鉅亨網編譯郭照青 2013-07-31 00:02:26
這些日子以來，許多商品與勞務價格突然開始上漲。有些漲勢明顯，有些尚非嚴重。
漲勢明顯的項目，包括食品，能源與醫藥。然而，有許多其他項目，價格漲勢感受不深，但對荷包的浸蝕，其實一樣。
悄悄漲價，壓力卻同樣沉重的項目，包括保險，雜誌，報紙，電話，有線電視，及機票，公用事業等費用。
漲價的方式各不相同，包括內容變動，或調高費用，及一方面額外收費，一方面又減少服務或商品質量。
即使讓人尊敬的刊物--經濟學人，也採取了行動。本周出版的該雜誌告訴企業界，不得不增加收費，同時又計劃提高雜誌本身的價格。
各項價格調高，由幾個月前開始。目前尚無法進行各月間年率漲幅的比較。
但年率的比較，容易誤導。每月的變動，更具有重要性。
1970年代初期，聯準會(Fed)主席Arthur F. Burns提出了核心通貨膨脹(扣除食品與能源)一辭。其目的在讓民眾的眼光轉離真實價格的變動，好讓當時的Fed能實施超寬鬆貨幣政策。
Burns認為，Fed無法掌控食品與能源的來源。他認定食品與能源的價格，主要與外在因素有關，如天氣與國際政局。因而，它們與經濟情勢無關。
Burns設法讓國會，政府統計機構，媒體與經濟學家，相信扣除食品與能源後，才是正確看待物價的方式。
今日的Fed焦點在核心通貨膨脹(該通貨膨脹目前偏低)，因而能更強調降低失業率，而非擔憂通貨膨脹。可以想像，這一著棋對政治人物亦必然具有吸引力。
但是扣除食品與能源，亦容易誤導。
第一，我們每日均消費食品與能源。第二，這些價格的變動，亦能影響其他物價，當然也能影響我們對通貨膨脹的感受。
最後一項理由來自Arthur Burns的明星學生Milton Friedman，他多次說過，通貨膨脈是一種時時且處處存在的貨幣現象。簡言之，太多金錢追逐太少商品，總會導致物價上漲，問題只在於，是追逐那些商品。
對通貨膨脹最敏感者，莫過於債券市場。公債與TIPS(抗通膨債券)價差，係衡量經通膨調整後的公債，與未經通膨調整公債的價差。該價差由 3月至6月，幾乎不停下降。但隨後卻又上升到了近二個月高點，誰還能說通貨膨脹偏低？
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