WOW no.1 wrote:
擦鞋童 wr...(恕刪)
之前提過了
ETF九鎖連舟，台股如履平地
還早，除非外資用火攻
今晚美股應該是要跌了
明天台股應該會修正個3~5百點
還是又開低走高?
我目前3張不會賣
我在等1700以下的台積電還要再買
這次沒從台積電賺個1百萬以上不會賣光了
我相信台積電今年會上2000
格陵蘭的事其實前天就有了
今晚美股跌幅擴大是因為日債爆雷
就看這波會修正幾天了
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高市首相解散國會改選，日本公債大逃殺！
當一個政府承諾減稅，卻不說錢從哪來，公債會怎麼反應？
答案是：拋售。史詩級的拋售。
剛剛，日本 40 年期公債從 3.94% 跳漲到 4.215%，這是 1995 年以來首次突破 4%。30 年期國債收益率也來從 3.6% 大漲到 3.872%。這種單日變動幅度，是去年四月美國關稅政策引發市場動盪以來最大的一次。
而這一切的導火線，是日本首相高市早苗的一場記者會。
高市早苗在 1 月 19 日宣布：將在 23 日解散國會，2 月 8 日舉行大選。從解散到投票只有 16 天，是二戰後最短的選舉週期。
但真正讓市場恐慌的不是選舉本身，而是她的競選承諾：食品消費稅從 8% 降到 0%，為期兩年。根據日本政府估算，這項減稅每年將減少 5 兆日圓（約 320 億美元）的稅收。
問題是，當記者追問資金來源時，高市早苗沒有給出明確答案。
更諷刺的是，反對黨「中道改革連合」也提出了類似政策：食品消費稅永久歸零。
換句話說，無論誰贏得選舉，財政擴張幾乎已成定局。
這讓市場回想起了幾年前英國首相特拉斯。
2022 年 9 月，英國首相特拉斯推出大規模減稅計劃，同樣沒有明確的財源支持。
結果？英國公債遭到瘋狂拋售，30 年期國債收益率在幾天內飆升超過 100 個基點，英鎊對美元一度跌至歷史低點。特拉斯最終在上任 45 天後被迫辭職，成為英國史上任期最短的首相。
雖然日本的信用違約交換（CDS）尚未像英國特拉斯衝擊期間那樣大幅上升，但由於缺乏清晰的資金來源，利率依然飆升。
這是一次重大衝擊，市場目前無法看清政府計劃如何為減稅提供資金。
日本的情況或許比英國更複雜。
首先，日本的債務規模更大。日本政府債務對 GDP 的比率已經超過 260%，是全球主要經濟體中最高的。每一次財政擴張，都是在這座債務山上再添一塊石頭。
其次，日本央行持有約 60% 的日本國債。這意味著，如果債券市場持續崩盤，日本央行將面臨一個艱難的選擇：是繼續購買國債來穩定市場（但這會加劇通膨），還是讓市場自行調整（但這可能引發更大的金融動盪）？
如果暴跌加劇，日本央行可能會干預並購買日本國債。
儘管行長植田和男一直不願使用這一工具，但他可能很快別無選擇。
更深層的問題是：日本央行的貨幣政策是否已經過於寬鬆？
市場正在懲罰當前的政策組合。通膨率為 3%，工資增長為 5%，再加上高市早苗的補充預算和對 2026 年額外財政赤字的預期，目前的市場定價（兩次加息）遠遠不夠，實際上需要四次加息。
30 年期日本國債收益率在未來幾個月可能會進一步突破 4%。
與此同時，日圓正在接近歷史低點。
對於依賴出口的日本經濟來說，弱勢日圓有其好處：讓日本產品在國際市場上更具價格競爭力。
但弱勢日圓也意味著進口成本上升，推高國內通膨。對於經歷了近 40 年通縮的日本來說，這是一個全新的挑戰。
根據 NHK 上週發布的民調，物價上漲是 45% 受訪者最擔心的問題，遠高於外交與國家安全的 16%。
高市早苗的減稅承諾，正是為了回應這種民意。但諷刺的是，她的政策可能會讓通膨問題更加惡化。
英國的經驗已經給了我們答案：當市場失去對財政紀律的信心，後果會來得很快、很猛烈。
日本會不會迎來特拉斯時刻？或許要選舉之後才會知道。
日本央行本週將舉行利率決策會議，市場正屏息以待。
而太平洋另一端的美國，則是因為格陵蘭問題，讓公債殖利率也開始攀升。
當全球前兩大債券市場開始動搖，沒有人能置身事外。
畢竟，在這個大放水時代，
每一個央行的選擇，都可能是蝴蝶效應的起點。
轉自FB 王伯達觀點
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