茂德減資85% 銀行以債作股

減資後股本剩38億 20萬名股東幾乎血本無歸

【范中興、陳瑩欣、廖珮君╱台北報導】茂德為彌補累積虧損，改善財務結構，昨召開董事會通過財務重整計劃，將先辦理減資85%，再辦理2筆增資，第1筆 15億股，將由債權銀行以債作股，可充抵股款上限為600億元，第2筆20億股現金增資，擬引進策略投資人，全案將在8月26日召開股東臨時會討論。而茂 德也再度宣示：「不賣廠、不重整，全力轉型求生存。」

茂德此次減資216.19億元，是繼去年減資65%之後，第2次辦理減資，累積兩次減資共減除95%股本，減資後股本剩38.15億元，20萬名股東可說是血本無歸。

現增引進策略投資者

面對茂德最新重整計劃，數家債權銀行主 管表示，茂德此次董事會前未與銀行團協商，加上各家銀行放貸成本考量，對茂德570億元債權要全數轉換成股票，幾乎都表達「堅決反對」立場，甚至認為茂德 根本是一廂情願。行庫主管強調，將於收到茂德通知函後，盡速於一周內召開債權銀行團會議。

根據茂德董事會決議，除減資彌補虧損之外，在私募增資部分，15億股由債權銀行以債權抵充股款，得抵充金額以600億元為限，另20億股額度內的私募增資，則將引進策略投資者，盼結合茂德原有硬軟體能力，開創新契機。茂德副總彭卓蘭昨說：「實際以債作股的比例，仍須視銀行團討論結果，無法代為下定論。目前茂德總負債金額約670億元，銀行團部分約570億元。」

銀行批茂德一廂情願

彭卓蘭強調，希望藉由財務的結構調整，吸引技術投資人加入。據了解，茂德已與多家業者接觸，盼引進技術投資人，成為公司大股東。

由於茂德對銀行團債務高達570億元，各家銀行對債權問題各有盤算，當初聯貸案是台銀主辦，但台銀副總楊豊彥昨指尚未接到茂德訊息，債權銀行團會再召開會議進行研議。

有行庫高層主管私下說，茂德會計師均未簡報相關資訊，想要以債作股方式，消化掉全部債權，銀行團就會變成茂德最大股東，無法符合金管會對銀行轉投資的規範，「事情沒那麼單純」，將待茂德完成報告1周內，開會討論是否同意轉換債權。

銀行團方面透露，原本對茂德的期許有3，首先，先完成減資；其次，確定引進可改善營運的策略性投資人；第3，以債作股比例不可以超過整體債權的3分之1，較可接受的轉換部位是110~165億元間。

銀行團主管說，放款轉成股權，一般換股比例僅約2~3成，中間損失，銀行團得一次認列，且銀行若變成股東，更別想把錢拿回來了，「銀行不會同意」。

公股行庫主管說，日前茂德要求調降每月還款利息，僅需還貸款金額0.1%的利息，約448萬元，剩餘1.1億多元利息掛帳，已有部分銀行反對，更遑論以債作股。

現階段尚無下市問題

目前茂德財務有多糟？彭卓蘭指出，截至今年第1季底，累計虧損約220億元，每股淨值1.8元，第2季記憶體市場依舊低迷不振，價格持續下滑，預料負債比也將持續升高達到100%以上，但每股淨值力求守住正數，現階段尚未面臨負淨資產價值以及下市的問題。

值得觀察的是，銀行團此次若接受以債作股方案，爾必達先前的投資僵局可望打開，入主茂德方案有起死回生機會；另外，甫宣布與茂德合作開發以12吋面板驅動晶片代工的馬來西亞晶圓廠SilTerra，也是呼聲很高的投資人。

茂德財務危機處理大事記

2010/12/31：銀行團同意，給予茂德第3年紓困

2011/4/30：茂德首季財報出爐，每股淨值僅剩1.82元，茂德再度邀集銀行團協商以債作股

2011/5：爾必達透過媒體表示，放棄投資茂德規劃

2011/6：茂德現金告急，無力支付6月約1億元利息，與銀行協商解決方案

2011/6/22：茂矽進行切割茂德計劃，茂德董事長陳民良卸下茂矽董事長職位

2011/6/30：銀行團同意茂德利息由3%減到0.1%，其餘掛帳

2011/7/6：茂德董事會通過財務重整計劃，決定辦理減資後增資，債權銀行以債作股

資料來源：記者整理

報你知 減資

「減資」就是股份發行公司減除資本，將 實收資本額降低。減資一般有2類，一是公司有鉅額累積未彌補虧損，減資後將減除的資本用來打銷累積虧損，近期包括茂德、大同等都曾減資。另一個則是公司帳 上閒置資金過多，短時間內又無重大投資案，因此減除部分資本，將資本退還股東，包括晶華、聯電都曾減資退還股東。