小弟乃股市新手，入「市」未滿半年。有幸剛接觸股市時即發現台灣50這隻好股票，也找到了一些台灣50「區間操作」的技巧方法，對於「區間操作」的方法頗感興趣。畢竟，買賣股票要獲利，除利賺取股利與股價漲幅外，低買高賣賺取價差的想像空間還蠻大的。
台灣50(0050)的好，不用多說：穩定、配息收入(年約3%)比定存(年約1.××%)高、與大盤的連動性高、是一隻可以常抱的股票。
因此，許多投資人喜歡買台灣50。有人採用「買進—持有」的策略。股票買進後，除非需要用到這筆錢，否則絕不賣出。長期累積下來的報酬率通常都還不錯。
但有些投資人對於台灣50的投資報酬率還不甚滿意。因此對於台灣50進一步採用「積極操作」的策略，藉由低買高賣的操作手法，希望能創造出更高的利潤空間。網路上有許多類似「台灣50區間操作」的文章可供參考。
當然有人對於這種「積極操作」的手法頗不以為然，最有名的當屬「綠角財經筆記」的觀點：
「宣導者往往沒發現自己身陷嚴重邏輯謬誤，就是把當初投資時不會知道的未來事件，當成已知，然後據此規劃，"赫然”發現，投資真是太簡單了。……假如未來狀況跟過去不同，你又要如何能正確預知？台股會不會在未來十年，變成12000到14000是高點區間。9000以下是低點區間？Who knows？但假如變成這樣，那些倡議8500以上就要賣出並等待的人，保證會賺不到錢。」
個人以為，台灣50當然可以區間操作，但若想要「區間操作」台灣50，有幾個問題先需釐清：
第一、風險控管：這點最重要，將風險量化，並控制在一定的範圍內，超出範圍則必須停損或認列損失。
第二、量化：包含風險、進出點、進出比例、獲利、損失等都必須客觀的量化，這樣才能算出損益。但本模式中，交易成本不計入，因為進出一次的交易成本為0.18%(證交稅0.1%+打折後的手續費0.08%)，差異不大。
第三、簡單化：整個「區間操作」的模式必須簡單，才能容易執行。
「區間操作」的原則如下：
1. 「區間操作」的精神在於打敗台灣50，因此只進行「台灣50」和「台灣50區間操作」兩者間的比較。並採用回合制比較法。每1回合的時間扣除「預備期」後，最多1年。每一回合結束即做一次比較，績效一目瞭然。
2. 風險量化。確實執行停損或在帳上認列損失。如此才能將風險控制在一定的範圍內，也才能計算最後的報酬。
3. 區間的設定直接採用台灣50的股價計算。當然區間的設定可以採用大盤指數回測法、本益比法、股價淨值法、技術分析法、主觀判斷法……等等方式得出。但買賣的標的物是台灣50，因此最後還須回歸到台灣50的股價。
4. 只採用一個區間，讓模式簡單化。(分為若干區間以分散風險的觀念當然很好。若需分散風險，可以將資金分為若干等分，分為不同區間進出即可。)
5. 模式裡面的數字經過適當的調整，以方便計算。實際應用時，可根據需要再做調整。
6. 台灣50的股利不再投入買股，直接算現金，方便計算。
未完待續.........
A組(對照組)：
在台灣50股價62.5元時買入100萬元，共買入16支，常抱不賣。
B組「台灣50區間操作」組：
在台灣50股價62.5元時買入16支，共支出100萬元。比賽開始，進入第一回合預備期。
設定台灣50的操作區間如下：買回停損(80元)─賣出(70元)─買回停利(60元)
一、股價若未達到70元，不執行任何動作，此時與A組完全一樣。在這種情況下，將一直處於第一回合預備期。A組與B績效完全相同。
二、股價若達到70元(台灣加權指數約9450點)(台灣50股價*135≒加權股價指數)時，賣出全部16支股票，得到現金112萬元，比賽進入第1回合，賣出股票後：
狀況1. 若股價達到60元(台灣加權指數約8100點)時買回16支股票停利，共支出96萬元，第一回合結束，進入第2回預備期。
狀況2. 若股價達到80元(台灣加權指數約10800點)時，有兩種方式可選：
狀況2-1 買回16支股票停損，共支出128萬元，第1回合結束，進入第2回預備期。(相信多數人不會選擇這種做法。畢竟，70元都都看空了，80元豈有買回停損的道理，人性啊！那麼，請改選擇狀況2-2)
狀況2-2 帳上計入每股10元的損失，共16萬元(10元*1000股*16隻)，原本70元賣出的股票改計為以80元賣出。直接進入第2回合(手上沒股票，跳過第2回預備期)(可以想像為以80元停損買進股票，進入的2回預備期，再以80元賣出股票，進入的2回合，所以沒買沒賣。)。但操作區間改為：買回停損(90元)─賣出(80元)─買回停利(60元)
狀況3. 若一年內股價未上下突破60-80區間，則於第一年末計算損益，進入第2回合(手上沒股票，跳過第2回預備期)。
***第1回合結束，進入第2回合預備期(狀況2-2與狀況3直接進入第2回合)，第2回合進行方式與第1回合相同。然後依序3、4、5……回合。***
第1回合結束時，與A組比一比，B組的成績為：
狀況1：
增加現金16萬元(112萬元–96萬元)，損失期間的股利利息差，約2萬元(台灣50殖利率–6個月定存利率) (最高：112萬*2% =2.24萬；最低：0元；概算約2萬元)。合計B組比A組增加14萬元。
狀況2-1：
減少現金16萬元(128-112萬元) ，損失期間的股利利息差，約2萬元。合計B組比A組損失18萬元。
狀況2-2：
損失帳上金額16萬元，損失期間的股利利息差，約2萬元。合計B組比A組損失18萬元。
狀況3：
與A組比較，B組損失1年期間的股利利息差，約2萬元。
討論：
1. 1回合的時間(不含預備期)最多1年，最少可能數星期。因此報酬率的計算須配合實際的狀況而定。
2. 模式中的數字，可根據自己的需要做調整。
3. 只要狀況1出現的機率大於60%，則B組(區間操作組)打敗A組的機率高。當然，要有多大的把握才出手，需要自己去判斷。但在股票市場裡，壓正反面都經常出錯了，更何況是判斷機率有幾趴，哈哈哈！
4. 將此模式套入台股中，只要台灣50的操作區間設定妥當，當然是「台灣50區間操作」組獲勝。但那是後見之明，沒多大的意義。
5. 在此模式中，可知控制風險的關鍵在於：股價達到賣出(本例子是70元)價格後，達到買回停損(本例子是80元)的機率有多少。
6. 在此模式中，可知獲利的關鍵在於設定賣出(本例子是70元)和買回停利(本例子是60元)的價格，兩者的價格必須在控制在股價經常波動的範圍內(但不一定要在一年的波動內)。
7. 實際執行區間操作的過程中，應該很少人會去關心買進停損點吧！畢竟不大會真的去買進停損。如果賣出股票後，股價真的一飛沖天，那可能就死了心不再買台灣50了！之前認列的帳上損失就一筆勾消了，因為沒有買回停損啊！(真好！好像是欠錢不用還似的！)
※搭乘「台灣50區間車」應注意事項：
1. 65五歲以上長者、身高未滿140公分兒童、孕婦、行動不便者、有高血壓、心臟病史者、酒醉、身心狀況不佳、熬夜失眠者請特別留意自身安全。
2. 本列車採自助式服務，請自行上下車，乘車過程中如有任何不適，請自行妥善處理。
3. 本列車無投保任何意外責任險，欲搭乘本車者請自行評估與承擔風險。
4. 祝您旅途愉快。
未完待續.........
小弟在寫完這篇文章的過程中，以及寫完之後，發現了幾件有趣的事，寫出來與大家分享。由於小弟是股市新手，寫的東西若只是基本常識，請勿見怪。若寫錯了，還請高手指正。
1. 依股價區間作適當的現金與持股分配→完全沒有區間操作的效果，而且損失了許多交易和資金成本。
例如：
100-80元 80-60元 60-40元 40-20元
0%股票 30%股票 60%股票 90%股票
因為這樣都是在相同的價位(80、60、40元)買賣股票，並沒有逢低買進、逢高賣出股票。
2. 可以空手進行區間操作
在上述模式的「台灣50區間操作組」中，是先以市價62.5元買入16支股票，於70元時賣出後開始進入第一回合。因為是一買一賣互相抵消，所以我們也可以在空手時進行區間操作。
操作的手法為：62.5元賣出(手上沒有股票相當於賣出股票) 60以下買進
3. 逢低買進就是區間操作
當你想說：台灣50可以在60元以下逢低進場。其實你已經在區間操作台灣50了(如果後來你真的有逢低買進的話)。
操作的手法為：目前的股價價位賣出(手上沒有股票相當於賣出股票) 60以下買進
4. 區間操作點設定錯誤
目前的股價價位應低於區間操作時設定的賣出價位，否則即為邏輯錯誤。雖然邏輯錯誤不必然導致損失，因為股票市場本身就常常不符合邏輯。但……請看以下的錯誤例子：
錯誤例子：
區間操作的價位： 70元賣出 60元買入 ，但目前的股價是75元，而且手上還有股票。
設定70元賣出，但現在股價是75元，那你早該賣出股票了，為何沒賣，顯然邏輯錯誤。
如果此時將區間操作的價位設定為：75元賣出 60元買入，並立刻賣出股票。當股價跌到60元時買進，就比原先的錯誤例子多賺了5元。(當然啦！如果在股票75元賣出後一飛衝天，那就是另一回事了。但是，70元都看空了，到了75元後還給他一飛衝天，顯然在區間操作的價位判斷上有問題。)
5. 無風險創造多餘的獲利
上述的操作手法中，區間操作組若發生我們期望的狀況1情況時，每一回合的獲利為14萬元。但有一個方法可以無風險的創造出多餘的獲利空間(當然是指相對於原本的區間作法而言無風險，區間操作法本身還是有風險的)。
在上述的例子中，區間操作的價位是： 70元賣出 60元買回停利
實際操作時是股價漲至70元時暫不賣出，等到適當價位時(比如71元)再賣出，股價跌至60元時暫不買入停利，等到適當價位(比如59元)再買入停利，即可多創造出每股2元的利潤。當然，若股價漲至超過70元後，又跌至70元時，就要立刻賣出，否則可能會喪失1回合區間操作的機會。同理，若股價跌至60元以下後，又漲至60元時，就要立刻買入停利，否則可能會喪失1回合區間操作的機會。(當然也可以拚拚看啦！等股價又反轉跌深一些再買入停利，就看你守不守紀律了。)
6. 避開股市大崩盤
投資股市最怕股市大崩盤了(當然也有人很期待)！但採取區間操作有比較多的機會可以避開大崩盤時的損失，甚至獲利。進行區間操作時，當股價位於高檔，通常處於賣出股票的狀態。
例如：
目前股價為85元，設定的區間操作價位為：80元賣出 60元買回停利，當然目前正處於賣出股票當中。接下來股市開始無預警急速下跌，當股價快速跌至70元時，你當然不會立即買回停利，等到股價跌至適當的價位(例如40元)再買回停利(哇！賺好大啊！)。
如果不幸的，股市大崩盤時，你正處於滿手股票時，那怎麼辦呢？
採取區間操作，而正處於滿手股票，表示崩盤前的高檔不是你認為的高檔。從不是很高的地方跌下來應該不會很痛吧！
當發現股價急跌，有大崩盤的跡象時，通常已經跌了一段價格了。而且這種股價急跌的情形很難認定是大崩盤還是急速的回檔整理而已，所以貿然賣出股票停損是有風險的，當然不賣也是有風險的，兩難啊！
socomplicated wrote:
我覺得可以把區間操作的價位設高一點，例如60買進，70賣1/3，75賣3/1，80賣1/3
這樣在70以下等於是完全的持有-買進的策略，比較能賺到股息
但我最多只會拿50%資金這樣操作，另外50%則等重挫，例如跌到40再買，然後60賣
沒錯！區間操作本質上就是「作空股票」，所以在股價高檔時才適合區間操作，因此區間操作的價位設高一點是正確的。
但是……
您提到的那等股價重挫時再買的50％，其實也可視為區間操作的一部份，操作的價位為：60元賣出，40元買進。
這顯然就不是在高檔區了！而且它大部分的時間都在放空，很少機會能賺到股息。(當然啦！這50％的現金都一直放在手上，還沒投入股市，所以比較沒感覺。)
大家都會怕股市大崩盤，但是區間操作的本質既然是「作空股票」，在崩盤時，自然有較多的機會躲過主要的下跌段，進而在大反彈時獲利。這點可參考我的「後記 第6點」
其實，區間操作台灣50最怕的有2點：
1.股價不斷的創新高，而你卻已經賣掉股票了，只好眼睜睜的看它一直漲上去，賺不到這波比你設定的高點還高的大多頭的錢(如果他真的像斷了線的風箏，一去不回頭的話)。
2.股價一直在高檔區盤整，這時你已經賣掉股票了，但是股價一直不上不下的，既賺不到股息，又賺不到價差。
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