政府的參考答案：為何要先課證所稅？

好吧，我來當一天的地下財政部長。回答各位對證所稅的主要問題。

Q1: 為何要課證所稅？

我國租稅負擔率遠較世界各國低，薪資所得（3.45兆 ）又佔申報綜合所得（4.58兆）逾75%，造成明顯的租稅不公。拉大社會貧富差距，所以對資本利得課稅，是追求租稅公平的必要手段。利息收入，股息股利收入都要納入綜合所得合併計算，最高稅率40%。資本利得反而不課稅，等於鼓勵股票持有人投機而非投資，鼓勵大股東炒股而不是專心公司本務。

Q2: 01上最多出現的問題，就是為何不先課房屋交易利得稅，要先課證所稅？

簡單的說，就是因為股票是動產，房地產是不動產。如果終極目標是兩者都要課資本利得稅，必須先對容易跑掉的證所稅開刀。

這次課證所稅，很多大戶中實戶跑不掉，就是一開始沒有察覺政府課稅的決心。等到發覺後股市沒有量，導致無法出貨，硬要脫手搞不好損失比繳稅給政府還糟。所以現在大戶中實戶抱怨沒有量，表面上是關心台灣股市發展，政府收不到稅（這些人什麼時候這麼關心政府收不到稅？）其實是因為沒有量自己貨出不掉。至於房產投資人，不動產本來就較難脫手，現在房市量縮，兩年之內賣出將被課奢侈稅，台灣目前房產稅率也比國外低等因素，也不容易跑。

如果反向而作，先課房產稅，在過程中股市主力大戶很容易就察覺政府的最終目標，可能提早布局，趁機出貨，還沒課到稅人就先跑了。

Q3: 現在每天量這麼少，有任何意義嗎？

有的。如前所述，量少池塘淺，大魚就不容易跑，反而是散戶容易跑。散戶不跑，反而跟著大戶起鬨，那就只能說天生奴才命。

很多人猛喊「量比價先行」「新低量會有新低價」。低量已經一個月了，指數還在7500上下，真不知道這些人的新低價，目標是多少？傳說中的19根跌停板呢？

別忘了台幣已經開始升值，外資積極匯入，央行要藉外資支撐股市的企圖明顯，只是外資要不要幫這些大戶中實戶出貨，那是另一回事。

Q4: 股市成交量少，企業籌資不易。不是有害台灣經濟？

首先，資本市場不等於股市。上市企業籌資有很多管道：向銀行貸款，發行公司債，發行增資股等等都是。目前台灣資金很寬鬆，在央行限制銀行承做房貸與建築業貸款後，銀行也有更大的意願向企業貸款。事實上，台灣企業貸款利率過低，已經引起政府重視。

而對一般散戶而言，企業從銀行貸款比從股市籌資好。公司跟銀行貸款不能不還。跟股東要錢增資，錢拿了，虧了散戶也不能怎麼樣。而且增資涉及股權分配，所以動機往往不是那麼單純。

有一種情形企業特別需要從股市籌資，就是當成長幅度太快，而本身資產不足，銀行不願借錢也難以發行足額債券的時候。但目前主要市場（美國，大陸）的經濟成長都在放緩，這樣的籌資需求目前不大。算是課徵證所稅的好時機。

Q4: 難道不怕資金跑掉？

簡單說一下，台灣早就開放民眾投資國外股市。過去十年，國際股市屢創新高，懂得賺的，早就過去賺了。這些大戶中實戶不跑，主要是資訊障礙，不是資金障礙。這些市場主力大戶不像散戶，看新聞看圖買股票，所以市場上每支都能做。就算在台灣自己的股市，不熟的股票，這些大戶中實戶都不敢跨行跨業做了，更何況是國外公司的股票？人脈哪來？資訊哪來？畫圖人家可是祖師爺，對手也不是追高殺低的散戶，又沒有漲跌幅限制。這些土皇帝過去了，也只能乖乖當散戶，做長期投資，不被人拉去當墊背就不錯了，哪能像在台灣一樣呼風喚雨？

真有辦法的人，也值得鼓勵他們去投資國外股市。與其讓這些人留在台灣股市坑殺自己人，倒不如請他們去替台灣賺點外匯回來。