%!
有趣的是不動產與廠房從2015/12年底88億降到2016/9 69億，3季少了19億(21%)，難道有賣土地或廠房!?
保留盈餘從2015/12年底-2.7億降到2016/9 -4.7億，3季少了2億(74%)!
損益表:
營業收入2016/Q3 21.1億，2015同期則24.9億，衰退了3.8億(18%)
營業成本就值得注意了，2016/Q3 14.8億，2015同期則20.7億，減少了億(%)
可能是原料跌價，COST DOWN，良率改善，理想上若是良率改善是相當好的現象!
但是進一步看財報備註，才發現，員工薪資與福利砍了30%! 且Q3其他收入1100萬，較同期暴增295.5%
不過佔總體比例不高，我就沒花時間再追下去了.
原料組成由2015前三季的3.8億，到2016前三季的1.54億，少了59.5%.
2016前三季存貨價差比去年同期多了7550萬，也是財報美化的推手之一
匯損比去年多了3.15億，也是影響EPS的因素之一.
設備淨值比去年同期少了36.3%.我認為對於成長是相當不利的。
現金流量表:
2016前三季虧損了5.53億，去年同期為11.92億，是少賠了一半，但是還是大賠!
存貨價差比起去年同期居然多了7.5億，待查原物料價格波動
應收票據比起去年同期減少了2100萬，影響不大
存貨比起去年同期減少了2.18億，原因待查
其他非流動資產減少了2.5億
但營運現金流由負轉正，終於出現曙光!
處份不動產，廠房進帳1.44億，我個人認為這不是好現象。
處分金融資產進帳2.71億，美化EPS的因素之一，但無法長期維持，故應扣除之來評估。
籌資活動造成前3季現金流出12.73億，需進一步分析此行為對於營運有無長遠的幫助。
2016Q3現金餘額為4.95億，去年同期為7.45億，前三季虧損金額為5.5億。
趨勢分析:
營收與股價長期趨勢向下
每股淨值也是長期趨勢向下
近年來，營收與淨利皆是於Q1大幅衰退的時機點，而目前正是2017Q1!
保留盈餘與淨值皆雙雙趨勢向下
淨現金流長期多次為負值，表示出不入敷，財務上是相對不健康的。
ROE長期為負，但近期有止跌回升的趨勢。
負債比近一年有下降，是正向的。
近五年只有2012有發股利，也就是頂多賺價差，沒有錢生錢的條件(不能存股)。
董監事質押比例高達40%，表示資金面可能有急需(或是壓股換錢再炒股)。
賠錢公司的股價淨值比會趨近1，光看PB圖他有很多肉可吃。
個人疑問:2015年技術能力到800萬畫素鏡頭，那2017年是否可以應付1600萬畫素的規格?
個人操作策略:
因短期狗離主人脫離太遠，已浮現價值投資的機會，故本人小小試單放空。
