1. A5 , A6 訂單拿不拿到好像不重要
2. 大盤從 9000 to 7500 好像不重要
3. 9月營收減11% 好像不重要
股價依舊很穩定 請教一下 可以進場長期投資嗎
外資看壞 股價依舊 是否代表利空不跌 ?
巴克萊陸行之：台積電Q4營收恐仍衰退 產用率提升待明年Q2
2011/10/12 08:15 鉅亨網 記者陳俐妏 台北
晶圓代工廠台積電 (2330) 9月份合併營收達334.6億元，月減11.3%，年減11.2%。但第3季營收則受惠於8月份急單挹注達到1065.37億元，優於原本預期。巴克萊資本證券亞太區半導體首席分析師陸行之出具報告表示，台積電28奈米製程雖具領先地位，但第4季營收仍會衰退，加上明年折舊費用風險提升，維持持有評等，產能利用率回溫可能還要待明年第2季。
陸行之指出，台積電第3季業績表現在美元升值、8月智慧型手機急單，以及CMOS觸控感測晶片訂單挹注下，第3季營收季衰退4%，比原先預估季減6-8%的減幅來得好。在出貨量增加和匯率改善下，第3季營益率達32%，超越原先預期的28-30%，第3季每股盈餘達1.26元，也高於市場預期的1.2元。
陸行之表示，展望台積電第4季後市，可程式邏輯元件(PLD)可程式邏輯閘陣列(FPGA)客戶，以及部分IDM客戶訂單調整下，今年第4季和明年第1季營收季減幅度將分別達4%、7%，會比市場預期的持平表現更為衰退。同時因為產能利率用低，預估今年第4季和明年第1季營益率將為29%、26%，也低於市場的預估值。
陸行之說明，由於設計複雜度提升，台積電28奈米營收佔比在2012年第4季能否達14-15%仍有疑慮，預估28奈米大規模量產可能將延遲2-3季。而台積電在2012年將會有55-60億美元的資本支出，主要規劃在28奈米製程上，屆時折舊風險的增加將大於營收成長，恐會壓縮毛利率成長。
但陸行之認為，台積電在28奈米製程上的地位仍被看好，加上未來可望獲取更多蘋果訂單，但產業仍有供需失衡缺口15%、客戶砍單、折舊費用年增加可能達30%，以及晶圓降價的風險，因此維持持有評等和目標價63元。
陸行之分析，台積電產能利用率可能要待明年第2季才能回溫，2012年營收成長將可達6%，預估每股盈餘為5.10元，與2011年相比為持平表現。看好產能利用率將在明年第2季復甦，近期股價會在64元至74元間盤整，仍要待適當時機切入。
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