某一債券經理人欲投資國庫券為期九十天，其預期三個月後的殖利率曲線仍與目前完全相同，呈現正斜率，其除了可直接購入九十天期國庫券外，亦可選擇買入一百八十天期國庫券，並持有九十天後賣出。目前九十天及一百八十天期國庫券殖利率分別為6.5%及7%，試問，該經理人應購入何種天期國庫券？
這是老師上課解的問題，不過我對老師解的答案有不同意見，老師似乎不太認同，所以到這裡詢問懂財管的人，希望有專家能夠幫忙解一下，謝謝。
shex wrote:
當然選 7% 的囉 ...(恕刪)
謝謝大大的回答
老師給我們的解題原則是------
一、常見的駕馭原則有：若殖利率曲線為正斜率，且預期未來殖利率曲線仍會維持正斜率時，可買入到期期間較投資期限為長的債券。這是因為當殖利率曲線為正斜率時，隱含長期債券的殖利率高於短期債券的殖利率，因此經理人可考慮買入較預期投資期限為長的債券，在投資期限終了時（債券尚未到期）將其出售，可獲得較高的報酬率。
二、一定要求出二種策略的YTM，也就是說必須要有數學上的支持。
根據實際計算的結果，第二種策略的YTM並不是7%，不過我計算的方法跟老師不太一樣
....Existence exists、Consciousness exists、Existence is Identity
98.40098401 100 1.01625 0.065
96.61835749 98.40098401(預期) 1.018450185 0.073800738 (優)
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