美債風險，很好三文章，分享一下

如果有一天 流動性最好的市場突然枯竭

文/tree 2014年11月24日 21:59
如果美聯儲開始加息，固定收益市場可能會出現大規模的資金流出，為防止到時候流動性枯竭，美國的基金公司正在想方設法確保手中持有的債券能賣得出去。

據路透報道，在過去幾個月中，越來越多的基金經理已經開始著手進行模擬測試，為其持有的現金、短期債券和其他流動性證券構建緩衝帶。

他們擔心，如果美聯儲開始加息，投資者會因債券價值的走低而爭相拋售。

旗下擁有700億美元資產的Thornburg投資管理公司的固定收益經理Jason Brady對路透表示，當加息來臨的時候，想要賣掉持有的債券有多難？答案是這相當有挑戰性。

目前市場預期美聯儲首次加息的時間是在明年夏天。在10月的一項調查中，大多數的交易商預期首次加息是在6月，明年年底利率會升到1%。

還有基金經理提到，他們已經看到了債市流動性枯竭的跡象。

今年10月中旬，不少基金經理被債市閃崩嚇的不輕。當時十年期美債的收益率一度暴跌至1.865%，創2013年5月以來的新低。

“當流動性最好的市場一夜之間失去流動性，這事兒就有點麻煩。”Brady在上述報道中提到。

為緩衝風險，目前已經有不少基金開始增加現金配置，Thornburg旗下一隻基金已經將現金的配置比例從去年的10%提高到13%，同時也增持了短期債券和高評級債券。還有公司選擇增持非美債券，例如澳元和加元債券。