不能免俗的當然要分析今年台股高價股的指標
股王"大立光"
3008基本資料
這家公司相信大家都知道他是做光學鏡頭模組的,特別是這幾年照相手機興起後,大立光自然受惠不少,可以在表格中看出,大立光是2002年上市的,至今已經11年,而在經營者應該也完成了世代交替,目前看來公司營運似乎不受影響
3008股本形成
從股本形成也可以看到大立光的股本擴張幾乎都是來自於盈轉,一般來說,經營績效優良的企業幾乎都是如此,不會亂發債也不會莫名現增,這幾年就有家公司動不動發債,沒錢還到處併購,股本膨脹的結果,受害的就是股價嚕,至於是那檔,就各位自己想,台股有那家公司的老闆最愛併購囉
3008年度balance sheet
這家公司的資產負債表在年度上的幾乎沒啥大問題,流動資產比起股本,足足高了15倍,而在負債方面,金融借款還不到1億,我如果是銀行,我巴不得他跟我多借點錢,最讓人稱許的是從2005年至今的股本只多了2億,難怪大立光股價可以長年維持高檔
3008年度損益表
為何在前面我會說股本只多兩億值得稱許,2012年的營收2005年多了近400%,而稅後淨利也多了200%以上,股本只多不到20%,加上大立光在損益表上沒那種大筆且莫名的收支項,財報的透明度非常高,透明到我無話可說
3008年度現金流量表
這個現金流量表也是棒,除了2005年的自由現金流量有小幅流出2300萬以外,從2006到2012年自由現金流入高達198億,是現在股本的近15倍,跟某些燒錢公司比起來,大立光簡直是現金王,所以這幾年即使支付了約111億的股息與員工紅利,還是麥克麥克,也所以大立光不發債也不借錢,搞得我都懷疑那些小額短期借款是往來銀行拜託大立光財務長借幾天讓銀行經理好跟老闆交代的人情借款
而且大立光在設備的投資上也都持續進行,代表營收還是有持續成長的可能性,或許也是想藉由合理的資本支出拉高競爭門檻
3008年度財務比率
至於在這些比率上,在毛利率,營益率或稅前後淨利率上雖然是逐年下滑,但畢竟營收大了,客戶自然會要求價格,但至少大立光在營收成長性與獲利成長性上還維持的不錯,而在資產品質上也維持一定水準,雖有高低起伏,但不會差異太大
3008季balance sheet
而在季報上也沒啥好挑剔的,流動資產持續增加,存貨增加與營收成長性也還相符不至失控,如果要挑個小毛病,就是累計折舊率由43%降到約39%多,可能跟擴廠有關
3008季損益表
其實分析這種公司蠻無趣的,喵的咧!沒啥毛病,今年以來除了成長還是只有成長,而至於兌換盈餘或損失,我不太去看,主要是大立光這類型的公司不太會去操作兌換利得,這季損失下季可能就回沖,反之亦然
3008季度現金流量表
而2013年上半年的自由現金流量也是流入了21億,還是有很強的現金動能
3008季度財務比率表
而2013h1的財務比率就更不用挑剔了,營益率跟稅後淨利率比起去年同期都大幅向上,成長性又強,所以在eps的成長性都是100%以上,這種表現不漲的話,難不成真的要讓3060當股王嗎
最好是微機電鏡頭的良率跟畫素可以比美大立光的光學鏡頭模組,要畫餅也請先真的去了解產業動態
順道一提,大立光在2013h1的存貨周轉率約降了10%,這點可觀察,但不需過度緊張
3008逐月營收
可看出大立光在2012年8月起就進入成長軌道,即使2013的農曆年期間還交出正成長的營收年增率,而至2013年7月的累計年成長達60%,營收動能非常強
機構法人目標價
相信有不少網友有看過我對於宏達電的分析與解讀法人對目標價的預估,所以這次大立光就請各位自己動手,我先暫時不算,有空我再公佈我預估的數字
想要自己算的請參考 宏達電的分析
有機會再跟各位分享另一檔台股兩光王 謎底是三個字
