居易今年的配息是2.15元，過去7年的平均配息是1.67元，對於未來的預估我會抓2元，因為去年上半年毛利率接近50％，而下半年毛利率只有45％，所以也許居易在營收成長時犧牲了一點毛利，所以我抓比今年配息2.15低一點是比較合理一點。
以現價27.5元來說，扣掉隱含的2.15配息是25.35元，保守的殖利率預估是1.67/25.35=6.587%，合理的殖利率預估是2/25.35=7.889%，所以現在這個價位也還算OK。
居易是個不錯的存股標的，空手的人，慢慢建立一些部位也不錯，價位的話，現在這個價位如同我上面計算的，殖利率看來也還OK，其實存股有時候對價位不用太斤斤計較，重點是這間公司OK不OK，OK的話就先建立部位，再定期買進。
ejan1969 wrote:翻看了一下去年在這樓PO過的文，不知道樓主有沒有下手...當時台光電股價比居易低，現在則高快一倍，真的是人算不如天算，呵呵。當時我居易的持股比重比台光電高很多，到現在兩檔的持股數都沒變，總值台光電卻反超居易了。
報另一支給樓主參考，2383台光電，做銅箔基板的，我調節居易就是換這一支，價格跟居易差不多，稍低一點，EPS跟配息都比居易高，營收年年成長，但是獲利卻不同步，原因是毛利率變動大，跟營運費用逐年上升。
單看損益表跟營收成長性，台光電都比居易來的漂亮，不過股價卻是居易比較高，所以我逢高調節居易來換台光電，雖然台光電看起來比較划算，但是我居易的持股比重還是比台光電高，原因就是前面幾篇講過的，這種營運規模一直變大的，一旦營收下滑或是毛利下滑時，EPS的衰退會很大，這個是長期投資的風險所在，所以我目前不會投入太多。
我在另一樓PO過一段話，投資理財要長期穩定靠的不是運氣，靠的是適當的配置，配置就像軍隊的組成一樣，不是每個兵種都是要去衝鋒陷陣的，有些負責搖旗吶喊，有些負責守城，居易是守城的兵，而台光電則是衝鋒陷陣的兵，去年我在30塊以上調節居易，是因為股價漲導致守城的兵太多了，我就增加一些能夠衝鋒陷陣的兵，衝鋒陷陣通常有兩個結果，一個是衝過去，另一個就是陣亡，當然適當的評估與分析可以減少陣亡機率，不過陣亡機率仍是會比守城兵高，所以在適當的時候，我會進行調節。
一間公司的經營充滿變數，常常連公司的董事長、總經理都沒辦法預測未來的營運會怎樣，更不用說我們外圍的散戶了，散戶只能被動的等待營收的公布再來做決策，就像居易2月營收YOY下降的很多，雖然知道因為過年上班天數少會影響，可是總是會奇怪，怎麼會少那麼多？還好3月營收暴增彌補回來。居易100年～102年這3年的營收都在8.x億，毛利跟費用也算穩定，股價也都在20塊上下震盪，去年103年股價起漲，之後營收也成長，根據我的觀察是股價領先於營收表現，這是有些異常的，畢竟居易我持有8年了，對其股性也頗瞭解，事後的解讀應該是內部人士所為，只有內部人士知道營收會成長，所以先大幅加碼了，後來的續漲則比較像跟單的散戶跟投信。
居易去年103年的營收10.3億，算是歷史新高了，之前的高點在96年的10.2億，那一年是因為接了標案的關係，之後營收就下來了，所以我仍然在觀望，誰知道去年是不是因為接到標案呢？今年會不會曇花一現又回到8.x億呢？這就是我們外圍散戶的悲哀了，不知道真實的營運狀況到底如何，也只能走一步算一步，不過就像我前面講過的，適當的評估與分析可以減少陣亡機率，我是比較傾向居易的成長不是標案，因為去年的營收幾乎是每個月YOY都是成長，標案的話通常會集中在某幾個月入帳，而且去年疑似有內部人士大量加碼，合理的猜測是營收成長來自新的客戶或新的市場。
居易是否會從守城兵轉成攻擊兵呢？我沒辦法知道，也不會去預測，反正對我來說，他現在就是守城兵，營收的成長已經反應在股價上的，從20塊上下跳到27塊上下，漲了3成多，不過不賣也只是紙上富貴，實際收到口袋的就是配息的增加，這是我對守城兵的基本要求，就是創造穩定的現金流，運氣好的話，守城兵一旦變成攻擊兵，股價的反應常常抵的過10年的股利總和，沒有也沒差，就扮演好守城兵的角色也不錯。
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