大家都有各自的看法 但是請保持風度 不涉及人身攻擊
如果自認自己很強 很會操作
那就拼老命 貸款 借錢 去空 去做多 你認為對的方向
打鍵盤 不能代表什麼
也不用炫耀 大賺多少 沒意義
還有
從沒說過這篇文章是財報分析的全部 (這篇超強超讚什麼的)
只是純粹分享 我看財報的細節
大概是沒說清楚 才會有誤導某些朋友
要懂得財報分析 或者 了解更多 市面上有很多值得去看的書
自行去做功課
人總是只能了解 自己所能了解的
瞭解了 恭喜你 不了解 學習到自己了解為止
這是一個態度罷了 !
還有朋友質疑 只會分析九暘電 南僑都不分析 算什麼 ? (認為筆者...自己為是)
因為這一篇 只想傳達 有這樣的細節 需要去看
需要做更複雜的南僑 讓版友混淆嗎 ?
能弄懂九暘 自然就有能力往更深入的南僑 友達 鴻海 去分析
弄不懂九暘 分析複雜的南僑 友達 鴻海 會有用嗎 ?
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為什麼不分析 友達 鴻海 ?
我要說 : 干我屁事! 我又不買友達 鴻海
就讓要當他股東的人去分析就好
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理專不告訴你的秘密十一 財報的魔鬼細節1
故事發生在去年，母親不知從何時開始，喜歡高殖利率概念股：過去2009-2010請他買中華電信、遠傳、台灣大等股，母親老是回我說，這種股票不會賺大錢！領股利而已（事後證明除中華電之外：遠傳、台灣大漲幅都大於50%以上）。
去年他突然喜歡起這樣的股票，不知聽哪台電視老師說：國統，去年一年賺10元，股利隨便發一發，也應該有5元，當時股價不過40元，殖利率超過12%。一買之後，嚴重套牢，到今天也沒解套。
國統去年能夠獲利10元的原因，相信大家都明白：賣了大陸投資的子公司。所以獲利不少，那麼今天我們就從財報中找到這樣的細節，說不定有機會大賺一筆。
財報對我來說除了五力分析之外，我會特別著重於數個科目：
資產負債表中的：基金與投資，而且占的比例越大，越重要。
而我會特別注重
以成本衡量之金融資產－非流動 ： 投資的公司
採權益法之長期股權投資 ： 投資的子公司
備供出貨的金融資產 ： 短期or中長投資的金融商品
投資的公司與投資的子公司差別在於股權的大小以及子公司損益認列的方式。
首先我們就用一張圖來說明：8040與1702為例 大家可以輕易分辨出
哪一家公司比較需要詳細研究看看他的投資公司 與 投資的子公司。
九暘電基金與長期投資占總資產的：19 ％
南僑基金與長期投資占總資產的 ：53 ％
迫切性來說，要投資南僑，一定要研究這一塊，但九暘電的投資也占了總資產的1/5。我想，都需要一併了解他們的詳細內容。
接下來以九暘電為例：（因為南僑比較複雜，就讓有興趣的自行去了解了）
以成本衡量之金融資產
我們發現，這一塊共有投資三家公司，但是奇怪的是，為什麼有兩家
1. 友恆創業投資股份有限公司
2. 加爾發半導體股份有限公司
完全沒有帳面價值呢？
這一塊投資，燒掉多少錢呢？這就要去看看前面幾年的財報了，這就讓要投資九暘電子的投資人去煩惱
再來，下面那一家英文名稱的公司，又是什麼樣子的公司呢？
從財報的後面可以知道。
原來是大陸轉投資公司：
而大家有沒有發現，這一家轉投資公司，跟九暘電子的本業，天差地遠：經營幼教的相關產業。
於是，我給九暘電下了一個附註：不務正業。
拿公司11%的資產，去投資一個完全不相干的產業。
況且這一個大陸轉投資，目前價值真的有135335千元這個價嗎？
不要忘記這是以成本衡量的金融資產，如果非必要是不會做資產減損的估價的。
而且公司的財務長一定謹守這一塊。
除非真的再也藏不住（投資公司倒閉了）才會做減損，所以135335千元這個價值，參考就好，未必為真。
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採權益法之長期股權：有控制權的公司
從這張我們就可看到
恆發電子，會編入合併報表中，而健康福祉事業不會。
但是九暘電子投資健康福祉？ 這又是甚麼樣的企業呢？ 會不會又再次不務正業？
看到這一個公司簡介頁面，我可以判斷：是的，健康福祉又是一個不務正業的轉投資。
公司網址
http://www.lifeline.net.tw/home/
再來前面我們說過，轉投資事業真的值帳面上的價值嗎？
答案是：不一定，灌水居多！
下面這一張圖就可以知道了
財報上面寫的
恆發電子股份有限公司值 ： 46613千元
健康福祉事業股份有限公司值 ： 60082千元
兩家公司共值 ：106695千元
但是下面我們就發現這些公司市價淨值，沒有這麼多的。
恆發電子股份有限公司淨值 ： 45999千元
健康福祉事業股份有限公司淨值 ： 28363千元
兩間公司淨值 ： 74362千元
是否跟財報上面的價值相差很多呢？ 差了25％
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最後我們就來看看最後的細節：
如果不會看財報，就看看財報最後面的附註，會有意想不到的收穫！
哇！前面搞不清楚的大陸轉投資幼教事業，竟然最後在附註中揭露淨值
投資了135335千元，現在的淨值呢？ 只值 29710千元！？
那麼是否代表占公司11%資產的大陸幼教事業，是虛報，實際上只值29710元，要折減135335 – 29710 = 105625 (千元)
一億多元就這樣拿去大陸燒掉了，而且這個投資還占公司總資產的11％。
魔鬼的確藏在細節之中。
如果不懂財報，我們還要被唬爛多久？
套句會計師好友的話：「上市櫃公司寫的資產，只有兩樣東西100%為真：1.現金為真2.土地廠房為真，其他都可能為假。」
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大家是否還記得 第一張圖中我有特別框一個無形資產呢？
這個也是灌水需報的大宗！ 商譽值錢？ 我不知道
果不期然 ....... 下面的新聞 告訴我們 商譽很可能不值錢
是公司自我感覺良好 新鮮的 熱的!! 宏碁做無形資產減損!!
http://lensun23.pixnet.net/blog/post/28418453
