[轉載]第四次世界大戰：美國財政與公債殖利率 (第7頁)

ryanku
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61樓

2013-07-11 17:23

steven.yo wrote:
我覺得作者講得很有道...(恕刪)

股債同步應該只是QE打亂了市場節奏, 要說危機來臨的訊號, 長短期債券殖利率反轉才是比較恐怖的, 長短債利率反轉明顯是有資金流動性問題, 這發生問題的跡象明顯, 就像前陣子鬧錢荒的中國, 本文樓主以股債同步創新高來做為危機來臨前夕的引言, 但股債同步創新高, 除了說明市場資金氾濫外, 我看不出來為何能夠引申出樓主後續的討論內容

反而我覺得樓主的論點很像要把中國的危機問題拉一個大頭來怪罪, 中國前陣子發生錢荒, 短期利率飆升, 明顯資金流動性問題很大, 結果現在李克強說要改變政策, 除調結構外, 要再把保增長放進來, 並加大對市場投錢的力度, 對照製造業的衰退, 進出口的衰退, 看來實體經濟很糟是中國的現況, 但我看這情況和過去長期一直灑錢想保8脫不了干係, 沒錯這時美國再縮減QE對中國絕對是場災難, 但這球可也是中國政府自己幫忙做出來的, 不是嗎?

科普

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62樓

2013-07-11 17:39

economic wrote:
解說呢？該不會意思是...(恕刪)

1.對未來利率上升的"預期心理"
2.如果計價幣別走強也會帶動債券價格上升

n33222

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63樓

2013-07-11 17:48

美國聯準會在發表對於QE退場較為強硬的聲明之後，美國國債殖利率與標準普爾的指數變動開始產生變化，股市因為資金退場的疑慮而開始下跌，殖利率也突破高盛預期的2.5%。

從美國十年期國債殖利率與標普營利收益率(本益比的倒數)相對走勢來看，未來股市的表現已不會出現QE政策下資金充沛的大牛市，而美國國債殖利率也將緩步上升。

我們知道利率是資金的成本,資金的成本上升只有3種情況,要嘛是景氣看好,投資需求大,要嘛就是風險升溫,投資縮手,產生的窟窿太大需要資金填補,最後一種是通膨大漲,通貨必需同步提高利率才能因應所需,而現在是啥情形呢?

先看通膨吧,現在全球的通膨似尚溫和沒有見到啥通膨的苗頭
再看看風險:中國產能過剩,福特公司在大陸的廠開工率只有63%,若要關廠必是關底特律的廠而不是關中國的廠,因此中國產能過剩是會影響到全球的,QE退場影響,日元貶值,造成的日本央行,不再買美債這個問題影響會比較久
最後來看看投資機會:美國開採頁岩氣後,全球資金開始往美國靠攏,造成開發國家失血,但長期來看能源問題若解決,倒是一項長多的事

結論:美債利率拉高的問題,看來利多是屬長多,利空是屬中空,因此近期中空還是會佔上風的,近期股市還是得小心應對。
2013.07.10 EPF

truth420

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64樓

2013-07-11 17:49

DW.Chen wrote:
原作者叫孫曉，原文地...(恕刪)

Thank for sharing

Bloomberg、CNBC、新浪財經、台灣鉅亨不講任何話很正常

所以我都看 RT channel Max keiser 他超屌的

economic

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65樓

2013-07-11 18:03

ryanku wrote:
股債同步應該只是QE...(恕刪)

結果現在李克強說要改變政策, 除調結構外, 要再把保增長放進來（不好意思，節錄一下這一段）

目前我有看到的幾篇文章，沒看到所謂的保增長，做出犧牲GDP增長調整結構的比較多，有些文章甚至認為今年、明年GDP增長只剩下3%不稀奇

僅供參考

一雙玉臂千人枕、半點朱唇萬客嚐，還君明珠雙淚垂、恨不相逢未嫁時

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66樓

2013-07-11 18:07

科普 wrote:
1.對未來利率上升的...(恕刪)

1.利率如果預期會上升，理論上會吸引資金進來，匯率走高（美元匯率走高）

2.匯率上升帶動價格上升代表殖利率會下降而債券價格走高

請問是這樣推嗎？有錯請指正

感謝科普大提供看法

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67樓

2013-07-11 18:08

n33222 wrote:
美國聯準會在發表對於...(恕刪)

請教一下這篇是您寫的還是那邊轉來的，我還沒看過這篇

感謝您提供資訊

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ryanku

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68樓

2013-07-11 18:13

economic wrote:
結果現在李克強說要改...(恕刪)

"李克強指出，宏觀調控要立足當前、眼長遠，使經濟運行處於合理區域，經濟增長率、就業水平等不滑出「下限」；物價漲幅等不超出「上限」。他認為，穩增長可以為調結構創造有效空間和條件，調結構能夠為經濟發展增添後勁，兩者相輔相成。通過改革破除體制機制障礙，則可為穩增長和調結構注入新的動力。"

以上是截錄星島日報報導, 加上本月中國加大貨幣投放力度, 所以我是認為GDP已經是列入"保"的政策之中, 雖然沒有明言要保在哪裡? 但這兩天中國股市已經如脫韁野馬了

n33222

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69樓

2013-07-11 18:15

這是原創

有打在我的部落格
歡迎去看看

ryanku wrote:
股債同步應該只是QE...(恕刪)

科普

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70樓

2013-07-11 18:24

economic wrote:
1.利率如果預期會上升，理論上會吸引資金進來，匯率走高（美元匯率走高）

2.匯率上升帶動價格上升代表殖利率會下降而債券價格走高

請問是這樣推嗎？有錯請指正

感謝科普大提供看法

若有一債券面額是100萬，票面利率是5%，每年付息一次，一年後到期。根據這張債券的約定，持有者在年底可拿到5萬元的利息，以及到期的100萬本金。為了說明容易，假設這債券是年初發行，所以購買者於年底時，總共可以得到本息105萬元。

若剛好在年初，銀行定存利率也是3%，以100萬元買到債券一張。所以一年後，依約可以得到本息105萬。值得注意的是，這當中的5萬元的利息是票息，是不會隨市場利率改變的。也就是說不管目前市場利率如何變化，發債者年底一定會支付這5萬元利息。

市場利率上昇

假設一個狀況，很不巧的就在買完債券當下不久，銀行定存利率突然調昇至5.5%，若想要脫手這張債券換取現金，會有人願意以相同價格承接嗎？相信你一定不願意，因為同樣的100萬，這時拿去存銀行定存，到期時可以領到105.5萬，可是若持有這張債券，到期卻只有105萬，整整少了5,000元。

除非你願意用較低的金額賣出，否則交易不容易成功。那麼要低到多少錢，才會有人願意承接(買)呢？反算一下就知道了，到期105萬、利率5.5%，現值等於：

=1050000/(1+5.5%)
=995,261

只要低於995,261就會有人買，因為這金額就好似拿995,261元去存銀行、利率為5.5%，一年後到期剛好可以領回本金加利息共105萬。所以因利率上昇0.5% 損失了4,739元。

市場利率下降

如果情境剛好相反，銀行定存利率不是漲到5.5%，而是由5%跌至4.5%，你是不會願意用100萬賣出的，理由很簡單，當時其他投資者的100萬，一年後放銀行定存只可領到104.5萬，然而你所持有的債券卻可以拿到105萬，所以這張債券1,004,785元，是會有人願意承接的，現值計算如下：

=1050000/(1+4.5%)
=1,004,785

所以因市場利率下降0.5%，獲利4,785元。