目的:慢慢學看財報 試著分析 在驗證 記錄
1.基本面
營業費用:880008-398823=481185仟元
業外收入:496339-398823=97516仟元
所得稅費用:7099586*1.5462%=109773仟元
毛利率:880008/7099586=0.12395 ==>約12.39%
營利率:398823/7099586=0.05617 ==>約5.61%
稅後淨利率:386566/7099586=0.0544 ==>約5.44%
2019Q1相較2018Q4上期
毛利率升0.52% 營利率升0.30% 稅後淨利率升0.17% (三率三升)
2019Q1相較2018Q1同期
毛利率升0.18% 營利率升0.44% 稅後淨利率升1.37% (三率三升)
Q1毛利率12.39%比我之前預估12.2%來的高
Q1營業費用4.81比我之前預估4.75~4.6來的高
本業3.98跟我預估4.05~3.61之間差不多的上限
最大差別在於業外約0.975億元，本來預估在0.4億元
0.975-0.4=0.575 來回之間差了快0.3元EPS
2.技術面
3.籌碼面
外資連買31天 今天第一天轉賣 可是賣並不多
集保變化 日期0419~0503(感謝A大的雲端提供)
4.結論
目前手上只留一張，因為漸漸轉入鴻海作戰，這一張其實只是想看他到底能跑多遠。
本來粗估Q1稅後盈餘位於1.92~1.54元左右....中間值大概是抓1.7左右。
結果開出2.12元，所以Q1的基本面來說算是不錯。
籌碼面也還沒有明顯賣出的跡象。
但小型股抱起來就是沒有大型股來的沉穩，因為每個人心靜修為不同。
◎計算如果有錯請見諒◎
Junodidi wrote:
先決條件(一開始投資/機前就要決定)
1、投機標的:嘉泥
2、投資時間:短線(11/16-3/22)
3、投資目的:賺差價 和練習
4、投資金額:X張
5.已出脫： 分別於12.85, 13買進，13.8/14.1出脫。目前站上16.7
操作部份
1、基本面
=＞嘉泥基本上已經不務正業，是個夕陽公司(獲利非靠本業，多角化經營，靠土地租賃和持有台泥股票)。但淨值有32.2元，十年線為13.59，連續五年配發股利。董監持股17%，算正派只是年老無力經營，無力改變的夕陽企業。不動產投資 76.04( 23% ) 就算本業不行，也可以賣土地。
本益比5倍，股價淨值比.44。
嘉泥分別處分台泥，亞泥股票，嘉泥股票(10月，12月,11月)。
2、籌碼面
=＞法人不愛，波動小。
3、技術面
=＞A大喊亞泥時，大多數人注意力放在雅妮，順便低點買嘉泥。
4、資金配置
=＞小玩
5、風險管控
=＞如果下跌就領股息，2017 殖利率1.78，2018應該不會低於2%(2018殖利率3.79%，) ,淨值32.2 小玩，就算套牢也無所謂，投資金額只占本金一咪咪。
6、散戶、法人心理面
=＞散戶投機心理，當發現雅妮台泥上漲，會投機其他尚未上漲水泥股。嘉泥購買不少台泥亞泥股嘉泥股票(10月，12月,11月)。
買回區間價格(元):9.00~18.00，公司股價低於區間價格下限，將繼續買回。散戶可能預期股票會漲到16元。法人應該不會大量投資此股，因此價格也不會因為外資撤離波動態大。(外資佔比低)
7、自我心理面
=＞膽子小，只能買在低點，漲上去就不買，小賺就跑。不敢買飆股，只買低於20元股票，股本大，不易炒作，但因為跟上水泥漲勢，又買在十年線下，應該立於不敗之地。淨值32.2 小玩，就算套牢也無所謂。雖有可能漲到16，但覺得可以賣了。(嘉泥一月份賣出亞泥台泥，未來性降低)
嘉泥漲到最高17 預測有一定功力 但是沒有耐性長抱 這個缺點要改正
主要是佳妮的體質不好
不敢抱緊
2、投資時間：短線(30天~90天)，2019/5/3-20
4、投資金額：5000股/9.58買進，8.37出脫。
損失6400
操作部份
1、基本面表現不佳，但逐漸改善
=>四維航(5608)船隊年齡及是否為環保節能船 — 平均船齡不高且為日本製。
最新每股淨值為 18.21 元；最新股價淨值比為 0.47 倍，比 98.69% 公司低。可見其競爭力低落，但是經營三十五年，雖然管理階層能力不足，卻也沒有倒閉。算是苟延慘喘類型的衰退股。
但第四季淨值從11.95提升到18.34。
股價淨值比0.47 (P/B ratio) 低，提供足夠的下檔保護。
負債總額截至2018第四季，逐漸減少，前三季僅小虧，加上第4季表現不錯，且處分拖油瓶綠舞飯店，稅後淨損逐漸減少(稅後EPS-4.8 降低至-0.54)，有望隨著航運景氣回升，逐漸轉虧為盈。
四維航前三季營收29.6億元，虧損1.6億元，每股虧損0.37元，最主要原因，為轉投資宜蘭綠舞飯店52.56%股權，前三季認列1億元損失。
沒有股利，缺乏股價下跌的防護，無法以時間化解風險
營收逐年增加，加上航運旺季，後市可望。
2019第一季營收忽然驟降，稅後淨利-0.65 賣出。
2、籌碼面
進出很少
3、技術面
=＞
稍微在三年線以上，十年線以下(下圖為本日月線，稍有不準)
KD < 50
4.資金配置
=＞ 因為是小型股 且基本面不佳 所以只有放四萬五小玩。
5、風險管控
=＞最低為7.38，下跌有限，就算下市，也不過小賠四萬五。可以每季隨著財報、每月營收 決定加減碼。
6、散戶、法人、董監、心理面
=＞董監持股12.5% 但質押比81.3。
7、自我心理面
=＞原本認為只有放四萬五小玩，頂多賠4萬五。
卻忽略整體大盤局勢的悲觀氣氛，外加亦有我兒子帳戶，不能輸的心理壓力，最後認賠出場，損失六千四。
8、老闆誠信，經營團隊
=＞管理老化，管理能力不佳。
9產業前景
=＞景氣循回股，見好就收。
10、大盤、國際走勢
=＞
大陸向美國採購的大豆，75%從美西出發，需要三、四十艘船來載運，對明年第1季散裝業者的業績有不小幫助。即便美中關係惡化，大陸改向巴西、阿根廷採購大豆，因水路運輸的路程較長，運費較高，不見得對散裝業者不利。
至於明、後年整體散裝航運市場的景氣，周英朗認為，明年新船訂單數量增加，表面看供給會成長較多，但2020年壓艙水、低硫油的環保新規將實施，許多舊船勢必要被淘汰，退出市場，所以供需反而比今年近一步改善。
BHSI 輕便型指數上升，航運整體情勢看好，四維航應該可以從中獲利。
11.檢討與建議
1.市場恐慌時，外加資金非完全為個人擁有，心理層面會比自己想像脆弱。
2.沒有股利支撐，基本面不佳，在跌勢時，無法以時間化解損失。
3.如果在航運景氣佳，無中美貿易等外在因素，以四維目前股價，還是可以賭一把。
4.如果要賣，當初在季報開出，績效不佳時，就該果斷賣出，減少之後損失。
5.做對之處就是有停損。
6.做錯之處就是賭徒心態。
以上為勸世文，A大心法的證實文。
2、投資時間：短線(30天~90天)
4、投資金額：4/18買入，入手價11.08
操作部份
1、基本面
最新每股淨值為14.99 元；最新股價淨值比為 0.79 倍。本益比12.63
十年殖利率 6.5%
2019Q1營業毛利率 營利利益率 稅後淨利率 經營績效較前期上升
2、籌碼面
今年累計買超 10422
籌碼集中度79.19
3、技術面
=＞三年線11.2，十年線15.15以下
60日均線11.35、 5日均線 11.6
KD 54.7
4.資金配置
=＞ 先將資金配置於短線，將來在鴻海甜蜜價 賣出 改買鴻海
5、風險管控
=＞ 低週期 ,風險低。可以每季隨著財報、每月營收 決定加減碼。
財務上多數建案採全部完工法認列，對投資人而言更具低風險價值。
=＞ 殖利率高
=＞ 淨值打八折
6、散戶、法人、董監、心理面
=＞董監持股27.1% 股東五月買入7600張，4月買入1300張。
7、自我心理面
=＞有股息 長線保護短線
=＞股價在底部
8、老闆誠信，經營團隊
=＞
根據水電師傅表示，太子建設的品質很好
民國62年成立，誠信經營
太子建設近年來在新經營團隊努力下，營運策略靈活具創意，除建築本業外，轉投資及BOT案布局有成，也增加獲利來源的穩定性。
太子建設推案遍及全台，由於底子深厚，在房地產市場多採先建後售或邊建邊售等，採取對購屋者較具保障的方式行銷。
9產業前景
=＞景氣循回股
=＞ 台商回流
今年的推案量，太子建設預估約131.6億元，包括台北市士林、總銷11.4億元的「太子華威」、總銷9.03億元「桃園雙嶺段案」、台中南屯、總銷19.05億元「太子玉鼎」，以及高雄楠梓、總銷19.41億元的「太子學（透天）」等建案，其中「太子華威」銷售率已達45%，尚有逾6億元可售。
今年包括「太子華威」、「太子玉鼎」、「太子學」等新案，加上在線銷售建案穩定銷售，太子今年營運將維持2018年穩健格局。
10、大盤、國際走勢
=＞中美貿易戰 避險投資對象
= >
受惠於公共建設預算規模增長，以及台商回台投資熱潮漸起，對於廠建整地投入情況將漸趨明朗，因此，未來半年營造業景氣將趨向好轉。
加入生活大(基本上不碰營建股)和獅吼大指標
1. 報酬風險比: 中美貿易戰短期無解，營建股低週期
2.淨值股價比: .79 ok
3.平均十年殖利率6.5% ok
4.公司基本面 ok
5.近一年ROE 5.15% ok
6.過去十年沒賠過錢 ok
7.董監持股14% ok
8.股價不超過70/20 ok
9.資本額30億以上:162.3億 ok
圖表就不加了 請自行google
https://money.udn.com/money/story/5621/3524952
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