這支我的定位是攻擊股，因為最近幾年的配息率都不高大約5～6成（居易配息率9成up），不過保留盈餘也沒花掉，就是留在手上，所以淨值越來越高，感覺有要擴大投資的意圖，目前營收6成是程控儀表與工程，4成是IC零件通路，這幾年營收不增反退，原因是IC零件通路部門衰退，程控部門仍有些許成長，因此股價也從高點70幾下滑到60多。
我看中的是程控這塊，而且主要營收來源是中國，算是中概股，這種大型工廠用的控制儀表是需要長久在地的經營，而且除了新建之外還有後續的維護，我覺得是很穩定的營收來源，未來有機會有比較大的成長，就像居易一樣，好幾年的營收停滯，去年就突然來個20％成長，股價跳升3成以上，我覺得巨路也有這樣的機會，反正最差也就是這樣啦，股息照領，雖然配息率不高，但是現金還是保留在手上，未來真的沒有投資機會的話，可能會減資退回給股東也說不定，反正不會少就是了，尤其現在股息要扣健保費，扣抵稅率又要減半。
phS00313 wrote:厚，我前面寫那麼多，沒仔細看喔，巨路跟居易是不同定位的，巨路配息率本就不高，殖利率當然不高，買這支本就不是為了賺股息的，巨路這幾年營利大約有半數留在帳上，要期待的是他拿這筆錢去擴大投資，創造更多的獲利給股東。
以殖利率來看約 5...(恕刪)
花錢投資不見得會有回報，但是投資一定要花錢，居易配息率高，就是每年賺來的錢都配給股東了，這樣你還期望他有機會擴大投資嗎？我是不會期望，所以居易我歸類在守城股，守住我的資產，創造現金流（股息）給我。而巨路保留現金在手上，要幹嘛？存銀行領利息嗎？保留盈餘要課10％的稅，存銀行領利息要10年才補得回來，吃飽撐著嗎？當然董事會一定是有所圖，尤其是中國市場，我當然是期望他再去攻城掠地啦，不過我還沒買，最好不在要今年發生，最好營收再衰退一點，股價再低一點，我還沒買的股票最好是跌跌不休。
lordlost wrote:我找的守城兵要件有四：
因手上也持有居易，循線找到ejan1969大的回文，這種投資方式正是我要學習的，真希望能多認識一些您的守城兵！
1. 產品特殊性
2. 市場特殊性
3. 經營通路
4. 高配息率
其實就差不多是定存股的條件，只不過我的選股跟別人不太一樣，像很多人覺得"大"才是穩，可是大公司營運太複雜，我很難搞清楚，搞不懂的我就不碰，而且大型定存股大家都愛，所以股價都不便宜，報酬率自然都偏低，長期來講複利效果就變差。
守城兵自然是要穩才行，所以我會從經營面去分析，讓產品與營運模式本身來創造穩定的營收，而不是靠天吃飯之類的，企業經營總是會面臨競爭，來自同業的競爭，或是來自跨業的競爭，或是景氣的考驗等等，好的營運模式可以減少這些競爭，這也是我追求的。
居易的產品是router，看起來就是個commodity，也就是規格品，去pchome商店找一下AP/rounter，真的是百家爭鳴，連我自己買也都是挑便宜的買，因為實在太多了，不知從何找起，那居易產品如何勝出？也有網友說，買同級的華碩的xxx router，然後灌什麼蕃茄韌體，功能就比得上居易的產品了，而且價格只要一半，那誰要買居易router？
對呀，到底是哪些人頭殼壞去，願意多花一倍的錢買居易的產品呢？
找出一間公司維繫營收與毛利的原因所在，就可以分析這樣的營運模式是否可以抵擋競爭，毛利率將近5成這麼好賺，那華碩怎麼不進來做？所以就要看我前面列的四個要件了，居易的產品專攻小企業，而且是特定規模的中小企業，我覺得大概是20～50人這種規模的，沒有大到有專門的IT部門，也沒有小到隨便買台華碩用用就OK。這樣的企業多嗎？全世界加起來多到數不清，不過問題是，你得要找到他們，然後再把產品賣給他們才行，光想就覺得很困難，要建構怎麼樣的通路才能做到？
通路的經營是門學問，需要長時間的摸索與測試，居易目前看起來做的還不錯，營收跟毛利率都穩定，通路佈建到全世界，每個點都只是個小點，不過聚沙成塔，這種模式run通了，只要建立新點，就可以創造新的營收，這正是我所甲意的營運模式。
巨路也是有類似的營運模式，應該是說我期望啦，畢竟他主要營收是程控儀器與工程，這個在一座大型工廠裡面只是個小部分而已，所以要創造幾十億的營收得要很多個案子合起來才有，工廠到處在蓋，所以你得到處設服務處，類似於佈建通路，一樣等到他把模式run通了，只要建立新點，就可以創造新的營收，巨路是美商Emerson在台灣、中國華北、中國東北的代理服務商，台灣大概每間大廠都打入了，中國華北、東北很大的，還有成長空間。
其他的話，我手上還有一檔6210慶生，也是符合我列的四大要件，做PCB印刷電路板的，看起來跟居易的router一樣，就是個規格品，不過也跟居易一樣，毛利是同業的一倍以上，年營收也是10億，只有別人的零頭而已，特別的公司必有其特別之處，也是我喜歡的營運模式，不過就不推薦了，因為近來漲翻天了。
其實當一家公司的營收與毛利率在同業中顯得很特別時，就值得拿來研究一下，台股中這樣的公司還不少，找到他，分析其營運之道，也許就可以找到別人沒有注意到的好公司（好價格）。
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