一九九七年的諾貝爾經濟學獎得麥倫‧修斯（Myron Sholes）和羅伯‧莫頓(Robert Merton)來說，
應該記憶猶新，其創立的長期資本管理公司（LTCM）在去年八月的俄羅斯金融風暴中嚴重受損，不
僅創下金融史上最大的虧損紀錄，而公司大幅虧損的厄運也拖累不少投資者，包括高盛、美林、中國
信託等銀行，事實上過去十年，LTCM也曾經運用兩位博士研究的金融理論，即衍生性金融商品和股票
選擇權的評估方式和風險管理，利用套利基金的方式在全球金融市場每年為股東賺進四成以上的高報酬
，成績優異，觀察主要操作策略係利用精密數學基礎及電腦運算，到處尋求偏離理論價格的金融商品，
以量化模式推算風險與報酬，但遇上非常時期，對後勢推估錯誤，其高財務槓桿更是將使其走上萬劫不
復之地，不過這種操作哲學對一般投資人可以說是完全沒有機會學習，因為精密的量化模式難求，而大
量資金需求也不是一般人可以模擬的。
應該記憶猶新，其創立的長期資本管理公司（LTCM）在去年八月的俄羅斯金融風暴中嚴重受損，不
僅創下金融史上最大的虧損紀錄，而公司大幅虧損的厄運也拖累不少投資者，包括高盛、美林、中國
信託等銀行，事實上過去十年，LTCM也曾經運用兩位博士研究的金融理論，即衍生性金融商品和股票
選擇權的評估方式和風險管理，利用套利基金的方式在全球金融市場每年為股東賺進四成以上的高報酬
，成績優異，觀察主要操作策略係利用精密數學基礎及電腦運算，到處尋求偏離理論價格的金融商品，
以量化模式推算風險與報酬，但遇上非常時期，對後勢推估錯誤，其高財務槓桿更是將使其走上萬劫不
復之地，不過這種操作哲學對一般投資人可以說是完全沒有機會學習，因為精密的量化模式難求，而大
量資金需求也不是一般人可以模擬的。
諾貝爾經濟學家+超級電腦+龐大的資金
衍生性金融商品和股票選擇權的評估方式和風險管理，利用套利基金的方式在全球金融市場每年為股東
賺進四成以上的高報酬，成績優異，觀察主要操作策略係利用精密數學基礎及電腦運算，到處尋求偏離
理論價格的金融商品，以量化模式推算風險與報酬
說這麼多,其實就是龐大的電腦程式交易
後果是大虧損了
那電腦程式交易有用嗎??
LTCM忽略了影響趨勢的變化是人性
人性可測嗎???
難........................
誰也想不到
小小的突尼西亞的大學畢業水果販
會在短短的十八天
扳倒了突尼西亞跟埃及
群眾的心理是最可怕的
一旦
由恐懼到恐慌.................到最後績優股無情的宰殺
殺到無量時
空頭市場才算是結束
現在還早呢~~~~~~~~~
所以市場的風險無法量化
取一瓢 wrote:
一九九七年的諾貝爾經...(恕刪)
才是設計再精密不過的投資或交易模式的致命傷
只怕一萬,不怕萬一
但是偏編就跟莫非定律一樣
莫非定律
一、別試圖教豬唱歌，這樣不但不會有結果，還會惹豬不高興!
二、別跟傻瓜吵架，不然旁人會搞不清楚，到底誰是傻瓜!
開宗明義
莫非定律；凡事只要有可能出錯，那就一定會出錯。
這市場永遠是錯的....而操作者即使是對的...但是市場是錯的....也是會狠狠的被修理
還記得Y2K危機以及寬頻時代的那一段
本益比已經不能計算了
於是本夢比取代了本益比
誰吹的夢越大
投資者越買單
泡沫也就越吹越大
那時看出這泡沫的巴菲特
打死也不買.COM的網路股
結果他在那時卻是被唾棄的
好笑的是那時在美國上市的和信超媒體
上市價格竟是US$80多/PER SHARE
打破了台灣股票市場史上每股價格的最高金額
結果大家一問,為什麼股價能那麼高???
答案卻是令人傻眼
因為那時美國人搞不清楚中國跟台灣
以為和信超媒體是要在中國大陸推行的寬頻網路電子商務
敗在兩年的閉鎖期..........不然的話,我有幾個朋友早就已經是好幾億的富翁
因為市場永遠是錯誤的,它永遠被人類的貪婪而產生的泡沫呈45度角緩步上漲
每次緩跌幾天後....又再緩漲創新高........
因為持續的期間很長....2~3年或者更長.......
所以讓持股者心理上深植一種觀念就是
只要持有就一定會漲起來
隨時買`隨便買`不要賣
當大盤呈60度角向上噴出時
你會發現每日漲幅之大且伴隨的是很大的成交量
這時候K線就很好用了
長K棒伴近期最大成交量
+字線伴近期最大成交量
T字線或倒T線且伴近期最大成交量
X線又剛好劃到那邊
月KD也在高檔
那幾乎就是可以確定當天就是反轉日
在那幾天絕對是任何的媒體讓你找不到利空
且眾多的好消息充滿著你的四週
就好比十八億的大樂透
興奮`期待的心理
讓你賣不了股票
甚至還現股轉融資
加碼`加碼再加碼
當舉國歡騰時
多頭市場也跟著宣告結束
你不能爬到樹上,更不能裝死
你惟一能做的就是~趕快轉身回頭跑
要是你在沼澤中被鱷魚咬到一條腿時
你不能學跟泰山一樣跟牠拼`更不能大動作掙扎
因為鱷魚就是在等你掙扎,以便能再咬到你身體的其它部份
這就是所謂的鱷魚理論
最近有部電影
127 HOURS
意思也很像
我們常常被港劇給教壞了
賭錢 `賭命`賭身家
Show hand`Show hand再Show hand
因為那一夕致富的滋味太誘人
殊不知那結果卻是太傷人
每個人下單總是有他的立論基礎
不能說誰對誰錯
但是到了最後,自己的帳戶上的金額
總會告訴自己這是怎麼一回事
勇於接受`承認錯誤並調整自己
才是最重要的
接觸市場久了...更會接近自己
上星期四回我爸媽家
我爸九十幾歲了
我知道過年前,他把30幾塊的台達電賣到136元
上星期五台化漲了16元,我還以為他只有少少的幾張
結果一問
他竟然有32張, 且持股平均成本真的很令人汗顏
那時我送我自己四個字
短視近利
我爸只有小學畢業
想當初我跟我姐夫融資追繳時
只有求他
誰叫我那時認為我姐夫很厲害
操旺X從1X到100多X, 賺了好幾億......
最後從好幾億 變成負好幾仟.......
學了很多的謬論
那感覺很傷人
傷到我姐夫到現在,連股票也不看了
經歷過的人,才會理解.
因為熊市的初期,跟多頭市場的第五波是分不清的
一切的經濟數據跟公司的穫利狀況`前景......
都是正向的!!!!!!!!!!!!!!!
熊市一切都會變得讓你措手不及
甚至連天災人禍都事先估進來
如911``````````
該怎麼說呢
就是這麼的巧合
沒經過一次的牛市跟一次的熊市
實在是體會不出
那種可怕
熊市的可怕
熊市的初期
一切的經濟數據良好
然後泡沫的公司獲利創新高
結果大盤下殺 ` 下殺再下殺
初期利空出現....下殺
政府濟出補救方案....反彈後下殺
下殺到重大利空出現
如東南亞金融風暴`兩國論`911`美國次貸風暴.......
為期約6個月上下的空頭市場
量縮見底回升
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