今天248進2474可成，還可再抱嗎？？？
營收 325 億元，毛利率 48%，預估稅後 EPS12.14 元，2017 營收 922 億元，
3
預估 2017EPS29.83 元。1Q18 預估營收 217 億元，稅後 EPS7.19 元，2018
營收 1080 億元，預估 2018EPS36.15 元。目前營運受惠美系客戶產品，年
底至近期持續推出改款帶動。可成機殼改款 CNC 業務獲利大，玻璃外殼代工代
料為營運主要動能：2017 年 iPhone 之金屬機殼改為不鏽鋼金屬邊框，若單論金
屬邊框 ASP 並無明顯，而在不鏽鋼加工時數與成本略增加，預期 CNC 業務獲利
明顯成長，主要將受惠 iPhone 預期銷量及供貨比重有所成長。考量組裝後之防
水效果，其中一片玻璃殼將與邊框組裝後再行交貨，可成代料及代工組裝，將為
2017 營收增加動能，組裝業務因有 know how，相較一般電子組裝廠毛利高，主
要貢獻絕對獲利。預估可成 2017 年 iPhone 銷量將成長、可成供貨比重仍有增加，
玻璃機殼組裝業務挹注，4Q17 營運明顯增溫 !
投資建議:上調 2474 可成評等買進加碼，
TP 目標價 414 元(17~18 PE12.5x)。
P / EPS = PE
股價 / 盈餘 = 本益比
414 / 33.12 = 12.5x
TP 目標價
ASP 平均銷貨價格
QOQ 季增率
YOY 年增率
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